A libra esterlina subiu face ao d\u00f3lar na quinta-feira, com o GBP\/USD a ganhar 0,25% e a negociar nos 1,3639, depois de ter tocado um m\u00e1ximo intradi\u00e1rio de 1,3659, o n\u00edvel mais alto desde fevereiro. O movimento ocorreu numa altura em que os mercados avaliavam dados dos EUA que sugerem que o mercado de trabalho se mant\u00e9m s\u00f3lido, apesar de um relat\u00f3rio de julho de payrolls n\u00e3o agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) mais fraco, enquanto a infla\u00e7\u00e3o no Reino Unido manteve em cima da mesa as expectativas de novas subidas de taxas por parte do Banco de Inglaterra.<\/p>\n
O d\u00f3lar reduziu perdas anteriores depois de o Tesouro dos EUA ter detalhado um programa de recompra de obriga\u00e7\u00f5es destinado a melhorar a liquidez na parte longa da curva, um passo que alguns mercados interpretaram como uma forma de controlo da curva de rendimentos. O GBP\/USD prolongou os ganhos por uma segunda sess\u00e3o e oscilou em torno de 1,3630 no com\u00e9rcio europeu, apoiado pelo plano do Tesouro de duplicar as recompras de t\u00edtulos de longo prazo com maturidades entre 10 e 30 anos, de modo a travar a subida das yields e aliviar tens\u00f5es de liquidez, sendo que uma rutura sustentada acima de 1,3650\/60 \u00e9 vista como abrindo margem para uma subida em dire\u00e7\u00e3o a 1,41 ainda este ano.<\/p>\n
Estamos a acompanhar de perto o par GBP\/USD, \u00e0 medida que testa a zona cr\u00edtica de resist\u00eancia entre 1,3650 e 1,3660. Se o par assegurar um fecho di\u00e1rio acima deste n\u00edvel, ficar\u00e1 aberto o caminho para uma forte valoriza\u00e7\u00e3o de m\u00e9dio prazo em dire\u00e7\u00e3o a 1,4100. Os traders de derivados dever\u00e3o posicionar-se para esta rutura atrav\u00e9s de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) ou de bull call spreads, para capturar o potencial de subida limitando o risco.<\/p>\n
O principal motor por detr\u00e1s deste movimento \u00e9 a cont\u00ednua fraqueza do d\u00f3lar norte-americano, agravada pelo programa agressivo de recompra de obriga\u00e7\u00f5es do Tesouro dos EUA. Esta inje\u00e7\u00e3o de liquidez, que funciona como uma forma discreta de controlo da curva de rendimentos, empurrou o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) para perto do n\u00edvel de 100,50. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) GBP\/USD pr\u00f3ximas do dinheiro (near-the-money) para tirar partido desta press\u00e3o descendente persistente sobre o d\u00f3lar.<\/p>\n
Do outro lado da equa\u00e7\u00e3o, a libra esterlina mant\u00e9m-se resiliente porque a infla\u00e7\u00e3o interna, teimosamente elevada, continua a alimentar expectativas de taxas de juro est\u00e1veis. Os dados recentes do Reino Unido mostram a infla\u00e7\u00e3o subjacente dos servi\u00e7os a manter-se firme em 4,6%, impedindo o Banco de Inglaterra de cortar taxas t\u00e3o rapidamente como os seus pares. Para capitalizar esta diverg\u00eancia de taxas de juro, sugerimos vender op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) para financiar as nossas posi\u00e7\u00f5es otimistas em calls.<\/p>\n
A volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es sobre a libra permanece relativamente baixa, tornando as estrat\u00e9gias long volatility particularmente atrativas antes de uma rutura relevante. Os traders dever\u00e3o privilegiar maturidades de 30 a 60 dias para dar tempo suficiente \u00e0 rutura de 1,3650 para se consolidar e avan\u00e7ar em dire\u00e7\u00e3o ao nosso objetivo de 1,4100. Devemos manter stop-losses apertados em quaisquer posi\u00e7\u00f5es \u00e0 vista, uma vez que uma falha em romper 1,3660 poder\u00e1 desencadear um recuo r\u00e1pido at\u00e9 ao suporte em 1,3450.<\/p>\n\n\n\n