O ouro (XAU\/USD) n\u00e3o conseguiu prolongar a sua modesta subida durante a sess\u00e3o asi\u00e1tica desta quinta-feira e manteve-se abaixo do m\u00e1ximo da semana, o n\u00edvel mais elevado desde 14 de maio, \u00e0 medida que a negocia\u00e7\u00e3o se tornou mais cautelosa antes do discurso do presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, no Simp\u00f3sio de Jackson Hole de sexta-feira. As aten\u00e7\u00f5es est\u00e3o voltadas para as perspetivas de pol\u00edtica monet\u00e1ria e os seus efeitos indiretos no d\u00f3lar norte-americano (USD), que pode influenciar a procura por ouro, um ativo sem rendimento. Os dados dos EUA de quarta-feira mantiveram em aberto as expectativas de novas subidas de taxas: o \u00edndice de pre\u00e7os das Despesas de Consumo Pessoal (PCE) ficou inalterado em 3,7% em termos hom\u00f3logos at\u00e9 julho, enquanto o PCE subjacente se manteve em 3,3%, refor\u00e7ando o debate sobre se as taxas devem subir ou permanecer est\u00e1veis.<\/p>\n\n
No entanto, as yields das obriga\u00e7\u00f5es dos EUA permaneceram contidas, em paralelo com a estrat\u00e9gia de recompras do Tesouro, enquanto informa\u00e7\u00f5es sobre um potencial cessar-fogo entre os EUA e o Ir\u00e3o e uma rota mar\u00edtima tempor\u00e1ria atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz aumentaram a incerteza transversal aos ativos. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o ouro manteve um vi\u00e9s altista acima da zona dos 4.525-4.515 d\u00f3lares, onde a M\u00e9dia M\u00f3vel Simples (SMA) de 200 dias converge com a retra\u00e7\u00e3o de Fibonacci de 38,2%; o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) situava-se em 68,21 e o MACD permanecia positivo. As refer\u00eancias de subida incluem 4.700 d\u00f3lares e, depois, 4.861,14, 5.107,11 e 5.420,42 d\u00f3lares, enquanto os n\u00edveis de queda mencionados foram 4.301,87 e 3.956,35 d\u00f3lares. Em separado, o texto explicativo reiterou que os bancos centrais visam tipicamente uma infla\u00e7\u00e3o subjacente perto de 2% e apresentou um exemplo de intervalo para a taxa dos Fed funds de 4,75%-5,00%, com 5,00% como limite superior indicado.<\/p>\n\n
Aconselhamos os traders de derivados a manterem-se pacientes esta semana, numa altura em que o ouro se mant\u00e9m ligeiramente abaixo da resist\u00eancia cr\u00edtica dos 4.700 d\u00f3lares, antes do discurso do presidente da Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, na sexta-feira. Embora o metal precioso tenha mostrado um forte \u00edmpeto recentemente, o mercado encontra-se atualmente num padr\u00e3o tenso de espera. Recomendamos suspender apostas direcionais agressivas at\u00e9 surgirem sinais claros sobre a trajet\u00f3ria futura das taxas de juro.<\/p>\n\n
A persist\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o continua a complicar a perspetiva, com o mais recente \u00edndice PCE a manter-se em 3,7% e o PCE subjacente em 3,3%. Historicamente, quando a infla\u00e7\u00e3o subjacente permanece acima da meta de 2% da Fed, o ouro tem apresentado um bom desempenho enquanto prote\u00e7\u00e3o contra a infla\u00e7\u00e3o, com ganhos anualizados m\u00e9dios superiores a 10% em regimes semelhantes de infla\u00e7\u00e3o elevada ao longo das \u00faltimas d\u00e9cadas. No entanto, a amea\u00e7a de mais uma subida de taxas este ano significa que devemos preparar-nos para uma potencial volatilidade no curto prazo.<\/p>\n\n
Os desenvolvimentos geopol\u00edticos est\u00e3o tamb\u00e9m a limitar o potencial de subida do ouro, ao mesmo tempo que restringem a sua queda. Embora relatos de um cessar-fogo entre os EUA e o Ir\u00e3o e de uma rota tempor\u00e1ria atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz tenham aliviado alguma ansiedade, o pr\u00e9mio de risco geopol\u00edtico mant\u00e9m-se em jogo. Esta tens\u00e3o continua a sustentar tanto o crude como o d\u00f3lar norte-americano, que funciona como um trav\u00e3o natural ao \u00edmpeto imediato de subida do ouro.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, sugerimos aguardar por uma rutura sustentada acima dos 4.700 d\u00f3lares antes de executar novas posi\u00e7\u00f5es longas. O RSI est\u00e1 atualmente a oscilar perto de territ\u00f3rio de sobrecompra, em 68,21, o que sugere que comprar aos n\u00edveis atuais acarreta um risco elevado de uma corre\u00e7\u00e3o s\u00fabita. Uma rutura clara em alta, por\u00e9m, poder\u00e1 rapidamente impulsionar o pre\u00e7o em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de Fibonacci de 61,8% nos 4.861 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Em baixa, esperamos que a conflu\u00eancia de suporte s\u00f3lida entre 4.515 e 4.525 d\u00f3lares proteja contra vendas imediatas. Uma quebra abaixo deste n\u00edvel, que est\u00e1 alinhado com a SMA de 200 dias, exporia o pr\u00f3ximo piso estrutural importante perto dos 4.301 d\u00f3lares. Os traders de derivados devem usar stop-loss apertados e privilegiar estrat\u00e9gias de negocia\u00e7\u00e3o em intervalo at\u00e9 que o mercado estabele\u00e7a uma dire\u00e7\u00e3o clara no p\u00f3s-simp\u00f3sio.<\/p>\n\n\n\n