O EUR\/CAD negociava-se em torno de 1,6070 na segunda-feira, a subir 0,11%, mantendo um tom mais firme mesmo depois de um dado de infla\u00e7\u00e3o canadiana acima do previsto ter dado algum apoio ao d\u00f3lar canadiano. O IPC do Canad\u00e1 subiu 3% em termos hom\u00f3logos em julho, face a 2,8% em junho, enquanto os pre\u00e7os avan\u00e7aram 0,5% em termos mensais. A medida subjacente do Banco do Canad\u00e1 aumentou 2,3% em termos hom\u00f3logos e 0,2% em cadeia, e outros indicadores preferidos tamb\u00e9m refor\u00e7aram: o IPC Common subiu para 2,7% face a 2,6%, o IPC Trimmed para 1,9% face a 1,8% e o IPC Median para 2% face a 1,9%. A gasolina e os pacotes de viagens impulsionaram a taxa \u201cheadline\u201d, enquanto a desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o dos alimentos comprados em loja atenuou o movimento.<\/p>\n\n
A continua\u00e7\u00e3o do movimento do d\u00f3lar canadiano foi limitada, uma vez que o euro beneficiou do suporte das expectativas de que o BCE possa voltar a apertar a pol\u00edtica monet\u00e1ria, com a infla\u00e7\u00e3o ainda acima da meta de 2%. O PIB da Zona Euro regressou ao crescimento no segundo trimestre, ap\u00f3s estagna\u00e7\u00e3o anteriormente, e o emprego continuou a aumentar a um ritmo moderado, mantendo em cima da mesa uma subida de 25 pontos base em setembro. A Nordea espera mais tr\u00eas aumentos de 25 pb at\u00e9 uma taxa de dep\u00f3sitos de 3%, mas passa agora a antecipar movimentos trimestrais em setembro, dezembro e mar\u00e7o de 2027, apontando os desfechos geopol\u00edticos como um fator determinante. V\u00ea tamb\u00e9m as yields das obriga\u00e7\u00f5es de longo prazo a subir, perante uma oferta abundante, a redu\u00e7\u00e3o do balan\u00e7o do Eurosistema e pr\u00e9mios de risco de infla\u00e7\u00e3o mais elevados.<\/p>\n\n
Sugerimos que os traders de derivados se foquem na compra de op\u00e7\u00f5es call sobre o EUR\/CAD nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o par mant\u00e9m um vi\u00e9s positivo em torno de 1,6070. Apesar de a infla\u00e7\u00e3o de julho no Canad\u00e1 ter subido inesperadamente para 3% em termos hom\u00f3logos, o momentum do euro mant\u00e9m-se altamente resiliente. Esta for\u00e7a persistente \u00e9 impulsionada pelo crescimento econ\u00f3mico positivo na Zona Euro e por fortes expectativas de uma subida de 25 pontos base das taxas de juro por parte do Banco Central Europeu j\u00e1 em setembro.<\/p>\n\n
Historicamente, quando o EUR\/CAD sustenta uma rutura acima do n\u00edvel de 1,6000, suportada por pol\u00edticas divergentes dos bancos centrais, frequentemente valoriza em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 1,6300. Neste momento, a volatilidade impl\u00edcita a um m\u00eas do par mant\u00e9m-se perto de uns est\u00e1veis 7,1%, tornando as estrat\u00e9gias long em op\u00e7\u00f5es relativamente mais acess\u00edveis. Al\u00e9m disso, dados robustos do emprego na Zona Euro indicam que a economia europeia subjacente consegue suportar taxas de juro mais elevadas durante mais tempo.<\/p>\n\n
Recomendamos a implementa\u00e7\u00e3o de bull call spreads com strikes-alvo em 1,6150 e 1,6300 para capitalizar esta tend\u00eancia, ao mesmo tempo que se define o risco m\u00e1ximo. Esta abordagem protege-nos caso a infla\u00e7\u00e3o subjacente no Canad\u00e1, agora em 2,3%, desencadeie uma valoriza\u00e7\u00e3o s\u00fabita do CAD. Tendo em conta que se espera que o ciclo de subidas do BCE se prolongue bem para al\u00e9m de mar\u00e7o de 2027, consideramos que a tend\u00eancia de subida ainda tem margem significativa para continuar.<\/p>\n\n\n\n