O ouro desceu abaixo dos 4.600 d\u00f3lares no in\u00edcio da negocia\u00e7\u00e3o europeia de sexta-feira, recuando de um m\u00e1ximo de tr\u00eas meses, numa altura em que os dados de infla\u00e7\u00e3o dos EUA mantiveram em cima da mesa a possibilidade de novo aperto pela Reserva Federal. O \u00edndice de pre\u00e7os PCE subjacente manteve-se nos 3,3% em termos hom\u00f3logos em julho, enquanto o PCE global e o subjacente subiram ambos 0,2% em termos mensais, segundo o BEA. Ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o, o CME FedWatch mostrou a probabilidade impl\u00edcita de uma subida de taxas em setembro a aumentar para 40%, face a 36%, um contexto que tende a pressionar um ativo sem rendimento como o ouro. Os mercados est\u00e3o agora focados nas declara\u00e7\u00f5es do presidente da Fed, Kevin Warsh, no Jackson Hole Economic Symposium, em busca de orienta\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
A geopol\u00edtica funcionou como contrapeso, com a esperan\u00e7a de que uma reabertura do Estreito de Ormuz possa atenuar os riscos de infla\u00e7\u00e3o impulsionada pelo petr\u00f3leo. A Reuters noticiou que o respons\u00e1vel de seguran\u00e7a do Ir\u00e3o, Mohsen Rezaei, afirmou que Teer\u00e3o est\u00e1 a preparar as condi\u00e7\u00f5es para abrir a rota, incluindo o fim da guerra na regi\u00e3o, na sequ\u00eancia de um pedido de mediadores. Nos gr\u00e1ficos, o XAU\/USD mant\u00e9m-se acima da m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 100 dias e da banda m\u00e9dia (mid-band) de 20 dias de Bollinger, com o RSI (14) perto de 65; a resist\u00eancia situa-se perto de 4.760 d\u00f3lares, enquanto o suporte \u00e9 observado em 4.585 d\u00f3lares, depois 4.415, 4.375 e 4.073,52.<\/p>\n\n
Com o ouro a recuar abaixo da fasquia dos 4.600 d\u00f3lares antes do simp\u00f3sio de Jackson Hole, aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para uma volatilidade mais elevada nas pr\u00f3ximas semanas. O recente dado de infla\u00e7\u00e3o PCE, est\u00e1vel nos 3,3%, elevou a probabilidade de uma subida de taxas pela Fed em setembro para 40%, o que significa que um discurso hoje de tom hawkish poder\u00e1 desencadear uma corre\u00e7\u00e3o mais profunda. Para cobrir este risco imediato de queda, recomendamos a compra de puts de prote\u00e7\u00e3o de curto prazo com pre\u00e7os de exerc\u00edcio perto do suporte imediato de 4.585 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Historicamente, o ouro tende a registar corre\u00e7\u00f5es acentuadas durante ciclos de subida de taxas, embora a procura de longo prazo se mantenha extremamente robusta. Por exemplo, as compras de ouro por bancos centrais permaneceram em n\u00edveis historicamente elevados, prolongando uma tend\u00eancia plurianual em que as institui\u00e7\u00f5es adquirem mais de 1.000 toneladas por ano. Se o pre\u00e7o cair mais, os traders de derivados dever\u00e3o considerar vender op\u00e7\u00f5es put out-of-the-money perto da m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 100 dias, nos 4.375 d\u00f3lares, para encaixar pr\u00e9mio, antecipando que a forte procura institucional defender\u00e1 este piso.<\/p>\n\n
Em sentido inverso, se os esfor\u00e7os diplom\u00e1ticos no Estreito de Ormuz tiverem sucesso e aliviarem os receios de infla\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica, \u00e9 altamente prov\u00e1vel que a tend\u00eancia bullish mais ampla do ouro seja retomada. O \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) di\u00e1rio encontra-se atualmente num n\u00edvel saud\u00e1vel de 65, indicando que o mercado ainda n\u00e3o est\u00e1 sobrecomprado e que disp\u00f5e de margem para subir. Sugerimos a utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads com objetivo na resist\u00eancia da banda superior de Bollinger, nos 4.760 d\u00f3lares, para capturar este potencial de valoriza\u00e7\u00e3o, limitando simultaneamente o capital em risco.<\/p>\n\n
Tendo em conta as for\u00e7as duais de altera\u00e7\u00f5es geopol\u00edticas e decis\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria, espera-se que a volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es sobre ouro aumente. Recomendamos que os traders evitem posi\u00e7\u00f5es curtas a descoberto e, em vez disso, se foquem em spreads de risco definido para mitigar o risco de chamadas de margem s\u00fabitas. Manter uma postura flex\u00edvel permitir\u00e1 ajustar rapidamente as posi\u00e7\u00f5es \u00e0 medida que a trajet\u00f3ria efetiva da pol\u00edtica da Reserva Federal se torne mais clara em setembro.<\/p>\n\n\n\n