O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) manteve-se abaixo de 100,00 e deslizou para m\u00ednimos de dois meses, ap\u00f3s uma sequ\u00eancia de dados mais fracos do emprego, infla\u00e7\u00e3o e vendas a retalho nos EUA ter reduzido as expectativas de uma a\u00e7\u00e3o da Reserva Federal j\u00e1 no pr\u00f3ximo m\u00eas. Nas mat\u00e9rias-primas, o crude subiu mais de 2% ap\u00f3s declara\u00e7\u00f5es de um alto respons\u00e1vel iraniano, enquanto o ouro se manteve suportado e prolongou os ganhos de regresso acima dos 4.400 d\u00f3lares. O West Texas Intermediate (WTI) avan\u00e7ou em dire\u00e7\u00e3o aos 84,00 d\u00f3lares por barril, \u00e0 medida que o pr\u00e9mio de risco geopol\u00edtico se consolidou.<\/p>\n\n
No mercado cambial, o EUR\/USD manteve-se em torno de 1,1580, ap\u00f3s aliviar de m\u00e1ximos de dois meses perto de 1,1614, enquanto o GBP\/USD negociou na zona interm\u00e9dia de 1,3500, perto de m\u00e1ximos de tr\u00eas meses, antes do relat\u00f3rio de emprego do Reino Unido. O USD\/JPY oscilou em torno de 159,00 apesar de uma leitura fraca do PIB do Jap\u00e3o no 2.\u00ba trimestre, e o AUD\/USD manteve-se firme na zona baixa de 0,7100, mesmo com a desacelera\u00e7\u00e3o da produ\u00e7\u00e3o industrial e das vendas a retalho na China. O calend\u00e1rio inclui a Confian\u00e7a do Consumidor Westpac na Austr\u00e1lia, depois os dados do mercado de trabalho do Reino Unido acompanhados pelo Banco de Inglaterra (BoE), seguidos dos inqu\u00e9ritos ZEW na Alemanha e na Zona Euro e de um discurso de Philip Lane, do Banco Central Europeu (BCE); mais tarde chegam as licen\u00e7as de constru\u00e7\u00e3o, os in\u00edcios de constru\u00e7\u00e3o, a produ\u00e7\u00e3o industrial e as vendas pendentes de habita\u00e7\u00e3o nos EUA, com o PPI do 2.\u00ba trimestre da Nova Zel\u00e2ndia previsto para o final do dia.<\/p>\n\n
Devemos posicionar-nos para um d\u00f3lar norte-americano mais fraco nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que dados econ\u00f3micos fracos alimentam as expectativas de um corte de taxas pela Reserva Federal. Com o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA a descer abaixo do n\u00edvel-chave de 100,00, os futuros de fed funds est\u00e3o agora a incorporar uma maior probabilidade de uma viragem de pol\u00edtica j\u00e1 no pr\u00f3ximo m\u00eas. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre o EUR\/USD com objetivo no n\u00edvel de 1,1700, sobretudo porque o par se mant\u00e9m robusto acima de 1,1580.<\/p>\n\n
As tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente significam que devemos tamb\u00e9m fazer cobertura contra um choque s\u00fabito de oferta nos mercados energ\u00e9ticos. A amea\u00e7a do Ir\u00e3o de bloquear o Estreito de Ormuz, um ponto de tr\u00e2nsito vital que movimenta cerca de 20 milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo por dia, pode rapidamente empurrar o WTI para l\u00e1 dos 90,00 d\u00f3lares. Sugerimos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es call longas sobre crude WTI para capturar este aumento do pr\u00e9mio de risco geopol\u00edtico.<\/p>\n\n
A subida do ouro acima dos 4.400 d\u00f3lares mostra que os investidores est\u00e3o a procurar ref\u00fagios seguros, \u00e0 medida que os receios de infla\u00e7\u00e3o abrandam e os riscos globais aumentam. Historicamente, os pre\u00e7os do ouro ganharam, em m\u00e9dia, 15% durante per\u00edodos prolongados de flexibiliza\u00e7\u00e3o por parte da Fed e de conflito geopol\u00edtico mais intenso. Para capitalizar esta tend\u00eancia, devemos implementar bull call spreads em futuros de ouro para maximizar os retornos, limitando simultaneamente o risco em baixa.<\/p>\n\n
Por fim, precisamos de acompanhar a libra esterlina antes do pr\u00f3ximo relat\u00f3rio do mercado de trabalho do Reino Unido. Se os ganhos m\u00e9dios semanais permanecerem elevados \u2014 acima do n\u00edvel de 4% observado em trimestres anteriores \u2014 o Banco de Inglaterra dever\u00e1 adiar os seus cortes de taxas. Este desfecho apoiaria a libra, tornando posi\u00e7\u00f5es longas em derivados sobre GBP\/USD altamente atrativas, num contexto em que o par aponta a 1,3700.<\/p>\n\n\n\n