O d\u00f3lar canadiano manteve-se, de um modo geral, est\u00e1vel, com o USD\/CAD a negociar em torno do n\u00edvel de equil\u00edbrio fundamental estimado pelo Scotiabank em 1,3920. Essa estimativa foi ligeiramente revista em alta desde sexta-feira, movimento que o Scotiabank associou ao alargamento dos spreads de swaps EUA\/Canad\u00e1 no segmento curto da curva, enquanto o potencial de queda da divisa foi descrito como limitado, apesar da volatilidade nas expectativas em torno da Reserva Federal e do regresso da incerteza comercial. Os ganhos, contudo, foram enquadrados como condicionados pelo amplo diferencial de taxas.<\/p>\n
O foco dever\u00e1 deslocar-se para a decis\u00e3o do Banco do Canad\u00e1 de quarta-feira, que dever\u00e1 manter a pol\u00edtica inalterada, e para os dados do mercado de trabalho de sexta-feira, em que se espera que o emprego aumente em 15 mil, ap\u00f3s o ganho de julho. Nos gr\u00e1ficos, o Scotiabank descreveu os sinais t\u00e9cnicos como mistos, acrescentando que o d\u00f3lar norte-americano voltou a subir atrav\u00e9s do canal descendente de agosto ap\u00f3s a queda a partir da zona de 1,41. A resist\u00eancia foi colocada em 1,3980\/00, com suporte em 1,3845 e 1,3820\/25.<\/p>\n
Vemos o D\u00f3lar Canadiano a manter-se est\u00e1vel perto do seu valor justo de 1,3920 face ao D\u00f3lar norte-americano, apesar das mudan\u00e7as nas expectativas sobre os bancos centrais. Esta resili\u00eancia \u00e9 relevante, tendo em conta que o diferencial de rendimentos a dois anos entre os EUA e o Canad\u00e1 continua amplo, em torno de 75 pontos base, o que limita de forma significativa qualquer recupera\u00e7\u00e3o mais expressiva do D\u00f3lar Canadiano. Para os intervenientes em derivados, este contexto de negocia\u00e7\u00e3o apertada sugere que uma rutura de grande magnitude \u00e9 muito improv\u00e1vel nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Esperamos que a pr\u00f3xima reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Banco do Canad\u00e1 mantenha o statu quo, preservando o atual diferencial de taxas de juro. Al\u00e9m disso, projeta-se que o pr\u00f3ximo relat\u00f3rio de emprego no Canad\u00e1 mostre um ganho modesto de 15 000 postos de trabalho, alinhado com o crescimento do emprego est\u00e1vel, mas lento, observado no in\u00edcio do ano. Com dados discretos, deveremos antecipar muito pouca din\u00e2mica direcional no curto prazo.<\/p>\n
Perante esta perspetiva de negocia\u00e7\u00e3o em intervalo, recomendamos que os traders de derivados se concentrem em estrat\u00e9gias de recolha de pr\u00e9mio, como iron condors ou short strangles. Vender op\u00e7\u00f5es com limites ligeiramente fora dos n\u00edveis-chave de suporte em 1,3820 e de resist\u00eancia em 1,4000 permite beneficiar da passagem do tempo (time decay). Dados hist\u00f3ricos mostram que, quando este par cambial negocia pr\u00f3ximo do seu equil\u00edbrio fundamental, a volatilidade impl\u00edcita tende a estar sobrevalorizada, oferecendo uma vantagem estat\u00edstica aos vendedores de op\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Ainda assim, \u00e9 essencial gerir o risco de perto, monitorizando o n\u00edvel de resist\u00eancia em 1,3980, onde choques s\u00fabitos de mercado podem desencadear picos tempor\u00e1rios em alta. Se o D\u00f3lar norte-americano corrigir em alta em dire\u00e7\u00e3o a este teto, \u00e9 prov\u00e1vel que enfrente forte press\u00e3o vendedora e reverta rapidamente para a m\u00e9dia. Para salvaguardar as posi\u00e7\u00f5es, dever\u00e1 considerar-se a coloca\u00e7\u00e3o de buy-stops de prote\u00e7\u00e3o ligeiramente acima do n\u00edvel de 1,4020.<\/p>\n\n\n\n