O ouro (XAU\/USD) prolongou na sess\u00e3o norte-americana de segunda-feira a recupera\u00e7\u00e3o da semana passada, a negociar perto de 4.658 d\u00f3lares e a subir quase 1,2% no dia, em torno de n\u00edveis vistos pela \u00faltima vez a 15 de maio. O movimento seguiu-se \u00e0 decis\u00e3o do Tesouro dos EUA de aumentar os recompras (buybacks) de obriga\u00e7\u00f5es de vencimento mais longo para apoiar a liquidez, o que ajudou a empurrar o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) para um m\u00ednimo de tr\u00eas meses, antes de o indicador estabilizar mais tarde perto de 98,97, a subir cerca de 0,12%. O ouro foi apoiado pela fraqueza do USD e pela procura de ref\u00fagio associada a preocupa\u00e7\u00f5es com a pol\u00edtica or\u00e7amental dos EUA e o aumento da d\u00edvida p\u00fablica. As yields de longo prazo mantiveram-se elevadas, com a taxa da Treasury a 30 anos em torno de 5,24% face ao recente pico de 19 anos de 5,33%, mantendo sob foco o custo de oportunidade de deter o metal sem rendimento.<\/p>\n\n
O foco desloca-se agora para o risco de eventos nos EUA, com o \u00cdndice de Pre\u00e7os PCE de julho a ser divulgado na quarta-feira, antes da interven\u00e7\u00e3o do presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, em Jackson Hole na sexta-feira; a ferramenta CME FedWatch sugere cerca de 38% de probabilidade de uma subida de taxas. Os riscos inflacionistas impulsionados pela energia tamb\u00e9m permanecem em jogo, \u00e0 medida que as tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente restringem a navega\u00e7\u00e3o no Estreito de Ormuz, enquanto os EUA dever\u00e3o anunciar novas san\u00e7\u00f5es ao Ir\u00e3o. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o XAU\/USD mant\u00e9m-se acima das m\u00e9dias m\u00f3veis simples (SMA) de 200 e de 100 dias, com o ADX em 33 e o RSI em 71; o MACD \u00e9 positivo. A resist\u00eancia situa-se nos 4.685 e 4.886 d\u00f3lares, enquanto os suportes est\u00e3o marcados nos 4.528 e 4.516 d\u00f3lares, depois 4.417 e 4.379, seguidos de 4.307 e 4.170.<\/p>\n\n
Estamos a observar um forte momentum ascendente no ouro, \u00e0 medida que o metal mant\u00e9m ganhos intradi\u00e1rios em torno dos 4.658 d\u00f3lares, impulsionado pelo programa de recompra de obriga\u00e7\u00f5es do Tesouro dos EUA e por um d\u00f3lar mais fraco. Esta subida sublinha um foco crescente do mercado na desvaloriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar e no aumento da d\u00edvida p\u00fablica, fatores que historicamente favorecem ativos de ref\u00fagio. Para traders de derivados, recomendamos manter um vi\u00e9s estrutural otimista, mas preparando-se para volatilidade no curto prazo.<\/p>\n\n
Com o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) di\u00e1rio a entrar em territ\u00f3rio de sobrecompra nos 71, \u00e9 bastante poss\u00edvel um recuo tempor\u00e1rio at\u00e9 n\u00edveis-chave de suporte. Para gerir este risco, sugerimos a utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads em vez de posi\u00e7\u00f5es long em futuros, com objetivo na resist\u00eancia inicial de 4.685 d\u00f3lares e no m\u00e1ximo do ciclo perto de 4.886 d\u00f3lares. Esta estrat\u00e9gia limita o risco em baixa, ao mesmo tempo que permite capturar o momentum ascendente dominante.<\/p>\n\n
Devemos manter cautela face \u00e0s yields elevadas das obriga\u00e7\u00f5es de longo prazo, com a taxa da Treasury a 30 anos pr\u00f3xima do m\u00e1ximo de 19 anos, nos 5,24%. Yields elevadas aumentam o custo de oportunidade de deter ouro sem rendimento, o que pode desencadear corre\u00e7\u00f5es acentuadas. Historicamente, quando as yields de longo prazo se mant\u00eam acima de 5%, as oscila\u00e7\u00f5es do pre\u00e7o do ouro tornam-se mais pronunciadas, tornando op\u00e7\u00f5es put defensivas perto do cluster de suporte dos 4.516 d\u00f3lares uma cobertura prudente.<\/p>\n\n
Eventos cr\u00edticos esta semana, incluindo os dados de infla\u00e7\u00e3o PCE de julho e a pr\u00f3xima interven\u00e7\u00e3o do presidente da Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, dever\u00e3o injetar elevada volatilidade no mercado. Neste momento, os mercados de op\u00e7\u00f5es est\u00e3o a precificar uma probabilidade de 38% de uma subida de taxas em setembro, uma m\u00e9trica que pode mudar de forma significativa em fun\u00e7\u00e3o destes an\u00fancios. Aconselhamos a compra de straddles ou strangles de curto prazo para beneficiar das previstas oscila\u00e7\u00f5es acentuadas dos pre\u00e7os, independentemente da dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
O aumento das tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente e a amea\u00e7a de novas san\u00e7\u00f5es ao Ir\u00e3o est\u00e3o a restringir rotas de navega\u00e7\u00e3o essenciais e a alimentar receios de infla\u00e7\u00e3o impulsionada pela energia. Estes riscos refor\u00e7am a atratividade do ouro como cobertura \u00faltima, sustentando um piso estrutural para o metal mesmo durante recuos. Se ocorrer uma corre\u00e7\u00e3o, devemos procurar estabelecer novas posi\u00e7\u00f5es long junto ao forte cluster de procura entre 4.528 e 4.516 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n