O WTI prolongou na quarta-feira a queda pela terceira sess\u00e3o consecutiva, a negociar em torno dos 79,50 d\u00f3lares e a deslizar abaixo dos 80 d\u00f3lares. A refer\u00eancia norte-americana recua 9% face aos m\u00e1ximos da semana passada acima dos 87,00 d\u00f3lares, depois de not\u00edcias sobre contactos entre o Ir\u00e3o e Om\u00e3 para reabrir o Estreito de Ormuz terem reduzido o pr\u00e9mio de risco. A Oman News Agency referiu que os dois pa\u00edses est\u00e3o a manter conversa\u00e7\u00f5es t\u00e9cnicas para definir um corredor mar\u00edtimo permanente, a par de indica\u00e7\u00f5es de que uma rota tempor\u00e1ria poder\u00e1 ser anunciada em breve, enquanto Teer\u00e3o tem associado qualquer regresso ao tr\u00e2nsito livre ao levantamento de um bloqueio naval norte-americano a portos iranianos.<\/p>\n
Um novo pacote de san\u00e7\u00f5es dos EUA ao Ir\u00e3o pouco fez para travar a venda. As aten\u00e7\u00f5es viram-se tamb\u00e9m para os dados de invent\u00e1rios dos EUA, com a Energy Information Administration (EIA) esperada a reportar uma subida de 1,9 milh\u00f5es de barris na semana de 21 de agosto, ap\u00f3s um aumento de 4,4 milh\u00f5es na semana anterior. A confirmar-se, seria a quarta subida semanal consecutiva das exist\u00eancias de crude.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados adotem uma postura baixista sobre o crude WTI nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que os riscos geopol\u00edticos diminuem e a oferta global aumenta. Com o WTI a cair 9% do pico recente acima dos 87 d\u00f3lares para a zona dos 79,50 d\u00f3lares, o mercado est\u00e1 a retirar rapidamente o pr\u00e9mio associado ao conflito. Para tirar partido deste momentum descendente, sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es put de curto prazo ou a montagem de bear call spreads.<\/p>\n
A potencial reabertura do Estreito de Ormuz \u00e9 um fator com enorme impacto, uma vez que esta passagem estreita historicamente facilita o tr\u00e2nsito de cerca de 20 milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo por dia, o que representa aproximadamente 20% do consumo global de petr\u00f3leo. Como os EUA optaram por n\u00e3o impor san\u00e7\u00f5es secund\u00e1rias aos parceiros comerciais do Ir\u00e3o, esperamos que as preocupa\u00e7\u00f5es localizadas com a oferta se atenuem ainda mais. Aconselhamos a venda de op\u00e7\u00f5es call de curto prazo para capturar a eros\u00e3o do pr\u00e9mio (time decay), \u00e0 medida que os receios geopol\u00edticos vol\u00e1teis continuam a arrefecer.<\/p>\n
Do lado da oferta, os dados de invent\u00e1rios dom\u00e9sticos sustentam fortemente a nossa prefer\u00eancia por posi\u00e7\u00f5es curtas. O aumento projetado de 1,9 milh\u00f5es de barris na semana terminada a 21 de agosto marca a quarta subida semanal consecutiva, ap\u00f3s uma forte subida de 4,4 milh\u00f5es de barris na semana anterior. Esperamos que este excesso de oferta cumulativo empurre o WTI para o pr\u00f3ximo n\u00edvel de suporte relevante, perto dos 75 d\u00f3lares, tornando as posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros particularmente atrativas.<\/p>\n
Para os traders que procuram gerir risco, recomendamos o uso de calendar spreads para explorar o alargamento da estrutura em contango, \u00e0 medida que os pre\u00e7os do m\u00eas mais pr\u00f3ximo enfraquecem mais rapidamente do que os contratos de maturidades mais longas. As tend\u00eancias hist\u00f3ricas mostram que subidas consecutivas de invent\u00e1rios no final de agosto geralmente sinalizam a transi\u00e7\u00e3o para fora do pico da \u00e9poca de condu\u00e7\u00e3o no ver\u00e3o, reduzindo ainda mais a procura f\u00edsica. Sugerimos manter stop-losses apertados em torno da resist\u00eancia nos 82 d\u00f3lares, caso as conversa\u00e7\u00f5es t\u00e9cnicas entre o Ir\u00e3o e Om\u00e3 enfrentem atrasos s\u00fabitos.<\/p>\n\n\n\n