A rupia indiana manteve-se sob press\u00e3o face ao d\u00f3lar norte-americano, com o USD\/INR perto de um m\u00ednimo de duas semanas em torno de 95,75 e a negociar pela \u00faltima vez a 95,76. A press\u00e3o persistiu \u00e0 medida que os pre\u00e7os do petr\u00f3leo se mantiveram elevados, sem conversa\u00e7\u00f5es em curso entre Washington e Teer\u00e3o sobre a reabertura do Estreito de Ormuz, por onde passa quase um quinto do fornecimento energ\u00e9tico global. No in\u00edcio da sess\u00e3o, o contrato de Crude Oil na MCX com vencimento a 19 de agosto subiu 0,6% para cerca de 8.130 rupias e oscilou perto do m\u00e1ximo de tr\u00eas semanas de 8.170 rupias registado na ter\u00e7a-feira \u2014 um enquadramento que tende a penalizar moedas dependentes de importa\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n
O Reserve Bank of India (RBI) afirmou que ir\u00e1 encerrar a sua facilidade concessional de swaps cambiais para dep\u00f3sitos FCNR(B) a 31 de agosto, um m\u00eas mais cedo do que o previsto, depois de os bancos terem captado 52,3 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares em dep\u00f3sitos at\u00e9 13 de agosto. O mercado continuou tamb\u00e9m atento \u00e0 atividade do RBI nos mercados spot e NDF. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o USD\/INR manteve-se acima da EMA de 20 per\u00edodos, perto de 95,58, e do n\u00edvel de Fibonacci de 38,2% em 95,63, com o RSI em torno de 54; as resist\u00eancias situavam-se em 95,87 e 96,12, seguidas de 96,46 e 96,90, enquanto os suportes eram assinalados em 95,63, 95,58 e 95,33.<\/p>\n\n
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para um d\u00f3lar norte-americano mais forte face \u00e0 rupia indiana nas pr\u00f3ximas semanas, uma vez que a fric\u00e7\u00e3o geopol\u00edtica mant\u00e9m os pre\u00e7os do petr\u00f3leo elevados. Com a \u00cdndia a importar mais de 85% das suas necessidades de crude, um aumento sustentado dos custos globais da energia historicamente leva a rupia a novos m\u00ednimos. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre USD\/INR, com objetivos nas resist\u00eancias de 96,12 e 96,46, sobretudo porque o par estabeleceu um suporte t\u00e9cnico robusto acima de 95,58.<\/p>\n\n
Os mercados de crude permanecem altamente vol\u00e1teis, j\u00e1 que o impasse em torno do Estreito de Ormuz \u2014 por onde passa cerca de 20% do consumo global de l\u00edquidos petrol\u00edferos \u2014 n\u00e3o d\u00e1 sinais de abrandar. Sugerimos a utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads em contratos de crude na MCX para captar nova subida, limitando simultaneamente o risco de queda perto do n\u00edvel atual de 8.130 rupias. Historicamente, durante estrangulamentos geopol\u00edticos semelhantes, como as disrup\u00e7\u00f5es no transporte mar\u00edtimo de 2019, os pr\u00e9mios de risco do petr\u00f3leo subiram 10% a 15% em poucas semanas, um padr\u00e3o que poderemos ver repetir-se.<\/p>\n\n
A decis\u00e3o s\u00fabita do Reserve Bank of India de encerrar a sua janela concessional de swaps de d\u00f3lares a 31 de agosto dever\u00e1 alterar a liquidez de curto prazo da rupia. Uma vez que os bancos dom\u00e9sticos atra\u00edram mais de 52 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares atrav\u00e9s desta facilidade, o fecho antecipado significa que o forte impulso de liquidez observado recentemente dever\u00e1 em breve esgotar-se. Os traders de derivados devem preparar-se para uma subida das taxas de curto prazo no mercado monet\u00e1rio em setembro, assumindo posi\u00e7\u00f5es pagadoras em overnight indexed swaps.<\/p>\n\n
Devemos tamb\u00e9m estar atentos a interven\u00e7\u00f5es intensas por parte de bancos estatais, uma vez que o banco central tem historicamente gasto milhares de milh\u00f5es de d\u00f3lares para proteger a moeda. As reservas cambiais da \u00cdndia, que se mant\u00eam robustas acima de 670 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, d\u00e3o aos decisores uma capacidade significativa para defender a rupia de uma deprecia\u00e7\u00e3o descontrolada para l\u00e1 de 96,00. Consequentemente, devemos evitar posi\u00e7\u00f5es longas \u201ca descoberto\u201d em futuros de USD\/INR e, em vez disso, privilegiar estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es de risco limitado (capped risk), para proteger contra revers\u00f5es s\u00fabitas induzidas pelo banco central.<\/p>\n\n\n\n