EUR\/USD subiu ligeiramente para perto de 1,1670 na negocia\u00e7\u00e3o asi\u00e1tica de ter\u00e7a-feira, ap\u00f3s pequenas perdas no dia anterior, apoiado pela subida dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, por rendibilidades obrigacionistas elevadas e pela escalada das tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente, que est\u00e3o a alimentar preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o na Zona Euro. Este enquadramento elevou as expectativas de um Banco Central Europeu mais \u201chawkish\u201d, com os mercados a anteciparem amplamente uma subida de 25 pontos base em setembro, ap\u00f3s o aperto de junho. As yields soberanas de maturidades mais longas na Zona Euro mant\u00eam-se perto de m\u00e1ximos de v\u00e1rias d\u00e9cadas e acompanham os movimentos dos EUA, \u00e0 medida que a despesa deficit\u00e1ria de Washington e receios de complac\u00eancia da Reserva Federal face a uma infla\u00e7\u00e3o persistente mant\u00eam firmes as yields dos Treasuries.<\/p>\n
O fluxo de not\u00edcias macro tem sido contido antes da divulga\u00e7\u00e3o, esta ter\u00e7a-feira, do inqu\u00e9rito IFO ao sentimento empresarial na Alemanha, enquanto spreads de yields mais estreitos reduziram ligeiramente o suporte ao euro, \u00e0 medida que as yields dos Treasuries subiram ao longo da \u00faltima semana. O d\u00f3lar continua sob press\u00e3o depois de o Tesouro dos EUA ter avan\u00e7ado para duplicar os programas de recompras de obriga\u00e7\u00f5es de maturidades mais longas; segundo relatos, o secret\u00e1rio do Tesouro, Scott Bessent, poder\u00e1 mobilizar quase 1 bili\u00e3o de d\u00f3lares da Treasury General Account para financiar as opera\u00e7\u00f5es. A tens\u00e3o geopol\u00edtica tamb\u00e9m est\u00e1 a aumentar, com os EUA a expandirem san\u00e7\u00f5es secund\u00e1rias ligadas ao Ir\u00e3o, tendo Bessent avisado que uma grande institui\u00e7\u00e3o financeira poder\u00e1 enfrentar medidas ainda esta semana e afirmado que a China n\u00e3o estaria isenta. Os traders acompanham a confian\u00e7a do consumidor dos EUA esta ter\u00e7a-feira, o \u00edndice de pre\u00e7os PCE na quarta-feira e o discurso de sexta-feira do presidente da Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole.<\/p>\n
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para maior volatilidade, com o EUR\/USD a negociar perto de 1,1670 num contexto de calend\u00e1rio econ\u00f3mico carregado. Dado o risco imediato associado \u00e0 divulga\u00e7\u00e3o de hoje do \u00edndice IFO alem\u00e3o, estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es de curto prazo como straddles s\u00e3o particularmente atrativas. Esperamos que a din\u00e2mica das taxas se altere e gere movimentos bruscos e repentinos no par cambial nos pr\u00f3ximos dias.<\/p>\n
Com o secret\u00e1rio do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, a planear utilizar quase 1 bili\u00e3o de d\u00f3lares para recompras de obriga\u00e7\u00f5es, a din\u00e2mica de liquidez est\u00e1 a mudar rapidamente. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD de curto prazo para beneficiar de um ressalto tempor\u00e1rio do d\u00f3lar, \u00e0 medida que os investidores procuram ref\u00fagio antes do simp\u00f3sio de Jackson Hole, na sexta-feira. O discurso do presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, \u00e9 muito aguardado, sobretudo com as yields de refer\u00eancia dos Treasuries a 10 anos a permanecerem elevadas, perto de 4,3%, devido \u00e0s preocupa\u00e7\u00f5es com o d\u00e9fice.<\/p>\n
Aconselhamos tamb\u00e9m a implementa\u00e7\u00e3o de coberturas contra a subida da infla\u00e7\u00e3o na Zona Euro, impulsionada pela escalada das tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente e pelos pre\u00e7os globais do petr\u00f3leo a negociarem perto de 80 d\u00f3lares por barril. Estas press\u00f5es energ\u00e9ticas tornam muito prov\u00e1vel uma subida de 25 pontos base por parte do Banco Central Europeu em setembro. Os traders podem recorrer a op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre EUR\/USD para se posicionarem para esta mudan\u00e7a \u201chawkish\u201d do BCE, assim que os eventos de risco imediatos nos EUA ficarem para tr\u00e1s.<\/p>\n
O forte fluxo de dados desta semana, incluindo a confian\u00e7a do consumidor hoje e o \u00edndice de pre\u00e7os PCE na quarta-feira, influenciar\u00e1 diretamente as trajet\u00f3rias de curto prazo das taxas de juro. Esperamos que os participantes de mercado reduzam exposi\u00e7\u00f5es mais arriscadas, o que tende a fortalecer o d\u00f3lar norte-americano no curto prazo. Os traders de derivados devem usar stop-losses mais amplos ou op\u00e7\u00f5es estruturadas para navegar estes catalisadores macroecon\u00f3micos e geopol\u00edticos sobrepostos.<\/p>\n\n\n\n