O EUR\/USD subiu ligeiramente na ter\u00e7a-feira, com os desenvolvimentos no M\u00e9dio Oriente a gerarem pouca rea\u00e7\u00e3o imediata nos mercados, enquanto o d\u00f3lar norte-americano se manteve fraco ap\u00f3s a venda acentuada da semana passada, associada \u00e0 decis\u00e3o do Tesouro dos EUA de aumentar as recompras de t\u00edtulos do Estado de maturidades mais longas. O par negociava em torno de 1,1671, abaixo do m\u00e1ximo de tr\u00eas meses de 1,1711 atingido na sexta-feira. O ministro do Interior do Paquist\u00e3o, Mohsin Naqvi, descreveu como \u201cmuito positiva e produtiva\u201d uma reuni\u00e3o com o Presidente iraniano, Masoud Pezeshkian, na presen\u00e7a do chefe do Ex\u00e9rcito, Asim Munir, numa altura em que o Paquist\u00e3o continua a mediar entre os Estados Unidos e o Ir\u00e3o. O esfor\u00e7o diplom\u00e1tico surge ap\u00f3s o Tesouro dos EUA ter lan\u00e7ado na segunda-feira a \u201cOpera\u00e7\u00e3o P\u00e1ria Econ\u00f3mico\u201d (\u201cOperation Economic Outcast\u201d), uma campanha de san\u00e7\u00f5es mais ampla que visa o apoio financeiro ao Governo iraniano.<\/p>\n\n
A recupera\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar permaneceu limitada, j\u00e1 que o movimento das recompras reacendeu preocupa\u00e7\u00f5es com a trajet\u00f3ria or\u00e7amental dos EUA e o aumento da d\u00edvida, pressionando o \u00edndice do d\u00f3lar (US Dollar Index), que rondava 98,95 depois de, por momentos, ter subido acima de 99,00. Nos dados dos EUA, a m\u00e9dia m\u00f3vel de quatro semanas da varia\u00e7\u00e3o do emprego ADP subiu para 11,75 mil, face a 9,5 mil. Os mercados acompanham agora o \u00edndice de pre\u00e7os PCE de quarta-feira e, depois, o discurso de sexta-feira no simp\u00f3sio de Jackson Hole do presidente da Fed, Kevin Warsh. O euro beneficiou de dados alem\u00e3es mais fortes, com o crescimento do PIB no segundo trimestre a fixar-se em 0,3% (0,2% esperado), enquanto o crescimento hom\u00f3logo foi de 1% (0,9% previsto) e acima de 0,7%; os dados do IFO (clima empresarial) tamb\u00e9m superaram as expectativas. As expectativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria divergem: a Fed \u00e9 vista a manter as taxas inalteradas, enquanto o BCE dever\u00e1 subir os custos de financiamento em setembro.<\/p>\n\n
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para uma continuidade da for\u00e7a do euro atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es call sobre EUR\/USD com vencimentos no final de setembro. Com o par a manter-se firme perto de 1,1671 e a apontar ao m\u00e1ximo de tr\u00eas meses de 1,1711, a diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria favorece fortemente o euro. Esta perspetiva otimista \u00e9 suportada pela expectativa de uma subida de taxas do BCE em setembro, enquanto se antecipa que a Reserva Federal mantenha as taxas de juro est\u00e1veis.<\/p>\n\n
Para explorar oscila\u00e7\u00f5es imediatas do mercado, sugerimos a negocia\u00e7\u00e3o de straddles long antes dos dados de infla\u00e7\u00e3o PCE dos EUA desta semana e do discurso do presidente da Fed, Kevin Warsh, no simp\u00f3sio de Jackson Hole. A volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es sobre EUR\/USD tende a subir antes de eventos relevantes dos bancos centrais, tornando particularmente atrativas as compras de volatilidade pr\u00e9-evento. Historicamente, surpresas nos dados de infla\u00e7\u00e3o dos EUA desencadearam movimentos acentuados no \u00edndice do d\u00f3lar (DXY), que atualmente oscila em torno de 98,95.<\/p>\n\n
Aconselhamos tamb\u00e9m posi\u00e7\u00f5es curtas no DXY atrav\u00e9s de contratos de futuros, \u00e0 medida que a perspetiva or\u00e7amental dos EUA se deteriora. A decis\u00e3o do Tesouro de aumentar as recompras de d\u00edvida p\u00fablica de maturidades mais longas renovou receios de desvaloriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar, limitando qualquer recupera\u00e7\u00e3o significativa acima do n\u00edvel de 99,00. A press\u00e3o vendedora sobre o \u201cgreenback\u201d dever\u00e1 intensificar-se nas pr\u00f3ximas semanas, podendo empurrar o \u00edndice para baixo em dire\u00e7\u00e3o ao suporte-chave em 97,50.<\/p>\n\n
Por fim, os traders podem tirar partido da resili\u00eancia econ\u00f3mica da Zona Euro atrav\u00e9s da compra de bull call spreads em op\u00e7\u00f5es sobre o \u00edndice alem\u00e3o DAX. O crescimento do PIB alem\u00e3o no 2.\u00ba trimestre, acima do esperado (0,3%), e a expans\u00e3o hom\u00f3loga de 1% mostram que o motor da Europa est\u00e1 a contrariar os receios de recess\u00e3o. Este impulso econ\u00f3mico positivo fornece um piso fundamental s\u00f3lido para ativos denominados em euros, protegendo estrat\u00e9gias long em derivados contra riscos de queda.<\/p>\n\n\n\n