O d\u00f3lar enfraqueceu na sexta-feira, na sequ\u00eancia da queda das Vendas a Retalho de julho, com o BBDXY a recuar 3 pontos durante a noite para 99,42 e o Dollar Index em 99,42, enquanto o fecho de fim de semana foi citado em 1.201 versus BBDXY 1.198 na tabela de mercado. O ouro subiu 25 d\u00f3lares para 4.377 d\u00f3lares e, mais tarde, imprimiu 4.388 d\u00f3lares, enquanto a prata avan\u00e7ou 33 c\u00eantimos para 64,58 d\u00f3lares e depois negociou a 65,41 d\u00f3lares. Nos dados de posicionamento transmitidos pelo relat\u00f3rio COT, as posi\u00e7\u00f5es curtas dos \u201cBig 8\u201d na prata foram descritas como 106 dias de exposi\u00e7\u00e3o, o que equivale a 245,795 milh\u00f5es de on\u00e7as troy ou 49.159 contratos na COMEX, acima de 238,555 milh\u00f5es de on\u00e7as ou 47.711 contratos na semana anterior. O petr\u00f3leo manteve-se na casa dos 82 d\u00f3lares, tendo sido visto por \u00faltimo em 82,62 d\u00f3lares ap\u00f3s um salto de 11 d\u00f3lares, e a yield a 10 anos passou de 4,69% na sexta-feira para 4,71% no arranque da semana.<\/p>\n\n
Nos mercados de financiamento dos EUA, um leil\u00e3o de Treasuries a 30 anos viu 25 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares vendidos a 5,216%, a yield mais elevada desde 2001, enquanto o leil\u00e3o de 10 anos do dia anterior resultou no custo mais acentuado nesse prazo desde 2007. O Tesouro ajustou tamb\u00e9m as suas orienta\u00e7\u00f5es para as vendas de d\u00edvida, deixando margem para reduzir a oferta de obriga\u00e7\u00f5es de longo prazo. Noutras frentes, foi assinalado um alerta para o mercado acionista atrav\u00e9s do Hindenburg Omen, e referiu-se que o Empire Regional Manufacturing Index ter\u00e1 subido 20 pontos. O stock de d\u00edvida foi descrito como a aproximar-se dos 40 bili\u00f5es de d\u00f3lares, com refer\u00eancia a um marco anterior de 39 bili\u00f5es.<\/p>\n\n
Estamos a ver o \u00edndice do d\u00f3lar dos EUA a deslizar para 99,42 enquanto as yields das Treasuries permanecem teimosamente elevadas, com a taxa a 10 anos a rondar 4,71%. Esta diverg\u00eancia \u00e9 impulsionada por uma press\u00e3o massiva da d\u00edvida p\u00fablica, que se aproxima rapidamente da fasquia dos 40 bili\u00f5es de d\u00f3lares. Os traders de derivados devem procurar posicionar-se para uma volatilidade continuada no mercado obrigacionista, \u00e0 medida que estas yields testam m\u00e1ximos de v\u00e1rias d\u00e9cadas.<\/p>\n\n
O custo de financiamento da d\u00edvida nacional dos EUA j\u00e1 disparou, com os juros l\u00edquidos pagos a ultrapassarem recentemente uma taxa anualizada de 1,1 bili\u00f5es de d\u00f3lares. Com os leil\u00f5es de obriga\u00e7\u00f5es a 30 anos a fixarem-se num n\u00edvel elevado de 5,216%, o governo est\u00e1 a suportar os custos de financiamento mais altos que vimos em um quarto de s\u00e9culo. Esperamos que esta press\u00e3o or\u00e7amental mantenha um vi\u00e9s de subida nas yields de longo prazo, tornando particularmente atrativas as estrat\u00e9gias baixistas em futuros de Treasuries de longo prazo.<\/p>\n\n
Embora o ouro tenha disparado para 4.388 d\u00f3lares e a prata esteja forte em 65,41 d\u00f3lares, devemos avan\u00e7ar com cautela devido \u00e0s volumosas posi\u00e7\u00f5es curtas detidas por grandes operadores comerciais. Os traders \u201cBig 8\u201d est\u00e3o atualmente com posi\u00e7\u00f5es curtas de cerca de 245,8 milh\u00f5es de on\u00e7as de prata, o que representa quase 3,5 meses de produ\u00e7\u00e3o global. Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de op\u00e7\u00f5es put de prote\u00e7\u00e3o sobre metais preciosos para cobrir o risco de vendas abruptas e \u201cengenheiradas\u201d, impulsionadas pelo mercado de papel, nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Estamos tamb\u00e9m a acompanhar de perto os mercados acionistas, uma vez que o Hindenburg Omen est\u00e1 a emitir sinais de alerta para uma poss\u00edvel corre\u00e7\u00e3o bolsista. Se ocorrer um crash mais amplo, a hist\u00f3ria mostra que os traders tendem a liquidar agressivamente ouro e prata para satisfazer chamadas de margem. O dimensionamento das posi\u00e7\u00f5es em derivados de metais deve manter-se conservador para resistir a estes picos s\u00fabitos na procura de liquidez.<\/p>\n\n\n\n