O crude Brent tem sido apoiado por riscos de oferta associados ao Estreito de Ormuz e por invent\u00e1rios apertados de gas\u00f3leo, ajudando a manter os pre\u00e7os perto de 94 USD. O contrato soma quase 20% no m\u00eas e est\u00e1 cerca de 20% acima dos m\u00ednimos do in\u00edcio de agosto, embora permane\u00e7a abaixo do pico de abril. A din\u00e2mica mais ampla dos invent\u00e1rios tamb\u00e9m apertou o enquadramento para os produtos refinados.<\/p>\n
A AIE afirmou que os invent\u00e1rios globais de petr\u00f3leo ca\u00edram para menos de 7,9 mil milh\u00f5es de barris no final de julho, o n\u00edvel mais baixo desde abril de 2025. Com as exporta\u00e7\u00f5es iranianas j\u00e1 condicionadas por um bloqueio naval dos EUA, qualquer perturba\u00e7\u00e3o adicional no M\u00e9dio Oriente poder\u00e1 agravar o aperto do mercado. Em separado, os pre\u00e7os do g\u00e1s na Europa foram descritos como com vi\u00e9s de alta, mesmo que a acumula\u00e7\u00e3o de stocks continue, ainda que a um ritmo mais lento, enquanto novas redu\u00e7\u00f5es de stocks de petr\u00f3leo antes da \u00e9poca de aquecimento poder\u00e3o elevar ainda mais os pre\u00e7os dos produtos, caso o n\u00edvel de processamento nas refinarias russas n\u00e3o aumente.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para a continua\u00e7\u00e3o da press\u00e3o em alta sobre o crude Brent, privilegiando op\u00e7\u00f5es call e posi\u00e7\u00f5es longas em futuros. Com o Brent a oscilar perto dos 94 d\u00f3lares por barril \u2014 quase 20% acima dos m\u00ednimos do in\u00edcio de agosto \u2014, o momentum do mercado \u00e9 claramente altista. Dados recentes do setor energ\u00e9tico de agosto de 2026 mostram descidas semanais consistentes dos stocks comerciais de crude, o que sustenta esta trajet\u00f3ria ascendente no curto prazo.<\/p>\n
As tens\u00f5es geopol\u00edticas em torno do Estreito de Ormuz obrigam-nos a preparar-nos para choques s\u00fabitos de oferta que podem fazer disparar os pre\u00e7os durante a noite. Historicamente, amea\u00e7as a esta rota mar\u00edtima vital, por onde passa cerca de um quinto do consumo di\u00e1rio mundial de petr\u00f3leo, t\u00eam provocado pr\u00e9mios imediatos de pre\u00e7os de dois d\u00edgitos. Os traders dever\u00e3o utilizar op\u00e7\u00f5es call out-of-the-money sobre o Brent como uma forma eficiente em termos de custo para se protegerem contra estas disrup\u00e7\u00f5es s\u00fabitas nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Vemos tamb\u00e9m uma forte oportunidade na compra de crack spreads de destilados m\u00e9dios, em particular em derivados de gas\u00f3leo e fuel\u00f3leo de aquecimento. Os invent\u00e1rios globais de gas\u00f3leo encontram-se em m\u00ednimos de v\u00e1rios anos, precisamente quando nos aproximamos das \u00e9pocas de maior procura no outono e inverno para aquecimento. Se o n\u00edvel de processamento nas refinarias em regi\u00f5es-chave como a R\u00fassia continuar limitado, \u00e9 prov\u00e1vel que os pre\u00e7os destes produtos refinados disparem muito mais rapidamente do que o pr\u00f3prio crude.<\/p>\n
As reservas globais de petr\u00f3leo recuaram recentemente para abaixo de 7,9 mil milh\u00f5es de barris, o n\u00edvel mais baixo observado em mais de um ano. Os dados hist\u00f3ricos mostram que, quando os invent\u00e1rios descem para estes patamares, os pre\u00e7os do Brent tornam-se altamente sens\u00edveis mesmo a pequenas disrup\u00e7\u00f5es de oferta. Aconselhamos a manter uma dimens\u00e3o conservadora das posi\u00e7\u00f5es para lidar com as inevit\u00e1veis oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os, preservando ao mesmo tempo um vi\u00e9s claramente altista.<\/p>\n\n\n\n