O \u00cdndice do D\u00f3lar norte-americano subiu 0,36% na sexta-feira para cerca de 99,50, com o spot nos 99,47, depois de coment\u00e1rios hawkish do presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, em Jackson Hole terem levado a uma forte reavalia\u00e7\u00e3o da trajet\u00f3ria das taxas de juro nos EUA. Warsh reiterou a meta de infla\u00e7\u00e3o PCE de 2% da Fed e afirmou que os respons\u00e1veis t\u00eam de estar confiantes de que a infla\u00e7\u00e3o subjacente est\u00e1 a convergir para esse objetivo, apesar da melhoria dos dados ao longo do ver\u00e3o. As expectativas de taxas ajustaram-se em conformidade: a ferramenta CME FedWatch indicou uma probabilidade de 56% de uma subida em setembro, acima de cerca de 36% antes do discurso.<\/p>\n\n
Os dados dos EUA foram mistos. A revis\u00e3o preliminar de refer\u00eancia (benchmark) dos Nonfarm Payrolls do BLS mostrou que o emprego nos 12 meses at\u00e9 mar\u00e7o foi revisto em baixa em 79 mil, ou 0,1%, ap\u00f3s a redu\u00e7\u00e3o de 911 mil no ano passado. O indicador de sentimento da Universidade do Michigan para agosto foi revisto em alta para 51,7, face a 51, mas manteve-se abaixo dos 55,2 de julho, enquanto as expectativas subiram para 51,5, de 50,6, ainda aqu\u00e9m dos 55,4 de julho. As expectativas de infla\u00e7\u00e3o a um ano recuaram para 4%, de 4,3%, e a medida a cinco anos manteve-se em 3,3%. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o DXY negociou acima das SMAs de 100 e 200 horas, em 99,08 e 99,06, com o RSI perto de 75, resist\u00eancia em torno de 99,70 e suporte na linha de tend\u00eancia perto de 99,16, juntamente com 99,26.<\/p>\n\n
Consideramos que os traders de derivados devem preparar-se para uma continua\u00e7\u00e3o da for\u00e7a do d\u00f3lar norte-americano nas pr\u00f3ximas semanas, na sequ\u00eancia dos sinais hawkish do simp\u00f3sio de Jackson Hole. Uma vez que a ferramenta CME FedWatch aponta agora para uma probabilidade de 56% de uma subida das taxas em setembro, os futuros de taxas de juro de curto prazo est\u00e3o a incorporar rapidamente uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva. Devemos procurar comprar op\u00e7\u00f5es call sobre o USD em recuos, apontando a um rompimento acima do n\u00edvel de resist\u00eancia imediata nos 99,70.<\/p>\n\n
No entanto, como o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) hor\u00e1rio est\u00e1 atualmente a rondar um n\u00edvel esticado de 75, devemos antecipar alguma consolida\u00e7\u00e3o breve. Dados hist\u00f3ricos de negocia\u00e7\u00e3o mostram que, quando o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA atinge estes n\u00edveis de sobrecompra, \u00e9 frequente registar um recuo ligeiro de 0,2% a 0,4% antes de a tend\u00eancia mais ampla retomar. Sugerimos a coloca\u00e7\u00e3o de ordens limitadas para comprar op\u00e7\u00f5es call ou entrar em posi\u00e7\u00f5es longas em futuros junto ao suporte ascendente da linha de tend\u00eancia nos 99,16.<\/p>\n\n
Podemos tamb\u00e9m tirar partido da altera\u00e7\u00e3o das expectativas de taxas posicionando-nos no mercado de op\u00e7\u00f5es de taxa de juro, nomeadamente atrav\u00e9s de puts sobre futuros de Treasuries de curto prazo, \u00e0 medida que as yields se ajustam ao cen\u00e1rio hawkish. Tendo em conta que a revis\u00e3o de refer\u00eancia do emprego foi moderada (79 mil) quando comparada com revis\u00f5es hist\u00f3ricas em baixa muito superiores, o mercado de trabalho permanece suficientemente resiliente para suportar taxas mais elevadas. Recomendamos a coloca\u00e7\u00e3o de stop-loss defensivos ligeiramente abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 horas nos 99,06, para proteger o capital perante quaisquer invers\u00f5es econ\u00f3micas inesperadas.<\/p>\n\n\n\n