As a\u00e7\u00f5es asi\u00e1ticas mantiveram os ganhos de sexta-feira, mas caminhavam para perdas semanais, numa altura em que a press\u00e3o sobre as yields globais de d\u00edvida abrandou. As yields dos Treasuries norte-americanos voltaram depois a subir, ap\u00f3s um breve al\u00edvio associado \u00e0 inesperada interven\u00e7\u00e3o do Tesouro na quarta-feira, apesar dos coment\u00e1rios do secret\u00e1rio do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, sobre consolida\u00e7\u00e3o or\u00e7amental e um programa alargado de recompra de Treasuries. Os pre\u00e7os do petr\u00f3leo avan\u00e7aram, \u00e0 medida que impasses diplom\u00e1ticos no Golfo reacenderam preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o, enquanto Washington preparava um pacote de \u201cD-day econ\u00f3mico\u201d a anunciar na segunda-feira, visando o Ir\u00e3o atrav\u00e9s de medidas dirigidas a bancos, registos de navega\u00e7\u00e3o, transfer\u00eancias de numer\u00e1rio e redes de contrabando.<\/p>\n\n
No Jap\u00e3o, o Nikkei 225 recuou 0,21% para cerca de 66.100, enquanto o Topix somou 0,17% para acima de 4.050; a infla\u00e7\u00e3o (CPI) hom\u00f3loga de julho subiu para 2,0%, face a 1,6% em junho, e o CPI subjacente excluindo alimentos frescos foi de 1,8%. Em Hong Kong, o Hang Seng ganhou 0,76% para perto de 25.900, com a infla\u00e7\u00e3o a abrandar para 1,7% em julho, face a 2,0% nos dois meses anteriores. Na Coreia do Sul, o KOSPI subiu 0,74% para cerca de 6.900; a Samsung Electronics avan\u00e7ou cerca de 1% e a SK Hynix 4%, com as exporta\u00e7\u00f5es de semicondutores quase a triplicarem para 26 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares nos primeiros 20 dias de agosto. A China negociou mista, com Xangai a cair 0,12% para perto de 3.900 e Shenzhen a subir 0,5% para cerca de 14.050, antes da reuni\u00e3o do Comit\u00e9 Permanente da Assembleia Popular Nacional (NPC) de 25 a 28 de agosto.<\/p>\n\n
Acreditamos que os traders de derivados devem posicionar-se para a continua\u00e7\u00e3o do impulso ascendente das yields dos Treasuries dos EUA, atrav\u00e9s da compra de op\u00e7\u00f5es put sobre ETFs de Treasuries de longa dura\u00e7\u00e3o. As recompras t\u00e1ticas por parte do governo n\u00e3o ir\u00e3o compensar as preocupa\u00e7\u00f5es estruturais com o d\u00e9fice, sobretudo com a d\u00edvida nacional dos EUA agora projetada para ultrapassar os 40 bili\u00f5es de d\u00f3lares nos pr\u00f3ximos anos. Historicamente, al\u00edvios tempor\u00e1rios nas yields t\u00eam oferecido pontos de entrada privilegiados para apostar em taxas mais altas, tornando as payer swaptions uma estrat\u00e9gia atrativa para as pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Com a iniciativa norte-americana de \u201cD-day econ\u00f3mico\u201d contra o Ir\u00e3o \u2014 a ser anunciada na segunda-feira \u2014 aconselhamos os traders a comprarem op\u00e7\u00f5es call sobre futuros de crude Brent para se protegerem contra choques s\u00fabitos de oferta. A escalada das tens\u00f5es no Golfo dever\u00e1 manter os pre\u00e7os do petr\u00f3leo elevados, o que, segundo dados hist\u00f3ricos, rapidamente se repercute numa infla\u00e7\u00e3o global mais ampla. A compra de call spreads fora-do-dinheiro (out-of-the-money) sobre \u00edndices de energia permite-nos capturar este potencial geopol\u00edtico de alta, gerindo simultaneamente o risco.<\/p>\n\n
Devemos tamb\u00e9m procurar capturar o crescimento explosivo do setor dos semicondutores, negociando op\u00e7\u00f5es call com vi\u00e9s altista sobre gigantes tecnol\u00f3gicos sul-coreanos e derivados ligados ao KOSPI. As exporta\u00e7\u00f5es sul-coreanas de semicondutores quase triplicaram para 26 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares durante os primeiros 20 dias de agosto, sinalizando uma procura global robusta de hardware para intelig\u00eancia artificial. Este volume de exporta\u00e7\u00f5es impressionante sugere que a recente corre\u00e7\u00e3o no setor tecnol\u00f3gico \u00e9 tempor\u00e1ria, oferecendo uma rela\u00e7\u00e3o risco-retorno muito favor\u00e1vel para apostas alavancadas em alta.<\/p>\n\n
Por fim, recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias de volatilidade, como straddles, sobre o \u00edndice Hang Seng antes da reuni\u00e3o legislativa crucial da China, de 25 a 28 de agosto. A recente fraqueza econ\u00f3mica do continente tem colocado enorme press\u00e3o sobre os decisores pol\u00edticos para avan\u00e7arem com um est\u00edmulo or\u00e7amental agressivo. Com as expectativas do mercado altamente sens\u00edveis a quaisquer an\u00fancios de pol\u00edtica, a volatilidade impl\u00edcita dever\u00e1 aumentar, recompensando os traders que se posicionem para um movimento decisivo.<\/p>\n\n\n\n