As encomendas de bens duradouros nos EUA, excluindo a defesa, subiram para 1,3% em julho, acelerando face aos 0,3% da leitura anterior. O aumento aponta para uma procura mais firme por bens manufaturados de longa dura\u00e7\u00e3o fora do setor da defesa.<\/p>\n\n
A subida inesperada para 1,3% nas encomendas de bens duradouros n\u00e3o relacionados com a defesa em julho indica que o investimento empresarial nos EUA \u00e9 muito mais resiliente do que se temia. Depois de um crescimento s\u00f3lido do PIB de 2,8% no segundo trimestre de 2026, esta for\u00e7a do setor transformador sugere que a economia dom\u00e9stica n\u00e3o est\u00e1 a arrefecer rapidamente. Consideramos que estes dados v\u00e3o obrigar a Reserva Federal a reconsiderar cortes agressivos das taxas de juro na pr\u00f3xima reuni\u00e3o de setembro.<\/p>\n
Para traders de derivados de taxas de juro, recomendamos ajustar as estrat\u00e9gias para um cen\u00e1rio de rendibilidades \u201cmais altas por mais tempo\u201d. Em concreto, devemos ponderar vender futuros SOFR de dezembro de 2026 ou comprar op\u00e7\u00f5es put sobre futuros de notas do Tesouro a 10 anos, para beneficiar de uma subida das yields. Este sinal robusto de procura reduz a probabilidade de um corte de 50 pontos base, que estava fortemente refletido nos pre\u00e7os dos futuros de fed funds h\u00e1 apenas algumas semanas.<\/p>\n\n
No mercado cambial, o d\u00f3lar dever\u00e1 refor\u00e7ar-se ainda mais face \u00e0s principais moedas. Com a atividade transformadora na Zona Euro a manter-se fraca \u2014 como mostra o recente PMI de agosto de 45,6 \u2014 a diverg\u00eancia na sa\u00fade econ\u00f3mica \u00e9 evidente. Sugerimos comprar op\u00e7\u00f5es call de curto prazo sobre o \u00edndice do d\u00f3lar norte-americano (DXY) ou op\u00e7\u00f5es put com maturidade definida sobre o par EUR\/USD para captar este movimento.<\/p>\n
Os traders de op\u00e7\u00f5es sobre a\u00e7\u00f5es dever\u00e3o afastar-se de tecnol\u00f3gicas sens\u00edveis \u00e0s taxas e focar-se em setores industriais que beneficiam diretamente da procura nas f\u00e1bricas. A compra de op\u00e7\u00f5es call sobre o Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) oferece uma forma direta de tirar partido deste renovado dinamismo industrial. Em paralelo, devemos considerar a venda (write) de puts fora do dinheiro sobre grandes cotadas industriais para encaixar pr\u00e9mios regulares \u00e0 medida que a volatilidade de mercado abranda.<\/p>\n\n\n\n