O \u00edndice harmonizado de pre\u00e7os no consumidor (IHPC) de Espanha subiu 0,6% em cadeia em agosto, aqu\u00e9m da previs\u00e3o do mercado de 0,8%. O resultado aponta para um ritmo mensal de crescimento dos pre\u00e7os mais moderado do que o esperado pelos analistas.<\/p>\n
Os dados mostram que as press\u00f5es inflacionistas em Espanha foram mais contidas, numa base sequencial, ao longo do m\u00eas. Com a medida harmonizada a ficar 0,2 pontos percentuais abaixo do consenso, a aten\u00e7\u00e3o vira-se agora para saber se o desvio se deve a fatores tempor\u00e1rios ou a um arrefecimento mais amplo da din\u00e2mica dos pre\u00e7os.<\/p>\n
Vemos um sinal claro no mais recente IHPC espanhol, que fixou os 0,6% em cadeia em agosto, abaixo dos 0,8% projetados. Esta tend\u00eancia de arrefecimento sugere que as press\u00f5es sobre os pre\u00e7os na Zona Euro est\u00e3o a aliviar mais depressa do que muitos participantes do mercado previam. Consequentemente, esperamos que o Banco Central Europeu enfrente uma press\u00e3o acrescida para cortar as taxas de juro na sua pr\u00f3xima reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria, em setembro.<\/p>\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, recomendamos que os traders de derivados se posicionem para uma queda das yields das obriga\u00e7\u00f5es soberanas em toda a Europa. Comprar futuros de d\u00edvida p\u00fablica espanhola e futuros de Euro-Bund \u00e9 uma aposta forte \u00e0 medida que as yields recuam com expectativas monet\u00e1rias mais dovish. Historicamente, surpresas semelhantes na infla\u00e7\u00e3o em Espanha fizeram a yield a 10 anos cair mais de 15 pontos base em poucos dias.<\/p>\n
Aconselhamos tamb\u00e9m a analisar de perto op\u00e7\u00f5es cambiais para apostar na queda do euro face ao d\u00f3lar norte-americano. Com a infla\u00e7\u00e3o na Zona Euro a abrandar, o diferencial de taxas de juro tende a ajustar-se, exercendo press\u00e3o descendente sobre a moeda \u00fanica. Negociar op\u00e7\u00f5es put sobre EUR\/USD com vencimento em meados de setembro pode ajudar a capitalizar este movimento descendente.<\/p>\n
Os traders de derivados sobre a\u00e7\u00f5es devem considerar posi\u00e7\u00f5es longas em futuros do \u00edndice IBEX 35 de Espanha ou do Euro Stoxx 50. Uma infla\u00e7\u00e3o mais baixa e custos de financiamento mais reduzidos tendem a desencadear um rally de al\u00edvio nas a\u00e7\u00f5es europeias, sobretudo em setores sens\u00edveis \u00e0s taxas, como o imobili\u00e1rio e as utilities. Em fases anteriores de afrouxamento monet\u00e1rio, estes \u00edndices registaram historicamente ganhos de 3% a 5% nas semanas seguintes a uma leitura de infla\u00e7\u00e3o fraca.<\/p>\n
Por fim, sugerimos visar futuros do Euribor a tr\u00eas meses para capturar a mudan\u00e7a nas expectativas de taxas de juro. \u00c0 medida que o mercado incorpora uma maior probabilidade de um corte de taxas em setembro, estes contratos dever\u00e3o subir de pre\u00e7o. Assumir uma posi\u00e7\u00e3o longa nos contratos de Euribor de dezembro de 2026 oferece uma forma altamente l\u00edquida de negociar esta tend\u00eancia nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n