As a\u00e7\u00f5es norte-americanas subiram num movimento de \u201crisk-on\u201d liderado pela tecnologia, com o Nasdaq a recuperar antes da divulga\u00e7\u00e3o de resultados da Nvidia. A Nvidia avan\u00e7ou 1,8% e voltou a negociar acima dos 210 d\u00f3lares, ap\u00f3s a sua mais longa sequ\u00eancia de quedas em quatro anos \u2014 sete sess\u00f5es consecutivas em baixa \u2014, apesar de se esperar que reporte mais de 92 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares de receitas no \u00faltimo trimestre. A subida mais ampla foi estreita: o Dow ficou para tr\u00e1s, enquanto cinco setores do S&P 500 terminaram no vermelho e o setor de bens de consumo b\u00e1sico caiu mais de 1%, mantendo os nomes ligados ao consumo sob press\u00e3o apesar de yields mais baixas e do petr\u00f3leo em queda.<\/p>\n
O petr\u00f3leo recuou depois de o Ir\u00e3o e Om\u00e3 terem delineado um enquadramento faseado para reabrir o estreito de Ormuz, com o Brent e o WTI a ca\u00edrem mais de 3% cada; o Brent negociou ligeiramente acima de 87 d\u00f3lares por barril e acumulava uma queda semanal de 4,6%. As yields obrigacionistas desceram antes de Jackson Hole, com a yield da Treasury dos EUA a 10 anos a cair 5 pb e a gilt do Reino Unido a 10 anos a recuar 7 pb. Noutros mercados, o d\u00f3lar manteve-se contido \u00e0 medida que EUA e Canad\u00e1 trocavam tarifas, enquanto os metais preciosos aliviaram: a platina caiu mais de 1% e o ouro recuou depois de tocar um m\u00e1ximo de tr\u00eas meses; a aten\u00e7\u00e3o virou-se tamb\u00e9m para a \u201calmofada\u201d de 1 bili\u00e3o de d\u00f3lares do Tesouro e para o core PCE de julho, a divulgar amanh\u00e3.<\/p>\n
Devemos preparar-nos para um pico de volatilidade de mercado nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que os traders de derivados navegam uma recupera\u00e7\u00e3o muito fragmentada. Embora a tecnologia esteja a recuperar antes do muito aguardado relat\u00f3rio de resultados da Nvidia, o mercado em geral continua fr\u00e1gil, com os bens de consumo b\u00e1sico a mostrarem sinais claros de stress. Para cobrir este risco, podemos considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put perto do dinheiro sobre ETFs de consumo discricion\u00e1rio e retalho, como o XLY ou o XRT, para tirar partido do alargamento das fissuras no consumo dos EUA.<\/p>\n
A queda acentuada dos pre\u00e7os globais da energia oferece outro ponto de entrada estrat\u00e9gico para traders de op\u00e7\u00f5es. O Brent caiu abaixo de 87 d\u00f3lares por barril na sequ\u00eancia de conversa\u00e7\u00f5es diplom\u00e1ticas positivas sobre o estreito de Ormuz, o que simultaneamente pressionou em baixa as yields das Treasuries. Podemos procurar explorar esta tend\u00eancia atrav\u00e9s de op\u00e7\u00f5es call de curta maturidade sobre o TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF), \u00e0 medida que as yields continuam a suavizar antes do simp\u00f3sio de Jackson Hole.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, devemos acompanhar de perto os mercados cambiais e de metais preciosos, uma vez que o d\u00f3lar norte-americano permanece contido devido \u00e0 escalada de tens\u00f5es comerciais com o Canad\u00e1. Historicamente, quando as tarifas comerciais aumentam, as cadeias de abastecimento sofrem disrup\u00e7\u00f5es, o que pode manter press\u00e3o sobre o \u201cgreenback\u201d. Tendo em conta que o ouro recuou recentemente de m\u00e1ximos de tr\u00eas meses perto de 2.500 d\u00f3lares por on\u00e7a, vemos uma oportunidade para acumular op\u00e7\u00f5es call de mais longo prazo sobre futuros de ouro (GC), preparando-nos para uma rota\u00e7\u00e3o defensiva caso os dados do consumo continuem a deteriorar-se.<\/p>\n\n\n\n