O \u00cdndice de Pre\u00e7os dos Sal\u00e1rios (Wage Price Index) da Austr\u00e1lia subiu 3,2% em termos hom\u00f3logos no segundo trimestre, em linha com as expectativas. O dado indica que o crescimento salarial se manteve est\u00e1vel no per\u00edodo, sem qualquer desvio face \u00e0 previs\u00e3o j\u00e1 incorporada na forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os dos mercados.<\/p>\n
O ritmo anual de 3,2% no 2T mant\u00e9m o enquadramento salarial praticamente inalterado e fornece um contributo consistente para as avalia\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o e de pol\u00edtica monet\u00e1ria. Com o resultado em linha com o consenso, \u00e9 pouco prov\u00e1vel que a divulga\u00e7\u00e3o, por si s\u00f3, desencadeie uma reprecifica\u00e7\u00e3o imediata das expectativas de taxas de juro.<\/p>\n
Com o \u00cdndice de Pre\u00e7os dos Sal\u00e1rios do segundo trimestre a corresponder \u00e0s expectativas em 3,2%, a press\u00e3o sobre o Reserve Bank of Australia para manter uma pol\u00edtica restritiva diminuiu. Consideramos que esta confirma\u00e7\u00e3o de abrandamento do crescimento salarial, face ao pico de 4,2% observado no final de 2023, sinaliza que a infla\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica est\u00e1 firmemente a caminho da banda-alvo do banco central. Em consequ\u00eancia, esperamos que os mercados de derivados comecem a atribuir, de forma mais agressiva, uma probabilidade mais elevada a cortes de taxas de juro antes do final do ano.<\/p>\n
Para operadores de derivados de taxas de juro, recomendamos a constru\u00e7\u00e3o de posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de obriga\u00e7\u00f5es do Governo australiano a 3 e 10 anos. A atual forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os nos ASX 30-day Interbank Cash Rate Futures dever\u00e1 ajustar-se, refletindo expectativas de um corte de taxa no \u00faltimo trimestre do ano. Esta mudan\u00e7a dever\u00e1 pressionar as yields em baixa e impulsionar os pre\u00e7os dos futuros de obriga\u00e7\u00f5es nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
No mercado de op\u00e7\u00f5es cambiais, vemos oportunidades t\u00e1ticas para posicionamento num D\u00f3lar australiano mais fraco, sobretudo face ao D\u00f3lar norte-americano. Um banco central menos \u2018hawkish\u2019 reduz o suporte de yield para a moeda local, que tem tido dificuldade em sustentar subidas acima do n\u00edvel de $0,6700. Os traders podem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es put AUD\/USD de curto prazo para capitalizar esta press\u00e3o descendente.<\/p>\n
Antecipamos tamb\u00e9m um ambiente favor\u00e1vel para derivados de a\u00e7\u00f5es, em particular op\u00e7\u00f5es sobre o \u00edndice ASX 200. Um crescimento salarial moderado protege as margens de lucro das empresas, que foram fortemente comprimidas quando os custos laborais atingiram um pico pr\u00f3ximo de 4,1% no in\u00edcio de 2024. A utiliza\u00e7\u00e3o de bull call spreads no ASX 200 permitir\u00e1 aos traders capturar o momentum ascendente do \u00edndice, mantendo o risco definido.<\/p>\n\n\n\n