O d\u00f3lar norte-americano voltou a enfraquecer ap\u00f3s uma breve estabiliza\u00e7\u00e3o, com os mercados atentos a poss\u00edveis medidas do Tesouro dos EUA destinadas a travar a queda das yields das Treasuries. Houve pouca varia\u00e7\u00e3o nas yields no dia, mas as yields das obriga\u00e7\u00f5es do governo japon\u00eas subiram depois de o IPC nacional do Jap\u00e3o, em julho, ter recuperado em dire\u00e7\u00e3o aos 2,0%. A taxa de IPC \u201ccore-core\u201d avan\u00e7ou para 1,9%, com as press\u00f5es subjacentes nos pre\u00e7os apoiadas por alguns alimentos e pelas refei\u00e7\u00f5es fora de casa.<\/p>\n
Estas leituras de infla\u00e7\u00e3o est\u00e3o em linha com a forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os do mercado para uma subida de 25 pb na taxa do Banco do Jap\u00e3o na reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria de setembro. Nos EUA, foi assinalado que o Tesouro se estar\u00e1 a preparar para anunciar, ainda hoje ou no in\u00edcio da pr\u00f3xima semana, um maior enfoque na consolida\u00e7\u00e3o or\u00e7amental. O sentimento de risco tamb\u00e9m foi moldado pelas tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente, que coincidiram com uma subida constante dos pre\u00e7os do g\u00e1s natural na Europa, ajudando a enquadrar as condi\u00e7\u00f5es de curto prazo para o EUR\/USD.<\/p>\n
Com o d\u00f3lar dos EUA sob press\u00e3o descendente, acreditamos que os traders de derivados devem preparar-se para uma volatilidade mais elevada, ajustando as suas estrat\u00e9gias de cobertura nas pr\u00f3ximas semanas. A yield da Treasury a 10 anos dos EUA tem oscilado recentemente na faixa de 3,8% a 4,0%, refletindo um ceticismo profundo do mercado quanto \u00e0s promessas de consolida\u00e7\u00e3o or\u00e7amental de Washington. Os traders devem ponderar a utiliza\u00e7\u00e3o de swaps de taxa de juro e swaptions para se protegerem contra movimentos bruscos, \u00e0 medida que o mercado testa a credibilidade destes an\u00fancios iminentes do Tesouro.<\/p>\n
Ao mesmo tempo, o IPC \u201ccore\u201d nacional do Jap\u00e3o, ao subir novamente na dire\u00e7\u00e3o dos 2,0%, sinaliza de forma clara que o Banco do Jap\u00e3o est\u00e1 no caminho para uma subida de 25 pontos base em setembro. Esta altera\u00e7\u00e3o do diferencial de yields torna o iene um alvo atrativo para estrat\u00e9gias com derivados de natureza otimista. Sugerimos que os traders avaliem posi\u00e7\u00f5es longas em op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre JPY ou posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros de USD\/JPY para capitalizar este estreitamento do diferencial entre as taxas dos EUA e do Jap\u00e3o.<\/p>\n
Entretanto, vemos um espa\u00e7o muito limitado para uma aprecia\u00e7\u00e3o do EUR\/USD, sobretudo porque os pre\u00e7os do g\u00e1s natural na Europa subiram recentemente acima de 40 euros por megawatt-hora devido \u00e0s tens\u00f5es persistentes no M\u00e9dio Oriente. Estes custos energ\u00e9ticos elevados continuam a pesar sobre as perspetivas econ\u00f3micas da Zona Euro, neutralizando quaisquer potenciais benef\u00edcios de um \u201cgreenback\u201d mais fraco. Para navegar este ambiente de potencial limitado, os traders de derivados poder\u00e3o encontrar sucesso com estrat\u00e9gias de negocia\u00e7\u00e3o em intervalo, como iron condors no par EUR\/USD.<\/p>\n\n\n\n