O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) negociava-se ligeiramente acima de 99,00, em alta de cerca de um quarto de ponto percentual, ap\u00f3s ter atingido um pico pouco abaixo de 99,25 depois das 14:00 GMT. O movimento come\u00e7ou por volta das 12:30 GMT, quando a infla\u00e7\u00e3o PCE \u201cheadline\u201d foi divulgada em 3,7% em termos hom\u00f3logos, acima do consenso de 3,6%, mas a precifica\u00e7\u00e3o das taxas tem evolu\u00eddo em sentido oposto este m\u00eas. As probabilidades de uma subida a 16 de setembro s\u00e3o de 40,14% contra 59,86% para manuten\u00e7\u00e3o, enquanto 28 de outubro est\u00e1 precificado em 64,50% acumulado. O intervalo atual de 3,50% a 3,75% tem probabilidade zero de se manter at\u00e9 ao final do ano, ainda que um segundo movimento para 4,00% a 4,25% at\u00e9 9 de dezembro esteja precificado em 8,13%, abaixo de 24,13% a 10 de agosto; o cen\u00e1rio de \u201cuma subida\u201d est\u00e1 em 91,87%. Mais \u00e0 frente, a trajet\u00f3ria para 2027 atinge um pico de 74,50% para duas subidas em junho, face a 86,71% h\u00e1 duas semanas.<\/p>\n\n
O m\u00ednimo anterior foi ditado pela pol\u00edtica or\u00e7amental: o DXY tocou a zona de 98,50 na semana passada, o n\u00edvel mais baixo em mais de tr\u00eas meses, depois de o Tesouro ter ampliado as recompras de d\u00edvida de longo prazo para moderar os custos de financiamento, e a recupera\u00e7\u00e3o de hoje retraceou aproximadamente metade desse movimento. Em termos t\u00e9cnicos, o spot continua abaixo da EMA de 200 dias perto de 99,75 e de uma m\u00e9dia de 50 dias ligeiramente abaixo de 100,00, deixando cerca de tr\u00eas quartos de ponto de resist\u00eancia associada \u00e0s m\u00e9dias m\u00f3veis. Os dados de curto prazo incluem pedidos de subs\u00eddio de desemprego \u00e0s 12:30 GMT, esperados em 208 mil face a 206 mil, e depois o Chicago PMI \u00e0s 13:45 GMT, previsto em 57 face a 57,6. O bloco de sexta-feira \u00e0s 14:00 GMT combina interven\u00e7\u00f5es no simp\u00f3sio do Wyoming, a previs\u00e3o final do sentimento da Universidade de Michigan em 51, juntamente com expectativas de infla\u00e7\u00e3o a um ano (anterior 4,3%) e a cinco anos (3,3%), al\u00e9m da revis\u00e3o preliminar de refer\u00eancia ao emprego n\u00e3o agr\u00edcola. Os n\u00edveis-chave incluem resist\u00eancia ligeiramente abaixo de 99,25, depois 99,75, com 100,00 e um pico do final de junho pouco acima de 101,75 mais acima; o suporte situa-se ligeiramente abaixo de 99,00, depois 98,50, com \u201car\u201d abaixo de 98,00. O Stoch RSI di\u00e1rio est\u00e1 perto de 23.<\/p>\n\n—\n\n
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para press\u00e3o descendente continuada sobre o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY), \u00e0 medida que este tem dificuldade em ultrapassar uma resist\u00eancia t\u00e9cnica relevante perto de 99,75. Apesar de um ligeiro ressalto para 99,00 ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o PCE \u201cheadline\u201d de 3,7%, o impulso subjacente para subidas de taxas permanece fraco. Historicamente, quando uma moeda n\u00e3o consegue valorizar de forma significativa perante dados de infla\u00e7\u00e3o acima do esperado, isso indica que o mercado j\u00e1 incorporou o pico do ciclo de taxas de juro.<\/p>\n\n
A queda recente do d\u00f3lar para um m\u00ednimo de tr\u00eas meses em 98,50 foi desencadeada pelo programa alargado de recompras do Tesouro \u2014 uma medida or\u00e7amental destinada a reduzir os custos de financiamento de longo prazo. Salientamos que a d\u00edvida nacional dos EUA j\u00e1 ultrapassou 35 bili\u00f5es de d\u00f3lares, obrigando o governo a depender fortemente da emiss\u00e3o de treasury bills de curto prazo, o que estruturalmente dilui o valor da moeda. Esta interven\u00e7\u00e3o, que injeta liquidez, historicamente desvaloriza uma divisa, o que significa que quaisquer subidas de curto prazo devem ser encaradas como al\u00edvio tempor\u00e1rio, e n\u00e3o como uma invers\u00e3o estrutural da tend\u00eancia.<\/p>\n\n
Com as expectativas de uma subida em setembro a rondarem apenas 40,14%, abaixo de 50% no in\u00edcio de agosto, a narrativa das taxas de juro deixou de ser um forte motor para os otimistas do d\u00f3lar. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de bear call spreads ou a compra de op\u00e7\u00f5es put \u201cat-the-money\u201d visando o suporte em 98,50. Esta abordagem limita o risco e permite-nos capitalizar as m\u00e9dias m\u00f3veis descendentes de 50 e 200 dias, que atualmente est\u00e3o a limitar o \u00edndice.<\/p>\n\n—\n\n
Os traders devem manter-se especialmente atentos na sexta-feira, quando o presidente da Reserva Federal discursar no simp\u00f3sio de Jackson Hole, em paralelo com a divulga\u00e7\u00e3o das revis\u00f5es cruciais do emprego n\u00e3o agr\u00edcola. Historicamente, as revis\u00f5es de refer\u00eancia (benchmark) podem ajustar os n\u00fameros do emprego em centenas de milhares de postos de trabalho, desencadeando oscila\u00e7\u00f5es intradi\u00e1rias muito acentuadas. Aconselhamos o aperto dos stop-losses ou a redu\u00e7\u00e3o tempor\u00e1ria do tamanho das posi\u00e7\u00f5es antes desta janela macro de elevado impacto, para evitar ficar exposto ao lado errado de movimentos s\u00fabitos.<\/p>\n\n\n\n