O com\u00e9rcio a retalho do Jap\u00e3o, ajustado sazonalmente, aumentou 2,4% em julho em termos mensais, invertendo face a uma leitura de -4,1% no m\u00eas anterior. O movimento assinala um regresso \u00e0 expans\u00e3o em termos sequenciais ap\u00f3s a contra\u00e7\u00e3o de junho.<\/p>\n
O valor mais recente aponta para uma atividade de retalho mais forte ao longo do m\u00eas, com o momentum a melhorar face ao recuo anterior. Os dados captam uma viragem acentuada nas condi\u00e7\u00f5es mensais, passando de terreno negativo para crescimento positivo.<\/p>\n
Estamos a assistir a uma forte recupera\u00e7\u00e3o no setor do consumo no Jap\u00e3o, depois de o com\u00e9rcio a retalho em julho ter subido 2,4% em cadeia, recuperando de forma marcada da queda de 4,1% no m\u00eas anterior. Esta for\u00e7a s\u00fabita indica que a procura interna \u00e9 muito mais resiliente do que os economistas esperavam. Os traders de derivados devem preparar-se para uma maior volatilidade em ativos denominados em ienes, uma vez que estes dados d\u00e3o ao Banco do Jap\u00e3o mais margem para subir as taxas de juro.<\/p>\n
Sugerimos dar prioridade a op\u00e7\u00f5es put USD\/JPY de curto prazo para captar a potencial aprecia\u00e7\u00e3o do iene japon\u00eas. Os dados hist\u00f3ricos mostram que choques de consumo fortes frequentemente desencadeiam uma inclina\u00e7\u00e3o mais \u201chawkish\u201d da pol\u00edtica monet\u00e1ria, pressionando o iene em alta face ao d\u00f3lar norte-americano. A atual forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os no mercado de op\u00e7\u00f5es sugere que a volatilidade impl\u00edcita do iene continua relativamente barata, oferecendo um excelente ponto de entrada para compradores de prote\u00e7\u00e3o contra movimentos de queda.<\/p>\n
Esperamos tamb\u00e9m movimentos significativos nos futuros das Obriga\u00e7\u00f5es do Governo Japon\u00eas (JGB) a 10 anos e em derivados do Nikkei 225. O aumento da atividade de retalho tende a empurrar as yields soberanas para cima, o que historicamente exerce press\u00e3o descendente sobre a\u00e7\u00f5es japonesas sens\u00edveis \u00e0s taxas de juro. Os traders podem capitalizar isto estruturando spreads de baixa no \u00edndice Nikkei ou vendendo futuros de JGB para se protegerem contra a subida das taxas de juro nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n