O \u00edndice de pre\u00e7os no consumidor core-core de T\u00f3quio, que exclui tanto a alimenta\u00e7\u00e3o como a energia, subiu 2% em termos hom\u00f3logos em agosto. A leitura serve como um indicador das press\u00f5es subjacentes sobre os pre\u00e7os na capital, eliminando duas das componentes mais vol\u00e1teis.<\/p>\n
Ao situar-se nos 2%, a taxa anual mais recente indica que a infla\u00e7\u00e3o, nesta m\u00e9trica, permanece acima de zero e fornece um dado oportuno antes das divulga\u00e7\u00f5es nacionais mais abrangentes. Esta s\u00e9rie \u00e9 frequentemente acompanhada como sinal das tend\u00eancias de infla\u00e7\u00e3o impulsionadas pela procura interna, por remover os efeitos das oscila\u00e7\u00f5es nos custos dos alimentos frescos e da energia.<\/p>\n
A leitura de hoje do IPC core-core de T\u00f3quio, de 2,0% em agosto, mostra que a infla\u00e7\u00e3o subjacente do Jap\u00e3o se mant\u00e9m est\u00e1vel exatamente no objetivo do Banco do Jap\u00e3o. Este indicador-chave, que exclui alimentos frescos e energia, sugere que as press\u00f5es internas sobre os pre\u00e7os continuam resilientes. Consideramos que este valor s\u00f3lido mant\u00e9m a press\u00e3o sobre o Banco do Jap\u00e3o para ponderar novas subidas das taxas de juro nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es de outono.<\/p>\n
Para traders de derivados de rendimento fixo, recomendamos posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros de Obriga\u00e7\u00f5es do Governo do Jap\u00e3o (JGB) nas pr\u00f3ximas semanas. Com a infla\u00e7\u00e3o a manter-se no limiar de 2%, as expectativas do mercado para uma nova subida de taxas ir\u00e3o aumentar, pressionando em alta as yields das JGB e em baixa os pre\u00e7os das obriga\u00e7\u00f5es. Historicamente, as yields das JGB a 10 anos t\u00eam testado o n\u00edvel de 1% quando cresce a press\u00e3o \u201chawkish\u201d, e estes dados podem empurr\u00e1-las para patamares ainda superiores.<\/p>\n
No mercado de derivados cambiais, devemos preparar-nos para um iene japon\u00eas mais forte atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es call sobre JPY ou de posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros de USD\/JPY. O estreitamento do diferencial de taxas de juro entre a Reserva Federal e o Banco do Jap\u00e3o dever\u00e1 levar capital de volta para o iene. Dados recentes da CFTC mostram que os especuladores j\u00e1 come\u00e7aram a reduzir as suas posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas curtas em ienes, uma tend\u00eancia que esperamos que acelere ap\u00f3s o relat\u00f3rio de infla\u00e7\u00e3o de hoje.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m procurar cobrir a nossa exposi\u00e7\u00e3o a a\u00e7\u00f5es japonesas recorrendo a op\u00e7\u00f5es sobre o \u00edndice Nikkei 225, uma vez que um iene mais forte tende a pressionar as a\u00e7\u00f5es japonesas com forte peso exportador. Historicamente, uma valoriza\u00e7\u00e3o s\u00fabita do iene desencadeou sell-offs r\u00e1pidos em grandes exportadores como a Toyota e a Sony. A compra de op\u00e7\u00f5es put pr\u00f3ximas do dinheiro (near-the-money) sobre o Nikkei 225 ajudar\u00e1 a proteger as carteiras contra eventuais quedas s\u00fabitas ao longo do pr\u00f3ximo m\u00eas.<\/p>\n\n\n\n