Os dados da Administra\u00e7\u00e3o de Informa\u00e7\u00e3o de Energia dos EUA (EIA) referentes \u00e0 semana at\u00e9 14 de agosto mostraram que as exist\u00eancias de crude aumentaram 4,405 milh\u00f5es de barris. Isto compara com as expectativas do mercado de uma redu\u00e7\u00e3o de 0,6 milh\u00e3o de barris.<\/p>\n\n
A divulga\u00e7\u00e3o aponta para uma acumula\u00e7\u00e3o de exist\u00eancias superior ao previsto no per\u00edodo. O relat\u00f3rio da EIA de 14 de agosto desviou-se, assim, do consenso em cerca de 5,005 milh\u00f5es de barris.<\/p>\n\n
Acab\u00e1mos de assistir a um aumento massivo e inesperado de 4,405 milh\u00f5es de barris nas exist\u00eancias de crude nos EUA, contrariando por completo a previs\u00e3o de uma redu\u00e7\u00e3o de 0,6 milh\u00e3o de barris. Este excedente surpreendente, numa \u00e9poca que normalmente corresponde \u00e0 temporada de ver\u00e3o de maior procura associada \u00e0s desloca\u00e7\u00f5es de autom\u00f3vel, sugere que a atividade das refinarias dom\u00e9sticas est\u00e1 a abrandar. Recomendamos que os traders de derivados adotem uma postura baixista de curto prazo sobre o West Texas Intermediate (WTI), para tirar partido desta press\u00e3o descendente imediata.<\/p>\n\n
Para limitar o risco enquanto se posiciona para pre\u00e7os mais baixos, sugerimos a compra de bear put spreads de curto prazo sobre contratos de WTI com vencimento em outubro. Esta estrat\u00e9gia ajuda a mitigar o impacto da elevada volatilidade impl\u00edcita, ao mesmo tempo que permite capturar ganhos \u00e0 medida que os pre\u00e7os do primeiro vencimento se ajustam ao excesso de oferta. Historicamente, aumentos inesperados de exist\u00eancias em meados de agosto desta dimens\u00e3o t\u00eam desencadeado uma corre\u00e7\u00e3o de 3% a 5% nos pre\u00e7os de refer\u00eancia do crude ao longo das duas semanas seguintes.<\/p>\n\n
Aconselhamos tamb\u00e9m a negocia\u00e7\u00e3o de calendar spreads, uma vez que este aumento das exist\u00eancias dever\u00e1 enfraquecer o contrato do primeiro m\u00eas face aos vencimentos mais longos. Com a produ\u00e7\u00e3o de crude nos EUA a manter-se perto de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos de 13,4 milh\u00f5es de barris por dia, qualquer nova queda na taxa de utiliza\u00e7\u00e3o das refinarias ir\u00e1 agravar este excedente de oferta. Vender os futuros de vencimento mais pr\u00f3ximo, enquanto se compram os contratos diferidos, permite-nos beneficiar \u00e0 medida que a estrutura do mercado evolui para contango.<\/p>\n\n\n\n