A MUFG afirmou que a rea\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar canadiano \u00e0s novas tarifas dos EUA sobre 20 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares em exporta\u00e7\u00f5es canadianas dever\u00e1 depender menos do movimento inicial e mais de a disputa escalar ou n\u00e3o. Depois de as negocia\u00e7\u00f5es para evitar as medidas terem falhado, a divisa ficou abaixo do desempenho dos seus pares do G10, sendo o risco de retalia\u00e7\u00e3o descrito como um motor-chave da forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os no FX a m\u00e9dio prazo e das condi\u00e7\u00f5es mais amplas do mercado canadiano. O banco apontou ainda para a perda de apoio da subida do petr\u00f3leo como um obst\u00e1culo adicional, caso o conflito permane\u00e7a por resolver.<\/p>\n\n
As tarifas, fixadas em 50% sobre 20 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares de importa\u00e7\u00f5es provenientes do Canad\u00e1, entraram em vigor \u00e0s 00:01 de s\u00e1bado e abrangem produtos como cerveja, vinho, bebidas espirituosas, lactic\u00ednios e equipamento de h\u00f3quei; a MUFG disse que o com\u00e9rcio afetado representa 5% das exporta\u00e7\u00f5es do Canad\u00e1 para os EUA. Olhando para o per\u00edodo p\u00f3s-Covid desde 2022, a MUFG afirmou que o USD\/CAD tem acompanhado de perto o diferencial da taxa de swap a 2 anos, e o atual diferencial de swaps EUA-Canad\u00e1 a 2 anos sugere que o par poder\u00e1 estar excessivamente esticado em baixa, apontando para um n\u00edvel ligeiramente acima de 1,4000, ou cerca de 2,0% acima do fecho spot de sexta-feira.<\/p>\n\n
Acreditamos que os traders de derivados devem posicionar-se de imediato para um d\u00f3lar canadiano mais fraco, comprando op\u00e7\u00f5es call de USD\/CAD ou assumindo posi\u00e7\u00f5es longas via contratos a prazo. Com a entrada em vigor, neste fim de semana, das novas tarifas norte-americanas de 50% sobre 20 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares de bens canadianos, o \u201cloonie\u201d est\u00e1 altamente vulner\u00e1vel a uma espiral de desvaloriza\u00e7\u00e3o. Precedentes hist\u00f3ricos, como as disputas comerciais de 2018 que empurraram o d\u00f3lar canadiano para uma queda de mais de 5% face ao \u201cgreenback\u201d, mostram qu\u00e3o rapidamente penaliza\u00e7\u00f5es sobre importa\u00e7\u00f5es podem corroer o valor de uma moeda.<\/p>\n\n
A nossa an\u00e1lise do diferencial da taxa de swap a 2 anos EUA-Canad\u00e1 indica que a taxa spot de USD\/CAD est\u00e1 atualmente excessivamente esticada em baixa e deveria estar a negociar acima do patamar de 1,4000. Este hiato atual de cerca de 2% face ao fecho da semana passada oferece uma oportunidade t\u00e1tica relevante para traders de op\u00e7\u00f5es que procurem capturar uma corre\u00e7\u00e3o r\u00e1pida em alta. Recomendamos visar vencimentos de curto prazo nas pr\u00f3ximas duas a quatro semanas, para capitalizar este desvio de valoriza\u00e7\u00e3o antes de o mercado incorporar totalmente a fric\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Uma vez que o primeiro-ministro Carney prometeu igualar quaisquer tarifas dos EUA \u201cd\u00f3lar por d\u00f3lar\u201d, devemos preparar-nos para um ciclo de retalia\u00e7\u00e3o \u201colho por olho\u201d com volatilidade elevada. Os traders devem considerar estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es de straddle ou strangle longas, para beneficiar de movimentos bruscos e s\u00fabitos \u00e0 medida que forem anunciadas medidas retaliat\u00f3rias. Esta aposta em volatilidade \u00e9 especialmente importante porque refer\u00eancias globais do crude, como o Brent, est\u00e3o a negociar em baixa em torno de 76 d\u00f3lares por barril, retirando a almofada dos pre\u00e7os das mat\u00e9rias-primas que normalmente suporta o d\u00f3lar canadiano.<\/p>\n\n\n\n