O ouro subiu ligeiramente na segunda-feira, mas manteve-se preso perto dos 4.450 d\u00f3lares, com dificuldades em recuperar da queda de mais de 4% da semana passada, que o deixou pr\u00f3ximo da zona dos 4.400 d\u00f3lares. O movimento surgiu na sequ\u00eancia de expectativas mais firmes de um endurecimento da pol\u00edtica monet\u00e1ria dos EUA e de uma escalada das hostilidades entre os EUA e o Ir\u00e3o, que sustentaram o d\u00f3lar norte\u2011americano e pressionaram o metal precioso. Depois de o presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, ter transmitido uma mensagem \u2018hawkish\u2019 em Jackson Hole, os mercados reprecificaram a probabilidade de uma subida de juros em setembro, com a ferramenta CME FedWatch a indicar probabilidades de 61% face a 36% no dia anterior, enquanto as refer\u00eancias ao regresso da infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta de 2% refor\u00e7aram a narrativa de \u201cpausa por mais tempo\u201d.<\/p>\n
A nova tens\u00e3o geopol\u00edtica acrescentou um tom defensivo. Os EUA atacaram a ilha iraniana de Larak, onde alegadamente o Corpo da Guarda Revolucion\u00e1ria Isl\u00e2mica (IRGC) estaria a preparar m\u00edsseis para colocar minas mar\u00edtimas no Estreito de Ormuz, e Teer\u00e3o respondeu ao visar bases a\u00e9reas norte\u2011americanas na Jord\u00e2nia e nos Emirados \u00c1rabes Unidos. Em termos t\u00e9cnicos, o XAU\/USD reverteu de forma acentuada na sexta-feira e caiu abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 200 dias nos 4.528 d\u00f3lares; o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) situava-se em 54,36 e o MACD entrou em terreno negativo. Os n\u00edveis de suporte est\u00e3o perto dos 4.400 d\u00f3lares, depois nos 4.310 e 4.225, enquanto a resist\u00eancia \u00e9 vista nos 4.528, 4.565 e em torno dos 4.700. Os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de 70 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, em 2022 \u2014 a maior compra anual de sempre.<\/p>\n
Com o ouro a quebrar abaixo da crucial m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 200 dias, nos 4.528 d\u00f3lares, consideramos que os traders de derivados devem preparar-se para novas quedas nas pr\u00f3ximas semanas. O salto repentino das expectativas de subida de juros em setembro para 61% impulsionou o d\u00f3lar norte\u2011americano, tornando o ouro \u2014 que n\u00e3o oferece rendimento \u2014 menos atrativo. Historicamente, quebras semelhantes abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias, como as corre\u00e7\u00f5es de mercado observadas no final de 2022, desencadearam press\u00e3o vendedora prolongada de 10% ou mais.<\/p>\n
Para tirar partido desta viragem baixista, recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es put \u201cout-of-the-money\u201d, com data de vencimento definida para o final de setembro. Os traders podem apontar os pr\u00f3ximos n\u00edveis de suporte relevantes, nos 4.310 e 4.225 d\u00f3lares, como potenciais zonas de realiza\u00e7\u00e3o de lucros. A utiliza\u00e7\u00e3o de um \u201cbear put spread\u201d \u00e9 tamb\u00e9m uma forma altamente eficaz de limitar o custo do pr\u00e9mio, ao mesmo tempo que se posiciona para uma descida gradual rumo a estes objetivos mais baixos.<\/p>\n
Ainda assim, \u00e9 necess\u00e1rio manter cautela, porque os confrontos militares s\u00fabitos entre os EUA e o Ir\u00e3o podem desencadear compras de ref\u00fagio a qualquer momento. Para cobrir o risco de subidas inesperadas, os traders com posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call de prote\u00e7\u00e3o, ligeiramente acima do n\u00edvel de resist\u00eancia dos 4.528 d\u00f3lares. Esta estrat\u00e9gia equilibrada protege as carteiras contra perdas ilimitadas caso as tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente se agravem de forma repentina.<\/p>\n
Os dados atuais do mercado mostram que a subida das yields das Treasuries norte\u2011americanas est\u00e1 a manter press\u00e3o sobre os metais preciosos, uma vez que yields mais elevadas aumentam o custo de oportunidade de deter ouro. Devemos acompanhar de perto os pr\u00f3ximos dados de emprego e infla\u00e7\u00e3o nos EUA, pois quaisquer sinais de robustez econ\u00f3mica dever\u00e3o consolidar a subida de juros por parte da Fed e empurrar o ouro para o nosso objetivo de 4.300 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n