O d\u00f3lar norte-americano come\u00e7ou a semana ligeiramente mais firme, num contexto de negocia\u00e7\u00e3o defensiva nas a\u00e7\u00f5es e de fortalecimento das Treasuries. Os mercados est\u00e3o posicionados com cautela antes de potenciais catalisadores, incluindo san\u00e7\u00f5es ao Ir\u00e3o, a divulga\u00e7\u00e3o do \u00cdndice de Pre\u00e7os das Despesas de Consumo Pessoal (PCE) nos EUA e o discurso do presidente da Fed, Warsh, em Jackson Hole \u2014 fatores que podem sustentar um impulso de curto prazo do d\u00f3lar, \u00e0 medida que o posicionamento \u00e9 reduzido.<\/p>\n
Apesar do ressalto, a tend\u00eancia mais ampla mant\u00e9m-se negativa. O Scotiabank aponta para condi\u00e7\u00f5es t\u00e9cnicas baixistas, com indicadores de momentum a sugerirem que a queda poder\u00e1 estar a abrandar, mas sem sinais de invers\u00e3o. Nesta perspetiva, qualquer recupera\u00e7\u00e3o do \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) dever\u00e1 ser limitada, com ganhos no curto prazo provavelmente contidos na zona dos 100.<\/p>\n
Estamos a ver o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) a tentar um ressalto cauteloso, mas aconselhamos os traders de derivados a manterem um elevado ceticismo quanto a uma recupera\u00e7\u00e3o prolongada. O \u00edndice encontra-se atualmente a oscilar ligeiramente abaixo do patamar cr\u00edtico de 100, bastante abaixo dos anteriores m\u00e1ximos plurianuais acima de 106. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es call de curto prazo para capturar subidas pontuais, preparando-se simultaneamente para um teto r\u00edgido perto do n\u00edvel 100.<\/p>\n
O calend\u00e1rio carregado desta semana, incluindo os dados de infla\u00e7\u00e3o PCE nos EUA e o discurso da Reserva Federal em Jackson Hole, dever\u00e1 provocar elevada volatilidade. Com a infla\u00e7\u00e3o core do PCE em torno de 2,5%, espera-se que a Fed se mantenha prudente, o que poder\u00e1 dar um impulso tempor\u00e1rio ao d\u00f3lar \u00e0 medida que os traders ajustam o posicionamento. Os traders de derivados devem considerar a estrutura\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias de risk-reversal ou a compra de puts de USD como prote\u00e7\u00e3o contra quedas abruptas ap\u00f3s o discurso.<\/p>\n
As tens\u00f5es geopol\u00edticas, em particular em torno das san\u00e7\u00f5es ao Ir\u00e3o, est\u00e3o a manter os mercados defensivos e a apoiar temporariamente o d\u00f3lar enquanto ativo de ref\u00fagio. No entanto, os dados de posicionamento da CFTC mostram que os contratos especulativos l\u00edquidos vendidos (net-short) sobre o USD permanecem pr\u00f3ximos de m\u00e1ximos plurianuais, o que significa que este ressalto \u00e9 impulsionado sobretudo por fecho de posi\u00e7\u00f5es curtas (short-covering). Sugerimos estrat\u00e9gias de negocia\u00e7\u00e3o em intervalo (range-bound), como iron condors em EUR\/USD, para tirar partido da expetativa de dificuldade do d\u00f3lar em romper de forma clara acima de 100.<\/p>\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, as m\u00e9dias m\u00f3veis do DXY continuam a sinalizar uma forte tend\u00eancia descendente. Historicamente, quando o \u00edndice permanece abaixo da sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias por per\u00edodos prolongados, os rallies de al\u00edvio tendem a perder for\u00e7a rapidamente. Acreditamos que os traders devem aproveitar qualquer fortalecimento moment\u00e2neo em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel 100 para estabelecer novas posi\u00e7\u00f5es curtas, recorrendo a op\u00e7\u00f5es put sobre o d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n