A confian\u00e7a dos consumidores no Reino Unido, medida pelo GfK, melhorou em agosto, com o \u00edndice a fixar-se em -14. Este valor foi superior \u00e0 previs\u00e3o do mercado, de -18, apontando para uma leitura mais firme do sentimento das fam\u00edlias na avalia\u00e7\u00e3o mais recente.<\/p>\n
Ainda assim, o indicador mant\u00e9m-se abaixo de zero, sinalizando que a confian\u00e7a continua em terreno negativo, apesar da surpresa pela positiva. Os mercados estar\u00e3o atentos a saber se esta melhoria se mant\u00e9m nos pr\u00f3ximos meses e de que forma se traduz no comportamento de consumo e num maior dinamismo da economia.<\/p>\n
O mais recente \u00edndice de Confian\u00e7a dos Consumidores do GfK no Reino Unido subiu inesperadamente para -14 em agosto, superando confortavelmente a previs\u00e3o de -18. Esta surpresa sugere que as fam\u00edlias brit\u00e2nicas est\u00e3o a tornar-se mais resilientes, o que dever\u00e1 impulsionar as vendas a retalho e a atividade no setor dos servi\u00e7os. Vemos isto como um sinal claro de que a economia dom\u00e9stica est\u00e1 a ganhar um momentum s\u00f3lido \u00e0 entrada do outono.<\/p>\n
Perante esta for\u00e7a econ\u00f3mica, esperamos que o Banco de Inglaterra adote uma postura mais cautelosa na redu\u00e7\u00e3o das taxas de juro. A mais recente forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os de mercado mostrava os investidores \u00e0 espera de cortes regulares, mas estes dados fortes dever\u00e3o for\u00e7ar um reajuste no mercado de swaps. Consideramos que os decisores ir\u00e3o manter as taxas mais elevadas durante mais tempo, para garantir que a infla\u00e7\u00e3o permanece totalmente sob controlo.<\/p>\n
Para os operadores de derivados, a oportunidade mais imediata est\u00e1 nos mercados cambiais, onde privilegiamos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre a Libra Esterlina (GBP\/USD). Historicamente, quando a confian\u00e7a dos consumidores no Reino Unido supera as expectativas por esta margem, a libra regista uma valoriza\u00e7\u00e3o de curto prazo de 1% a 1,5% face ao d\u00f3lar norte-americano. Uma estrat\u00e9gia com uma op\u00e7\u00e3o GBP\/USD com pre\u00e7o de exerc\u00edcio ligeiramente acima do n\u00edvel spot atual, com vencimento a meados de setembro, parece-nos altamente vi\u00e1vel.<\/p>\n
No segmento de rendimento fixo, sugerimos operar no mercado de futuros de taxas de juro atrav\u00e9s de posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros de Gilts do Reino Unido. \u00c0 medida que os traders reconhecem que as taxas de juro dever\u00e3o manter-se elevadas, as yields de curto prazo tender\u00e3o a subir, o que pressiona em baixa os pre\u00e7os das obriga\u00e7\u00f5es. A compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o Gilt a 2 anos \u00e9 uma forma eficaz de captar esta altera\u00e7\u00e3o nas expectativas de yields.<\/p>\n
Por fim, vemos uma oportunidade no mercado de op\u00e7\u00f5es sobre a\u00e7\u00f5es, em particular focada em empresas dom\u00e9sticas do Reino Unido. Embora uma libra mais forte possa penalizar as multinacionais do FTSE 100, beneficia de forma significativa o \u00edndice FTSE 250, mais exposto ao mercado interno. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de call spreads com vi\u00e9s altista em derivados do FTSE 250 para tirar partido desta s\u00fabita vaga de otimismo dos consumidores.<\/p>\n\n\n\n