A produ\u00e7\u00e3o industrial do Jap\u00e3o aumentou 4,1% em termos hom\u00f3logos em julho, abrandando face aos 4,9% da leitura anterior. Os dados apontam para um ritmo mais lento de crescimento da produ\u00e7\u00e3o em compara\u00e7\u00e3o com o m\u00eas precedente.<\/p>\n
Em termos hom\u00f3logos, a subida de julho manteve-se positiva, mas desacelerou relativamente ao valor anterior. Os mercados ir\u00e3o acompanhar as pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es para confirmar se esta modera\u00e7\u00e3o persiste.<\/p>\n
O crescimento da produ\u00e7\u00e3o industrial do Jap\u00e3o desacelerou para 4,1% em julho, face aos 4,9% anteriores, sinalizando um arrefecimento claro do dinamismo do setor transformador. Esta desacelera\u00e7\u00e3o sugere que a procura global est\u00e1 a abrandar, o que afeta diretamente os principais exportadores japoneses. Consideramos que estes dados poder\u00e3o levar o Banco do Jap\u00e3o a adotar uma postura mais cautelosa quanto \u00e0 subida das taxas de juro nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es de outono.<\/p>\n
Perante a probabilidade de um banco central mais dovish, esperamos que o iene japon\u00eas enfrente press\u00e3o descendente nas pr\u00f3ximas semanas. Os investidores em derivados podem tirar partido disso atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es call sobre o USD\/JPY, posicionando-se para um iene mais fraco. Historicamente, quando a produ\u00e7\u00e3o industrial fica abaixo das expectativas, o iene tende a ter um desempenho inferior ao dos seus pares, \u00e0 medida que os traders concluem que a economia dom\u00e9stica continua a necessitar de apoio monet\u00e1rio.<\/p>\n
Embora um iene mais fraco normalmente beneficie os exportadores, o abrandamento efetivo da produ\u00e7\u00e3o continua a ser um claro fator adverso para a\u00e7\u00f5es de maquinaria pesada e do setor autom\u00f3vel. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo sobre futuros do Nikkei 225 para cobertura (hedge) contra uma corre\u00e7\u00e3o mais ampla nas a\u00e7\u00f5es industriais. Esta estrat\u00e9gia de prote\u00e7\u00e3o est\u00e1 alinhada com tend\u00eancias hist\u00f3ricas que mostram a volatilidade do \u00edndice dom\u00e9stico a aumentar ap\u00f3s quedas consecutivas na produ\u00e7\u00e3o transformadora.<\/p>\n
No mercado de derivados de rendimento fixo, os futuros sobre Obriga\u00e7\u00f5es do Governo Japon\u00eas (JGB) apresentam uma forte oportunidade de compra, \u00e0 medida que caem as expectativas de yields. Esperamos que as yields das JGB a 10 anos \u2014 que recentemente t\u00eam oscilado perto dos 0,9% \u2014 recuem, \u00e0 medida que os participantes de mercado retirem do pre\u00e7o subidas de taxas no curto prazo. Assumir posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de JGB permite capturar ganhos consistentes com esta altera\u00e7\u00e3o antecipada nas expectativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n