O \u00edndice de pre\u00e7os no consumidor (IPC) da \u00c1frica do Sul subiu 4,3% em termos hom\u00f3logos em julho, ficando abaixo da previs\u00e3o de 4,5%. A leitura aponta para uma infla\u00e7\u00e3o mais suave do que a que os mercados tinham antecipado para o m\u00eas. <\/p>\n
O desvio em baixa de 0,2 pontos percentuais coloca o IPC total na faixa interm\u00e9dia dos 4%, um patamar frequentemente acompanhado em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s metas de pol\u00edtica econ\u00f3mica. O valor de julho acrescenta um novo dado para avaliar as press\u00f5es sobre os pre\u00e7os, com a diferen\u00e7a face ao consenso a sugerir um ritmo mais lento do que o esperado.<\/p>\n
Entendemos esta descida s\u00fabita da infla\u00e7\u00e3o na \u00c1frica do Sul para 4,3% como um sinal claro de que o South African Reserve Bank tem margem para aliviar a pol\u00edtica monet\u00e1ria. Este registo fica confortavelmente abaixo do objetivo de ponto m\u00e9dio de 4,5% do banco central, sinalizando al\u00edvio face \u00e0s persistentes press\u00f5es sobre os pre\u00e7os dos \u00faltimos anos. Os traders de derivados dever\u00e3o posicionar-se de imediato para um banco central mais dovish na pr\u00f3xima reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria, em setembro.<\/p>\n
No segmento de rendimento fixo, recomendamos um foco em Forward Rate Agreements (FRAs) e swaps de taxa de juro. Com cortes de taxas agora altamente prov\u00e1veis, receber a taxa fixa no mercado de curto prazo oferece uma rela\u00e7\u00e3o risco\/retorno atrativa. Historicamente, quedas semelhantes na infla\u00e7\u00e3o t\u00eam conduzido a uma r\u00e1pida compress\u00e3o das yields das obriga\u00e7\u00f5es do Tesouro sul-africano, favorecendo posi\u00e7\u00f5es longas em futuros sobre obriga\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m preparar-nos para ajustamentos nos derivados cambiais, uma vez que um diferencial de taxas de juro mais estreito poder\u00e1 enfraquecer temporariamente o rand sul-africano. A compra de op\u00e7\u00f5es call USD\/ZAR de curto prazo \u00e9 uma forma pr\u00e1tica de cobertura contra uma corre\u00e7\u00e3o s\u00fabita na moeda. No entanto, devemos tamb\u00e9m estar atentos a entradas de capital estrangeiro em a\u00e7\u00f5es locais, o que poder\u00e1 limitar qualquer deprecia\u00e7\u00e3o acentuada do rand nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Do lado acionista, custos de financiamento mais baixos s\u00e3o historicamente um catalisador relevante para as a\u00e7\u00f5es locais. Aconselhamos os traders a comprar op\u00e7\u00f5es call sobre o \u00edndice FTSE\/JSE Top 40 para captar ganhos em setores sens\u00edveis \u00e0s taxas de juro, como banca e retalho. Uma infla\u00e7\u00e3o mais baixa dever\u00e1 refor\u00e7ar o poder de compra dos consumidores, proporcionando um forte vento favor\u00e1vel aos resultados das empresas dom\u00e9sticas.<\/p>\n\n\n\n