As encomendas de bens duradouros nos EUA aumentaram 1,1% em julho, acima da expectativa consensual de 0,7%, apontando para uma procura mais firme por bens manufaturados de longa dura\u00e7\u00e3o. O valor global refor\u00e7a a evid\u00eancia de resili\u00eancia no lado da economia associado \u00e0 produ\u00e7\u00e3o de bens.<\/p>\n\n
A surpresa em alta pode influenciar as avalia\u00e7\u00f5es da atividade no curto prazo, uma vez que os dados de bens duradouros funcionam frequentemente como um bar\u00f3metro oportuno das condi\u00e7\u00f5es da ind\u00fastria transformadora e das tend\u00eancias de investimento em bens de capital. Os mercados procurar\u00e3o tamb\u00e9m confirma\u00e7\u00e3o nos detalhes que acompanham o relat\u00f3rio e nas pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es, \u00e0 medida que avaliam se o impulso \u00e9 transversal a v\u00e1rios segmentos.<\/p>\n\n
A subida de 1,1% nas encomendas de bens duradouros em julho, acima do esperado, mostra que a ind\u00fastria e o investimento empresarial permanecem altamente resilientes. Consideramos que este resultado, superando a previs\u00e3o de 0,7%, obrigar\u00e1 os traders de derivados a retirar rapidamente do pre\u00e7o cortes agressivos das taxas de juro nos pr\u00f3ximos meses. Em consequ\u00eancia, devemos preparar-nos para press\u00e3o imediata em alta sobre as yields das Treasuries de curto prazo e para um d\u00f3lar norte\u2011americano mais forte.<\/p>\n\n
Para os traders de rendimento fixo, recomendamos posicionamento para yields mais elevadas atrav\u00e9s da venda de futuros de taxas de juro de curto prazo (STIR), como os contratos SOFR. As tend\u00eancias hist\u00f3ricas mostram que encomendas fortes de bens de capital tendem, de forma fi\u00e1vel, a adiar ciclos de flexibiliza\u00e7\u00e3o por parte dos bancos centrais, \u00e0 semelhan\u00e7a das rea\u00e7\u00f5es de mercado observadas perante surpresas econ\u00f3micas semelhantes no final de 2024. Devemos concentrar-nos nos contratos de final de 2026, \u00e0 medida que o mercado se alinha com uma postura mais hawkish da Reserva Federal.<\/p>\n\n
No universo de derivados sobre a\u00e7\u00f5es, antecipamos maior volatilidade, tornando as op\u00e7\u00f5es sobre o \u00edndice S&P 500 alvos preferenciais. Expectativas de taxas de juro mais elevadas dever\u00e3o limitar as valoriza\u00e7\u00f5es acionistas, pelo que op\u00e7\u00f5es put de curto prazo podem funcionar como uma cobertura particularmente eficaz. Sugerimos a utiliza\u00e7\u00e3o de bear put spreads para captar momentum descendente sem pagar em excesso pelo pr\u00e9mio.<\/p>\n\n
Vemos tamb\u00e9m oportunidades estrat\u00e9gicas em op\u00e7\u00f5es cambiais, onde devemos privilegiar a compra de calls sobre o d\u00f3lar dos EUA face ao euro e ao iene. Al\u00e9m disso, um d\u00f3lar mais forte dever\u00e1 pressionar os pre\u00e7os do ouro, abrindo uma janela para vender op\u00e7\u00f5es call ou comprar puts com objetivo no n\u00edvel de suporte dos 2.400 d\u00f3lares. A gest\u00e3o ativa destas posi\u00e7\u00f5es nas pr\u00f3ximas duas a tr\u00eas semanas ser\u00e1 crucial, enquanto o mercado assimila os pr\u00f3ximos dados de infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n