O ouro prolongou o seu ressalto at\u00e9 ao n\u00edvel mais elevado em mais de tr\u00eas meses, antes de recuar ligeiramente, apoiado por um d\u00f3lar norte-americano mais fraco \u2014 o que, tipicamente, refor\u00e7a a atratividade do metal para compradores fora da \u00e1rea do d\u00f3lar. O rally, que come\u00e7ou na semana passada, deixou o metal sens\u00edvel a movimentos de curto prazo nos mercados cambiais e nas yields reais, dado o estatuto do ouro como ativo sem rendimento.<\/p>\n
A aten\u00e7\u00e3o vira-se agora para dois catalisadores das expectativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria nos EUA: o \u00edndice de pre\u00e7os das Despesas de Consumo Pessoal (PCE) de julho, a divulgar na quarta-feira, e um discurso do presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, no simp\u00f3sio de Jackson Hole, na sexta-feira. Um dado de infla\u00e7\u00e3o mais brando poder\u00e1 refor\u00e7ar as expectativas de taxas mais baixas, pressionando o d\u00f3lar e reduzindo o custo de oportunidade de deter ouro, enquanto uma leitura mais firme poder\u00e1 fazer subir as yields dos Treasuries e o \u201cgreenback\u201d. As indica\u00e7\u00f5es de Warsh poder\u00e3o ainda orientar a forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os das taxas, \u00e0 medida que os mercados avaliam a trajet\u00f3ria da infla\u00e7\u00e3o e da pol\u00edtica monet\u00e1ria. Uma vis\u00e3o de mercado referiu que o ouro precisa de se manter acima dos 4.600 d\u00f3lares, com continua\u00e7\u00e3o da fraqueza do d\u00f3lar e yields dos Treasuries est\u00e1veis ou em queda.<\/p>\n
\u00c0 medida que observamos os pre\u00e7os do ouro a testarem m\u00e1ximos de tr\u00eas meses perto da fasquia dos 4.600 d\u00f3lares, os traders de derivados devem preparar-se para uma volatilidade acrescida nos pr\u00f3ximos dias. A dire\u00e7\u00e3o imediata do metal precioso depende do relat\u00f3rio do PCE de julho, amanh\u00e3, e do aguardado discurso de sexta-feira em Jackson Hole do presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh. Para navegar este contexto, recomendamos focar op\u00e7\u00f5es de curto prazo e ordens de stop-loss apertadas em contratos de futuros, para proteger o capital contra invers\u00f5es s\u00fabitas de tend\u00eancia.<\/p>\n
Se os dados de infla\u00e7\u00e3o do PCE arrefecerem mais do que a taxa projetada de 2,2% em termos hom\u00f3logos, esperamos que o \u00edndice do d\u00f3lar norte-americano (DXY) des\u00e7a abaixo do recente n\u00edvel de suporte em 100,50. Historicamente, uma queda de 1% no valor real do d\u00f3lar tem correlacionado com uma subida de 1,5% a 2% nos pre\u00e7os do ouro. Neste cen\u00e1rio mais \u201cdovish\u201d, os traders dever\u00e3o considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre futuros de ouro, com pre\u00e7os de exerc\u00edcio a apontar para os 4.650 d\u00f3lares, para capturar o momentum de subida.<\/p>\n
Por outro lado, devemos manter cautela face a uma surpresa mais \u201chawkish\u201d por parte do presidente da Fed, Warsh, se este enfatizar, em Jackson Hole, a persist\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o no setor dos servi\u00e7os. Um ressalto da yield da Treasury a 10 anos em dire\u00e7\u00e3o ao patamar de 4,25% reduziria rapidamente a atratividade do bullion, que n\u00e3o oferece rendimento. Neste caso, aconselhamos a transitar para op\u00e7\u00f5es put de prote\u00e7\u00e3o ou a iniciar posi\u00e7\u00f5es curtas, uma vez que uma incapacidade de segurar o suporte nos 4.600 d\u00f3lares poder\u00e1 desencadear uma r\u00e1pida realiza\u00e7\u00e3o de lucros at\u00e9 aos 4.480 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n