O ouro (XAU\/USD) ultrapassou os 4.650 d\u00f3lares, atingindo o n\u00edvel mais elevado desde meados de maio, dando continuidade ao movimento da semana passada acima da m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 200 dias. A procura foi sustentada pela redu\u00e7\u00e3o das expectativas de aperto monet\u00e1rio da Reserva Federal dos EUA no curto prazo, ap\u00f3s dados mais fracos da infla\u00e7\u00e3o norte-americana em julho, enquanto as yields do Tesouro dos EUA se mantiveram contidas e o d\u00f3lar (USD) oscilou pr\u00f3ximo de m\u00ednimos de tr\u00eas meses. Os mercados inclinam-se agora para uma manuten\u00e7\u00e3o das taxas na reuni\u00e3o do FOMC de 15\u201316 de setembro, e o Departamento do Tesouro dos EUA afirmou que ir\u00e1, pelo menos, duplicar a partir de setembro as opera\u00e7\u00f5es de recompra de d\u00edvida p\u00fablica de maturidades longas, podendo as recompras ultrapassar 4 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares por emiss\u00e3o.<\/p>\n
Ainda assim, a valoriza\u00e7\u00e3o impl\u00edcita continua a apontar para uma probabilidade superior a 70% de, pelo menos, uma subida de taxas da Fed at\u00e9 ao final do ano. As aten\u00e7\u00f5es viram-se para o \u00cdndice de Pre\u00e7os PCE dos EUA, na quarta-feira, e para o discurso do presidente da Fed, Kevin Warsh, no simp\u00f3sio de Jackson Hole, \u00e0 procura de sinais de pol\u00edtica monet\u00e1ria. O risco geopol\u00edtico tamb\u00e9m permanece no centro das aten\u00e7\u00f5es: o secret\u00e1rio do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, dever\u00e1 anunciar novas san\u00e7\u00f5es ao Ir\u00e3o, enquanto Teer\u00e3o avisou que poder\u00e1 suspender as exporta\u00e7\u00f5es de petr\u00f3leo atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz e do Golfo P\u00e9rsico. Em termos t\u00e9cnicos, o RSI est\u00e1 em 71,77 e o MACD mant\u00e9m-se positivo; a resist\u00eancia situa-se perto de 4.684,43 e 4.891,38 d\u00f3lares, com suporte em 4.521,97, 4.516,88, 4.407,86 e 4.293,75 d\u00f3lares.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados adotem uma postura cautelosamente otimista em rela\u00e7\u00e3o ao ouro, \u00e0 medida que consolida a rutura acima do n\u00edvel-chave de 4.615\u20134.620 d\u00f3lares. Embora o momento t\u00e9cnico seja fortemente altista, o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI) nos 71,77 sugere que estamos em territ\u00f3rio de sobrecompra e poderemos enfrentar uma corre\u00e7\u00e3o de curto prazo. Para gerir este cen\u00e1rio, devemos considerar a utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads para visar o pr\u00f3ximo grande n\u00edvel de resist\u00eancia em 4.684,43 d\u00f3lares, limitando simultaneamente o pr\u00e9mio pago \u00e0 partida.<\/p>\n
A crescente tens\u00e3o geopol\u00edtica entre os EUA e o Ir\u00e3o em torno do Estreito de Ormuz \u2014 que historicamente canaliza cerca de 20% do consumo global de l\u00edquidos petrol\u00edferos \u2014 introduz uma volatilidade significativa. Se as exporta\u00e7\u00f5es forem interrompidas, os pre\u00e7os do petr\u00f3leo podem disparar, reavivando receios de infla\u00e7\u00e3o global e, de forma s\u00fabita, refor\u00e7ando o d\u00f3lar norte-americano como ativo de ref\u00fagio. Para cobrir este risco de mudan\u00e7a abrupta, devemos comprar straddles out-of-the-money tanto em op\u00e7\u00f5es sobre ouro como em op\u00e7\u00f5es sobre crude, procurando beneficiar de oscila\u00e7\u00f5es acentuadas e inesperadas dos pre\u00e7os.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m preparar-nos para a divulga\u00e7\u00e3o dos dados de infla\u00e7\u00e3o PCE dos EUA na quarta-feira e para o discurso muito aguardado de Kevin Warsh em Jackson Hole. Historicamente, os pre\u00e7os do ouro registam um aumento m\u00e9dio da volatilidade semanal de 2% a 3% durante mudan\u00e7as relevantes na pol\u00edtica da Fed, pelo que devemos evitar manter op\u00e7\u00f5es curtas descobertas. Em alternativa, podemos cristalizar ganhos em posi\u00e7\u00f5es longas existentes ou comprar puts de prote\u00e7\u00e3o para salvaguardar os ganhos face a uma surpresa hawkish.<\/p>\n
Se surgir uma corre\u00e7\u00e3o em baixa motivada por realiza\u00e7\u00e3o de lucros ou por um d\u00f3lar mais forte, devemos encarar a zona dos 4.516\u20134.521 d\u00f3lares como uma \u00e1rea preferencial de entrada para novas posi\u00e7\u00f5es longas. Esta regi\u00e3o \u00e9 fortemente suportada pela m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 200 dias, que historicamente tem funcionado como um piso fi\u00e1vel durante grandes mercados altistas. Fixar contratos longos de futuros nestes n\u00edveis, com stop-loss apertados abaixo de 4.407 d\u00f3lares, otimizar\u00e1 a rela\u00e7\u00e3o risco\/retorno nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n