A libra enfraqueceu face ao iene ap\u00f3s os dados do mercado de trabalho do Reino Unido relativos aos tr\u00eas meses at\u00e9 junho, com o GBP\/JPY a recuar para perto de 215,95. O Office for National Statistics indicou que as folhas de pagamento aumentaram 83 mil, abaixo dos 147 mil no per\u00edodo anterior, enquanto a taxa de desemprego (ILO) se manteve em 4,9%, face a uma previs\u00e3o de 4,8%. Os ganhos m\u00e9dios excluindo b\u00f3nus subiram 3,5% em termos hom\u00f3logos, comparando com 3,4% anteriormente e nas estimativas, ao passo que a m\u00e9trica incluindo b\u00f3nus correspondeu \u00e0s proje\u00e7\u00f5es de 4,1%, mas abrandou face a 4,4% ap\u00f3s uma revis\u00e3o em alta a partir de 4,3%.<\/p>\n
A aten\u00e7\u00e3o vira-se agora para a divulga\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o (CPI) no Reino Unido, na quarta-feira, que dever\u00e1 mostrar a infla\u00e7\u00e3o global a acelerar para 2,9% em termos hom\u00f3logos, face a 2,6% em junho, enquanto o CPI subjacente \u00e9 visto em 2,5%, contra 2,6%. Os mercados est\u00e3o posicionados para que o Banco de Inglaterra mantenha as taxas inalteradas at\u00e9 ao final do ano. No Jap\u00e3o, a moeda ficou aqu\u00e9m do esperado apesar das expectativas de um movimento do Banco do Jap\u00e3o, com a forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os a implicar cerca de 80% de probabilidade de uma subida de 25 pontos base na reuni\u00e3o de setembro.<\/p>\n
Vemos uma oportunidade relevante para traders de derivados venderem a descoberto o par GBP\/JPY ou comprarem op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre o JPY, numa altura em que este se mant\u00e9m perto de 215,95. A combina\u00e7\u00e3o de arrefecimento do emprego no Reino Unido e uma subida iminente das taxas pelo Banco do Jap\u00e3o cria uma configura\u00e7\u00e3o fortemente baixista para a libra. Os traders devem preparar-se para maior volatilidade nas pr\u00f3ximas semanas, sobretudo com a divulga\u00e7\u00e3o, esta quarta-feira, de dados-chave de infla\u00e7\u00e3o no Reino Unido.<\/p>\n
Os mais recentes dados do mercado de trabalho do Reino Unido mostram sinais claros de perda de dinamismo econ\u00f3mico, com a cria\u00e7\u00e3o de emprego a desacelerar de forma acentuada para 83 mil e o desemprego a subir para 4,9%. Embora o crescimento salarial permane\u00e7a relativamente r\u00edgido em 3,5%, este arrefecimento do mercado de trabalho torna mais dif\u00edcil para o Banco de Inglaterra justificar a manuten\u00e7\u00e3o das taxas de juro em n\u00edveis elevados. Se o CPI de quarta-feira falhar a acelera\u00e7\u00e3o esperada para 2,9%, esperamos que o GBP\/JPY enfrente press\u00e3o descendente imediata.<\/p>\n
Entretanto, o mercado est\u00e1 a incorporar uma probabilidade robusta de 80% de uma subida de 25 pontos base por parte do Banco do Jap\u00e3o em setembro. Dados hist\u00f3ricos mostram que mudan\u00e7as \u2018hawkish\u2019 semelhantes, como as subidas de taxas em meados de 2024, desencadearam um r\u00e1pido desmantelamento do carry trade global em ienes e impulsionaram significativamente o JPY. Recomendamos o uso de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o GBP\/JPY para capturar este potencial movimento em baixa, protegendo ao mesmo tempo contra a volatilidade de curto prazo.<\/p>\n\n\n\n