Os resultados da Nvidia est\u00e3o a ser encarados como um catalisador macro, mas a resposta do mercado \u00e0s surpresas positivas arrefeceu ap\u00f3s as batidas mais expressivas de 2023-24. A a\u00e7\u00e3o subiu 2,19% antes da divulga\u00e7\u00e3o e o Philly Semiconductor Index ganhou 1,44%, embora esse \u00edndice continue 20,8% abaixo do pico de junho; est\u00e1 apenas 1,9% abaixo do n\u00edvel de 20 de maio e acumula uma subida de 63,6% no ano. As refer\u00eancias mais amplas dos EUA tamb\u00e9m avan\u00e7aram ligeiramente, com o S&P 500 a subir 0,32% e o Nasdaq a somar 0,66%, apesar de a maioria dos constituintes do S&P ter fechado em queda na sess\u00e3o. Mais tarde, os futuros de a\u00e7\u00f5es dos EUA pouco se alteraram.<\/p>\n\n
As a\u00e7\u00f5es asi\u00e1ticas negociaram maioritariamente em alta, apoiadas pela descida dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo e das yields das obriga\u00e7\u00f5es, com destaque para o KOSPI da Coreia do Sul, que subiu 1,97%. O Nikkei do Jap\u00e3o avan\u00e7ou 0,76% e o CSI 300 da China ganhou 1,03%, enquanto o Hang Seng de Hong Kong subiu 0,82% e o Shanghai Composite acrescentou 0,72%; o S&P\/ASX 200 da Austr\u00e1lia recuou 0,15% ap\u00f3s a infla\u00e7\u00e3o ter excedido as expectativas. Na Europa, o Stoxx 600 aumentou 0,35% e o DAX da Alemanha subiu 0,61%, enquanto o FTSE 100 avan\u00e7ou 0,29% e o CAC de Fran\u00e7a caiu 0,16%.<\/p>\n\n
Estamos a observar uma forte antecipa\u00e7\u00e3o no mercado de op\u00e7\u00f5es \u00e0 medida que a Nvidia se prepara para divulgar os seus resultados mais recentes, que historicamente desencadearam movimentos muito acentuados nos \u00edndices globais. Tendo em conta que, ap\u00f3s v\u00e1rios relat\u00f3rios recentes, a cota\u00e7\u00e3o da Nvidia ap\u00f3s resultados chegou a cair no dia seguinte, recomendamos que os traders de derivados evitem perseguir calls simples e caras. Em vez disso, devemos olhar para estrat\u00e9gias estruturadas de volatilidade, uma vez que a volatilidade impl\u00edcita est\u00e1 atualmente elevada, em linha com a tend\u00eancia hist\u00f3rica em que as op\u00e7\u00f5es da Nvidia frequentemente incorporaram movimentos esperados de 8% a 10%.<\/p>\n\n
O setor mais amplo de semicondutores tem mostrado vulnerabilidade, com o Philadelphia Semiconductor Index a registar uma corre\u00e7\u00e3o de mais de 20% face ao pico no in\u00edcio deste ver\u00e3o. Para tirar partido desta volatilidade setorial mais abrangente, devemos considerar negociar op\u00e7\u00f5es sobre \u00edndices do Nasdaq-100 ou sobre ETF de semicondutores, em vez de op\u00e7\u00f5es sobre uma \u00fanica a\u00e7\u00e3o. A implementa\u00e7\u00e3o de credit spreads ou iron condors nestes instrumentos mais amplos permite-nos capturar a eros\u00e3o do pr\u00e9mio (time decay) se a rea\u00e7\u00e3o p\u00f3s-resultados for mais contida do que o esperado.<\/p>\n\n
As press\u00f5es macroecon\u00f3micas globais, incluindo acelera\u00e7\u00f5es inesperadas da infla\u00e7\u00e3o em pa\u00edses como a Austr\u00e1lia e a evolu\u00e7\u00e3o das yields obrigacionistas, est\u00e3o a acrescentar camadas de risco. Historicamente, o final de agosto e setembro s\u00e3o per\u00edodos sazonalmente fracos para as a\u00e7\u00f5es, com o S&P 500 a registar, em m\u00e9dia, uma queda de cerca de 1,2% em setembro ao longo das \u00faltimas d\u00e9cadas. Assim, aconselhamos a utiliza\u00e7\u00e3o de puts de prote\u00e7\u00e3o sobre \u00edndices ou straddles de curto prazo para fazer hedge contra uma queda mais ampla do mercado no final do ver\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n