A agenda da semana centra-se nas atas da reuni\u00e3o do RBA \u00e0s 01:30 GMT de ter\u00e7a-feira, antes do core PCE dos EUA \u00e0s 12:30 GMT de quarta-feira, que dever\u00e1 situar-se em 0,1% m\/m em julho. No mesmo dia, a segunda estimativa do PIB dos EUA para o 2T de 2026 dever\u00e1 abrandar para 1,5%, face a 2,1%. Na sexta-feira, chega o PIB do Canad\u00e1 para o 2T \u00e0s 13:30 GMT, com a taxa hom\u00f3loga esperada a melhorar de -0,1% para 3,4% e a varia\u00e7\u00e3o trimestral a subir de 0,0% para 0,8%; de seguida, o presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, discursa em Jackson Hole \u00e0s 14:00 GMT.<\/p>\n
O USOIL recuou ap\u00f3s duas semanas de ganhos, ainda que acumule mais de 50% no ano, com as aten\u00e7\u00f5es num plano dos EUA para isolar economicamente o Ir\u00e3o e nos riscos cont\u00ednuos de perturba\u00e7\u00e3o em torno das rotas do Estreito de Ormuz, Bab el-Mandeb e Mar Negro. As press\u00f5es do lado da procura foram assinaladas pela Sinopec, que referiu uma queda de quase 8% no consumo de gasolina no primeiro semestre e uma descida de 12% no uso de gas\u00f3leo. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o crude mant\u00e9m-se acima das m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMA) de 50 e 100 dias, a testar o Fibonacci de 23,6% perto de 85 d\u00f3lares, com sinais de sobrecompra no Estoc\u00e1stico e a Banda de Bollinger superior em torno de 88 d\u00f3lares; os n\u00edveis em destaque incluem 88\u201390 d\u00f3lares, com suporte perto de 82 e 79. O XAUUSD subiu para um m\u00e1ximo de mais de tr\u00eas meses acima de 4.650 d\u00f3lares\/on\u00e7a, depois de uma interven\u00e7\u00e3o do Tesouro dos EUA ter pressionado em baixa as yields e o d\u00f3lar, enquanto os ETF lastreados em ouro registaram os maiores influxos semanais desde janeiro e Dalio referiu at\u00e9 15% em ouro; o pre\u00e7o superou o Fibonacci de 38,2% em 4.488 d\u00f3lares, est\u00e1 a testar os 50% perto de 4.649 e poder\u00e1 estender-se a 4.810 ou recuar para a zona dos 4.490.<\/p>\n
Entramos numa semana de elevada volatilidade para os mercados globais, \u00e0 medida que atualiza\u00e7\u00f5es-chave de bancos centrais e dados de crescimento econ\u00f3mico se preparam para testar as atuais valoriza\u00e7\u00f5es dos ativos. Na quarta-feira, o \u00edndice Core PCE dos EUA e a segunda estimativa do PIB do 2T \u2014 que dever\u00e1 desacelerar para 1,5% face a 2,1% \u2014 dever\u00e3o ditar a dire\u00e7\u00e3o de curto prazo do d\u00f3lar norte-americano. Devemos tamb\u00e9m preparar-nos para elevada volatilidade na sexta-feira, quando o presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, discursar no simp\u00f3sio de Jackson Hole, um evento que historicamente desencadeia oscila\u00e7\u00f5es acentuadas em ativos sens\u00edveis \u00e0s yields.<\/p>\n
Olhando para ciclos hist\u00f3ricos de taxas de juro, um abrandamento do PIB combinado com leituras de infla\u00e7\u00e3o em arrefecimento tende a empurrar os bancos centrais para uma postura de pol\u00edtica mais acomodat\u00edcia. Dados recentes mostram que as yields das Treasuries j\u00e1 come\u00e7aram a ceder ap\u00f3s interven\u00e7\u00f5es governamentais recentes no mercado obrigacionista, beneficiando ativos sem rendimento. Se a infla\u00e7\u00e3o PCE desta semana confirmar a subida mensal projetada de 0,1%, esperamos nova press\u00e3o em baixa sobre o greenback, criando um enquadramento favor\u00e1vel para estrat\u00e9gias contra o d\u00f3lar.<\/p>\n
Nos mercados de energia, acompanhamos de perto o USOIL, \u00e0 medida que as tens\u00f5es geopol\u00edticas do conflito EUA-Ir\u00e3o mant\u00eam as linhas globais de abastecimento fortemente condicionadas. Apesar de um ganho de 50% no ano impulsionado por estrangulamentos no transporte no Estreito de Ormuz, a procura de crude d\u00e1 sinais de fragilidade, com a Sinopec a reportar uma queda acentuada de 12% no consumo de gas\u00f3leo. Em termos t\u00e9cnicos, o petr\u00f3leo est\u00e1 a testar o retra\u00e7amento de Fibonacci de 23,6% perto de 85 d\u00f3lares, mas, com indicadores de momentum em sobrecompra, importa vigiar uma poss\u00edvel corre\u00e7\u00e3o em dire\u00e7\u00e3o aos 82 d\u00f3lares antes de tentar comprar qualquer rutura em alta rumo aos 90.<\/p>\n
O ouro disparou para acima de 4.650 d\u00f3lares por on\u00e7a, impulsionado por fortes entradas em ETF lastreados em ouro e pelo aumento dos receios de desvaloriza\u00e7\u00e3o cambial. Embora investidores de refer\u00eancia defendam uma aloca\u00e7\u00e3o at\u00e9 15% a ouro como cobertura contra riscos associados \u00e0 d\u00edvida soberana, o metal est\u00e1 atualmente a negociar numa zona t\u00e9cnica de sobrecompra pronunciada. Sugerimos monitorizar a resist\u00eancia-chave nos 4.649 d\u00f3lares; uma rutura clara acima deste n\u00edvel poder\u00e1 abrir caminho para 4.810, enquanto uma rejei\u00e7\u00e3o torna bastante prov\u00e1vel um recuo tempor\u00e1rio para 4.490.<\/p>\n
Vemos tamb\u00e9m uma oportunidade relevante de curto prazo no d\u00f3lar canadiano antes da divulga\u00e7\u00e3o do PIB do 2T na sexta-feira, que dever\u00e1 recuperar de forma marcada para 3,4% em termos hom\u00f3logos, face \u00e0 contra\u00e7\u00e3o anterior de -0,1%. Uma leitura forte poder\u00e1 refor\u00e7ar rapidamente o \u201cLoonie\u201d, sobretudo quando combinado com um d\u00f3lar norte-americano em enfraquecimento. Adicionalmente, importa acompanhar as atas da reuni\u00e3o do Reserve Bank of Australia no in\u00edcio da semana para aferir potenciais picos de volatilidade nos pares com AUD.<\/p>\n\n\n\n