A \u00cdndia, o segundo maior mercado de ouro do mundo a seguir \u00e0 China, passou de uma forte corre\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica em junho para estabilidade de pre\u00e7os em julho e uma recupera\u00e7\u00e3o desde o in\u00edcio de agosto. Em termos de rupias, o ouro subiu cerca de 7% nas duas primeiras semanas de agosto, enquanto os pre\u00e7os internacionais ganharam cerca de 9% no mesmo per\u00edodo, com a valoriza\u00e7\u00e3o da rupia a moderar o movimento local. Neste enquadramento, o World Gold Council apontou a mudan\u00e7a nas expectativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria, um d\u00f3lar norte-americano mais fraco e a retoma das entradas em ETF de ouro como motores da recupera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Apesar de pre\u00e7os mais firmes, o ouro continuou a negociar com desconto na \u00cdndia, sugerindo oferta abundante, apoiada por trocas de joalharia antiga por nova. Esse desconto estreitou de m\u00e1ximos de $100 por on\u00e7a em meados de maio e in\u00edcio de junho para cerca de $45 em meados de agosto. Ap\u00f3s dois meses fracos, as importa\u00e7\u00f5es aumentaram em julho: os volumes duplicaram de 20 toneladas em junho para uma estimativa de 40\u201345 toneladas. Dados de fundos mostraram as participa\u00e7\u00f5es em ETF de ouro indianos a subir 1 tonelada, avaliadas em \u20b915,6 mil milh\u00f5es ($163 milh\u00f5es), elevando o total para 120 toneladas com ativos sob gest\u00e3o (AUM) de \u20b91.733 mil milh\u00f5es ($18,1 mil milh\u00f5es); o n\u00famero de contas aumentou em 57.000 para 12,53 milh\u00f5es. Os volumes na MCX India atingiram 14,9 toneladas em julho, face a uma m\u00e9dia de 13,5 toneladas nos tr\u00eas meses anteriores.<\/p>\n
Estamos a ver formar-se uma forte recupera\u00e7\u00e3o no mercado indiano de ouro, ap\u00f3s uma corre\u00e7\u00e3o acentuada no in\u00edcio deste ver\u00e3o, criando uma oportunidade de compra privilegiada para traders de derivados. No in\u00edcio de agosto, os pre\u00e7os dom\u00e9sticos do ouro na \u00cdndia subiram cerca de 7%, enquanto os pre\u00e7os internacionais dispararam 9%. Com a principal \u00e9poca de festivais de outono mesmo ao virar da esquina, recomendamos que os traders construam posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de ouro na MCX para captar este movimento ascendente.<\/p>\n
A nossa perspetiva otimista \u00e9 sustentada por dados de procura f\u00edsica, uma vez que as importa\u00e7\u00f5es de ouro para a \u00cdndia duplicaram em julho para uma estimativa de 40\u201345 toneladas, face a apenas 20 toneladas em junho. Dados hist\u00f3ricos mostram que uma queda no desconto dom\u00e9stico do ouro \u2014 que estreitou de $100 por on\u00e7a em junho para $45 em meados de agosto \u2014 sinaliza aperto da oferta e aumento do apetite dos consumidores. Esta restri\u00e7\u00e3o no mercado f\u00edsico tende, normalmente, a transbordar para o mercado de derivados, pressionando em alta os pre\u00e7os dos contratos de vencimento mais pr\u00f3ximo.<\/p>\n
Os volumes de negocia\u00e7\u00e3o na Multi Commodity Exchange (MCX) subiram para 14,9 toneladas em julho, indicando que a participa\u00e7\u00e3o institucional est\u00e1 a ganhar tra\u00e7\u00e3o antes do aumento da procura. Para gerir a volatilidade potencial, sugerimos que os traders utilizem bull call spreads em op\u00e7\u00f5es de ouro de setembro e outubro, em vez de futuros sem cobertura. Esta estrat\u00e9gia limita o risco de queda, ao mesmo tempo que permite beneficiar da subida de pre\u00e7os antecipada \u00e0 medida que os joalheiros reconstituem invent\u00e1rios.<\/p>\n
Num plano macro, a mudan\u00e7a das pol\u00edticas monet\u00e1rias globais e o enfraquecimento do d\u00f3lar norte-americano continuam a funcionar como ventos favor\u00e1veis para os metais preciosos. Dados financeiros recentes mostram que os ETF de ouro globais retomaram entradas l\u00edquidas, refor\u00e7ando um piso robusto para os pre\u00e7os. Consideramos que estes fatores combinados constituem um argumento convincente para manter um vi\u00e9s longo em derivados de ouro nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n