Os EUA impuseram no s\u00e1bado tarifas de 50% sobre alguns produtos canadianos, ap\u00f3s as negocia\u00e7\u00f5es comerciais bilaterais terem colapsado na sexta-feira. O Canad\u00e1 afirmou que responderia com tarifas de retalia\u00e7\u00e3o a partir de 8 de setembro, segundo a CNBC, depois de as duas partes terem falhado a finaliza\u00e7\u00e3o de um acordo comercial.<\/p>\n\n
Nos mercados, o USD\/CAD avan\u00e7ava 0,22% para 1,3787 no momento da escrita. Em separado, em 2024 o M\u00e9xico, a China e o Canad\u00e1 representaram 42% do total das importa\u00e7\u00f5es dos EUA e, dentro desse grupo, o M\u00e9xico exportou 466,6 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, mostraram dados do US Census Bureau, num per\u00edodo em que Donald Trump disse que pretendia recorrer a tarifas como instrumento econ\u00f3mico, usando as receitas para reduzir os impostos sobre o rendimento das pessoas singulares.<\/p>\n\n
Com a imposi\u00e7\u00e3o s\u00fabita de tarifas norte-americanas de 50% sobre bens canadianos e a retalia\u00e7\u00e3o prometida pelo Canad\u00e1 a 8 de setembro, esperamos uma volatilidade intensa para o d\u00f3lar canadiano nas pr\u00f3ximas semanas. Com o par USD\/CAD j\u00e1 a subir para 1,3787, os traders de derivados devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es call de USD\/CAD de curto prazo para capturar um potencial prolongamento do momentum ascendente. Historicamente, disputas comerciais entre estes dois parceiros empurram o d\u00f3lar canadiano significativamente para baixo, \u00e0 medida que os receios sobre as exporta\u00e7\u00f5es pesam nas perspetivas econ\u00f3micas do pa\u00eds.<\/p>\n\n
Tendo em conta o prazo firme de 8 de setembro para as medidas de retalia\u00e7\u00e3o do Canad\u00e1, a volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es de USD\/CAD dever\u00e1 disparar. Recomendamos estrat\u00e9gias long straddle ou strangle para tirar partido de oscila\u00e7\u00f5es acentuadas, em ambas as dire\u00e7\u00f5es, sem necessidade de adivinhar a dire\u00e7\u00e3o exata do pr\u00f3ximo movimento pol\u00edtico. Em disputas tarif\u00e1rias semelhantes no passado, a volatilidade impl\u00edcita a um m\u00eas do USD\/CAD subiu acima de 8%, um padr\u00e3o que \u00e9 prov\u00e1vel vermos repetir-se enquanto as negocia\u00e7\u00f5es permanecerem num impasse.<\/p>\n\n
Os traders de derivados de energia devem tamb\u00e9m preparar-se para impacto, j\u00e1 que o Canad\u00e1 fornece mais de 4 milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo por dia aos EUA, representando cerca de 60% das importa\u00e7\u00f5es de crude norte-americanas. Qualquer disrup\u00e7\u00e3o ou imposi\u00e7\u00e3o de direitos de retalia\u00e7\u00e3o sobre produtos energ\u00e9ticos poder\u00e1 afetar fortemente os futuros de crude Western Canadian Select (WCS) e alargar o seu desconto face ao West Texas Intermediate (WTI). Sugerimos posicionamento para um alargamento do spread WCS-WTI atrav\u00e9s de calendar spreads ou vendendo futuros de WCS contra posi\u00e7\u00f5es long em contratos de WTI.<\/p>\n\n
Para os traders de op\u00e7\u00f5es sobre a\u00e7\u00f5es, o foco dever\u00e1 passar para a cobertura (hedging) dos setores industrial e autom\u00f3vel, que dependem fortemente de cadeias de abastecimento integradas EUA-Canad\u00e1. A compra de puts de prote\u00e7\u00e3o sobre a\u00e7\u00f5es relevantes de manufatura e transportes transfronteiri\u00e7os pode salvaguardar carteiras contra disrup\u00e7\u00f5es s\u00fabitas na oferta ao longo das pr\u00f3ximas duas semanas. As correla\u00e7\u00f5es impl\u00edcitas nas op\u00e7\u00f5es sobre \u00edndices tamb\u00e9m est\u00e3o a subir, tornando coberturas direcionadas e espec\u00edficas por setor mais eficientes em custo do que posi\u00e7\u00f5es amplas sobre o mercado.<\/p>\n\n\n\n