O ouro negociava em torno de 4.335 d\u00f3lares nas primeiras horas asi\u00e1ticas de quarta-feira, estabilizando depois de ter recuado de um m\u00e1ximo do in\u00edcio de junho perto de 4.450 d\u00f3lares, numa altura em que a subida das yields obrigacionistas globais aumentou o custo de oportunidade de manter um ativo sem rendimento. As yields dos Treasuries a 30 anos dos EUA subiram para o n\u00edvel mais elevado desde 2007, enquanto os custos de financiamento a 10 anos do Jap\u00e3o atingiram um m\u00e1ximo de tr\u00eas d\u00e9cadas, perante expectativas de que o Banco do Jap\u00e3o possa subir as taxas j\u00e1 em setembro. Na Europa, a yield da Bund alem\u00e3 a 10 anos chegou ao n\u00edvel mais alto desde 2011, e as yields francesas estavam nos m\u00e1ximos desde 2008.<\/p>\n
A valoriza\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo acrescentou mais um foco de press\u00e3o para o metal, com as tens\u00f5es EUA-Ir\u00e3o e a incerteza em torno do Estreito de Ormuz a alimentarem receios de infla\u00e7\u00e3o; Donald Trump afirmou na ter\u00e7a-feira que n\u00e3o est\u00e3o em curso nem agendadas quaisquer conversa\u00e7\u00f5es com o Ir\u00e3o, segundo a CNN, enquanto dados da MarineTraffic mostraram que o tr\u00e1fego comercial atrav\u00e9s do Estreito de Ormuz e de Bab al-Mandeb continua deprimido. Uma infla\u00e7\u00e3o mais suave nos EUA e vendas a retalho fracas alteraram as expectativas de taxas, com os mercados a passarem de precificar uma subida de 25 pb em setembro para uma probabilidade perto de 65% de manuten\u00e7\u00e3o, o que poder\u00e1 pressionar o d\u00f3lar e apoiar o XAU\/USD. Em termos t\u00e9cnicos, o ouro mant\u00e9m-se abaixo da SMA de 100 dias perto de 4.385 d\u00f3lares, negoceia acima da linha m\u00e9dia das Bandas de Bollinger de 20 dias em torno de 4.210 d\u00f3lares e o RSI (14) est\u00e1 perto de 58; a resist\u00eancia \u00e9 vista perto de 4.500 d\u00f3lares, enquanto o suporte se situa em torno de 3.915 d\u00f3lares.<\/p>\n
Aconselhamos os traders de derivados a adotarem uma estrat\u00e9gia cautelosa e de intervalo (range-bound) para o ouro (XAU\/USD) nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o metal consolida perto dos 4.335 d\u00f3lares. Tendo em conta que o ouro recuou do m\u00e1ximo do in\u00edcio de junho de 4.450 d\u00f3lares, devemos procurar vender as subidas (sell rallies) perto da M\u00e9dia M\u00f3vel Simples (SMA) de 100 dias em 4.385 d\u00f3lares. Esta resist\u00eancia imediata \u00e9 sustentada por uma subida das yields globais, o que historicamente reduz a atratividade de ativos sem rendimento.<\/p>\n
A forte press\u00e3o dos mercados obrigacionistas n\u00e3o pode ser ignorada, com a yield do Treasury a 30 anos dos EUA recentemente a oscilar perto de 5,11%, o n\u00edvel mais elevado desde 2007. Historicamente, quando os custos de financiamento de longo prazo sobem acentuadamente \u2014 como se viu durante as grandes vendas no mercado de obriga\u00e7\u00f5es no final de 2023 \u2014 o ouro enfrenta ventos contr\u00e1rios significativos no curto prazo. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de bear call spreads para tirar partido deste potencial de subida limitado, sobretudo numa altura em que a yield japonesa a 10 anos atinge m\u00e1ximos de v\u00e1rias d\u00e9cadas perto de 1,1%.<\/p>\n
Por outro lado, importa reconhecer que a subida dos pre\u00e7os da energia e a fric\u00e7\u00e3o geopol\u00edtica no Estreito de Ormuz mant\u00eam vivos os receios de infla\u00e7\u00e3o. Esta tens\u00e3o tem historicamente funcionado como um suporte importante para o ouro, \u00e0 medida que os investidores procuram prote\u00e7\u00e3o direta contra a subida dos pre\u00e7os. Para nos protegermos contra picos geopol\u00edticos s\u00fabitos, sugerimos manter op\u00e7\u00f5es put long de prote\u00e7\u00e3o, combinadas com calls long de curto prazo.<\/p>\n
A nossa perspetiva \u00e9 tamb\u00e9m moldada pela mudan\u00e7a das expetativas em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 Reserva Federal dos EUA, com os mercados agora a precificarem uma probabilidade de 65% de manuten\u00e7\u00e3o das taxas em setembro. Se a infla\u00e7\u00e3o continuar a abrandar, um d\u00f3lar mais fraco poder\u00e1 desencadear uma recupera\u00e7\u00e3o corretiva em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 banda superior de Bollinger em 4.500 d\u00f3lares. Podemos posicionar-nos para isso monitorizando a linha m\u00e9dia das Bandas de Bollinger de 20 dias em 4.210 d\u00f3lares, que serve como a nossa linha cr\u00edtica.<\/p>\n
Um fecho di\u00e1rio abaixo de 4.210 d\u00f3lares sinalizaria uma queda mais profunda em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 banda inferior de Bollinger perto de 3.915 d\u00f3lares, tornando as op\u00e7\u00f5es put short arriscadas. Em contrapartida, \u00e9 necess\u00e1ria uma rutura clara acima de 4.385 d\u00f3lares antes de mudarmos de forma agressiva para uma estrat\u00e9gia de futuros com vi\u00e9s comprador. Por agora, devemos concentrar-nos em estrat\u00e9gias de volatilidade, como iron condors, para beneficiar deste intervalo estreito e fortemente condicionado por not\u00edcias.<\/p>\n\n\n\n