O DBS espera que a infla\u00e7\u00e3o em Singapura acelere em julho, com a taxa global (headline) estimada em 2,4% em termos hom\u00f3logos e a infla\u00e7\u00e3o subjacente (core) em 2,3%, acima de 1,9% e 1,6% em junho. O banco associa a subida a uma transmiss\u00e3o (pass-through) retardada do aumento dos custos globais de energia, a par de pre\u00e7os dos alimentos mais firmes; refere ainda um aumento de 17% das tarifas de eletricidade no 3T26. A nota menciona o recente ajuste do banco central ao ritmo de aprecia\u00e7\u00e3o da banda de pol\u00edtica cambial e aponta para um enfoque nos riscos de infla\u00e7\u00e3o em alta ligados a disrup\u00e7\u00e3o e ao conflito no M\u00e9dio Oriente.<\/p>\n
Do lado da atividade, o DBS prev\u00ea um crescimento da produ\u00e7\u00e3o industrial de 9,0% em termos hom\u00f3logos em julho, acelerando face a 7,2% em junho. O banco atribui a melhoria aos setores de eletr\u00f3nica e engenharia de precis\u00e3o, apoiados pela procura global de hardware associado \u00e0 intelig\u00eancia artificial. Ainda assim, salienta que as condi\u00e7\u00f5es nas f\u00e1bricas permanecem desiguais, com press\u00f5es de custos e disrup\u00e7\u00e3o nas cadeias de abastecimento no Estreito de Ormuz a penalizarem os segmentos qu\u00edmico e de manufatura geral.<\/p>\n
Consideramos que os traders de derivados devem posicionar-se para um d\u00f3lar de Singapura mais forte nas pr\u00f3ximas semanas. Com a infla\u00e7\u00e3o subjacente projetada para subir para 2,3% e a autoridade monet\u00e1ria a manter uma postura hawkish, a trajet\u00f3ria de aprecia\u00e7\u00e3o da moeda fica fortemente suportada. Os investidores podem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre o SGD face ao USD para capitalizar este aperto de pol\u00edtica.<\/p>\n
A forte subida projetada de 9,0% da produ\u00e7\u00e3o industrial, impulsionada pela procura global ligada \u00e0 intelig\u00eancia artificial, torna os derivados com enfoque em tecnologia particularmente atrativos. Recomendamos privilegiar estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es otimistas, como bull call spreads, em a\u00e7\u00f5es de semicondutores e de engenharia de precis\u00e3o. Isto est\u00e1 alinhado com a for\u00e7a das exporta\u00e7\u00f5es eletr\u00f3nicas da regi\u00e3o, que historicamente tem mostrado uma correla\u00e7\u00e3o elevada com os ciclos de alta globais da tecnologia.<\/p>\n
Ainda assim, importa preparar-se para volatilidade nos setores qu\u00edmico e industrial devido \u00e0s disrup\u00e7\u00f5es cont\u00ednuas no transporte mar\u00edtimo no Estreito de Ormuz. Derivados sobre fretes (freight rate derivatives) ou op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre a\u00e7\u00f5es industriais regionais podem funcionar como uma cobertura eficaz contra estes estrangulamentos na cadeia de abastecimento. Equilibrar posi\u00e7\u00f5es longas em tecnologia com estas coberturas defensivas ser\u00e1 crucial para a gest\u00e3o de risco enquanto estas disrup\u00e7\u00f5es persistirem.<\/p>\n
Por fim, o aumento de 17% nas tarifas de eletricidade no terceiro trimestre significa que as press\u00f5es inflacionistas dever\u00e3o prolongar-se, mantendo as taxas de juro locais em n\u00edveis elevados. Esperamos que os derivados sobre a Singapore Overnight Rate Average (SORA) reflitam esta persistente postura hawkish, tornando as posi\u00e7\u00f5es curtas em expectativas de cortes de taxas uma op\u00e7\u00e3o sensata. Este enquadramento favorece o posicionamento para yields mais elevadas por mais tempo no curto prazo.<\/p>\n\n\n\n