O IHPC da Zona Euro subiu 0,2% em termos mensais em julho. Este valor ficou abaixo da previs\u00e3o de 2,8%.<\/p>\n
O desvio sugere que o crescimento dos pre\u00e7os foi mais moderado do que o esperado no per\u00edodo, de acordo com a mais recente divulga\u00e7\u00e3o do IHPC. N\u00e3o foi fornecida qualquer desagrega\u00e7\u00e3o adicional nos dados partilhados.<\/p>\n
Com o IHPC da Zona Euro em julho a fixar-se em 0,2% abaixo do esperado, estamos a ver press\u00e3o imediata sobre o Banco Central Europeu para acelerar o seu ciclo de cortes de taxas. Esta leitura mais \u201cfria\u201d da infla\u00e7\u00e3o sugere que a pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva est\u00e1 a travar a procura com sucesso, o que abre ainda mais a porta a um corte de taxas em setembro. Recomendamos que os traders de derivados se posicionem desde j\u00e1 para uma orienta\u00e7\u00e3o mais dovish do BCE nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Sugerimos acompanhar de perto os futuros de Euribor, em particular os contratos de setembro e dezembro, uma vez que \u00e9 prov\u00e1vel que passem a refletir uma maior probabilidade de cortes consecutivos de 25 pontos base. Adicionalmente, os futuros de Bund alem\u00e3o apresentam uma forte oportunidade de compra, \u00e0 medida que a descida das yields impulsiona os pre\u00e7os das obriga\u00e7\u00f5es. Historicamente, falhas semelhantes nas leituras de infla\u00e7\u00e3o \u2014 como no final de 2023, quando a infla\u00e7\u00e3o da Zona Euro caiu rapidamente para 2,4% \u2014 desencadearam fortes rallies no mercado de d\u00edvida soberana.<\/p>\n
No mercado cambial, esperamos que o euro enfrente press\u00e3o descendente \u00e0 medida que os diferenciais de yield se deslocam a favor do d\u00f3lar norte-americano. Os traders devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put fora-do-dinheiro (out-of-the-money) sobre o EUR\/USD para capitalizar uma poss\u00edvel queda em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de suporte nos 1,07. Com a trajet\u00f3ria de pol\u00edtica monet\u00e1ria da Reserva Federal a manter-se altamente dependente dos dados, vender o euro via op\u00e7\u00f5es oferece uma forma de risco definido para tirar partido deste alargamento da diverg\u00eancia de pol\u00edticas.<\/p>\n
Por fim, expectativas de taxas mais baixas dever\u00e3o funcionar como vento favor\u00e1vel para as a\u00e7\u00f5es europeias, tornando atrativas as op\u00e7\u00f5es call de vi\u00e9s bullish sobre o Euro Stoxx 50. Setores altamente sens\u00edveis \u00e0s taxas de juro, como o imobili\u00e1rio e as utilities, dever\u00e3o superar o desempenho \u00e0 medida que os custos de financiamento aliviam. Aconselhamos a monitoriza\u00e7\u00e3o das pr\u00f3ximas reuni\u00f5es do BCE e dos dados preliminares (flash) dos PMI para afinar estas estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es antes de um aumento da volatilidade nos mercados.<\/p>\n\n\n\n