A rupia estabilizou na segunda-feira, ap\u00f3s duas sess\u00f5es de perdas, com o USD\/INR a negociar perto de 95,60. O foco passou para a decis\u00e3o do RBI de terminar um m\u00eas mais cedo a sua facilidade de swaps cambiais para dep\u00f3sitos FCNR, com dados associados a mostrarem que as medidas de pol\u00edtica, incluindo a janela de swaps, atra\u00edram quase 57 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares. O mercado espera que o par se mova entre 95,00 e 95,50 esta semana, com o posicionamento influenciado pela procura no exterior antes do fecho de 31 de agosto, bem como pelos fluxos de investimento de carteira estrangeiro e pela cobertura (hedging) de rotina. A aten\u00e7\u00e3o est\u00e1 tamb\u00e9m nas atas da reuni\u00e3o de agosto do RBI, em que as taxas foram mantidas inalteradas, enquanto o IPC (CPI) de refer\u00eancia de julho subiu para 4,45% em termos hom\u00f3logos, face a 4,38%.<\/p>\n\n
O d\u00f3lar abrandou ap\u00f3s dados mais fracos nos EUA. As Vendas a Retalho recuaram 0,6% em cadeia em julho, depois de uma subida de 0,2% em junho, contra um consenso de +0,1%, enquanto a taxa anual desacelerou para 5,0% face a 6,8%. A precifica\u00e7\u00e3o do CME FedWatch coloca a probabilidade de uma subida de taxas da Fed no pr\u00f3ximo m\u00eas em 33,1%, abaixo de 44% na semana passada, ap\u00f3s leituras mais suaves do CPI, PPI e Vendas a Retalho. Nos gr\u00e1ficos, o USD\/INR mant\u00e9m-se dentro de um canal ascendente e acima da EMA de 9 per\u00edodos em 95,4418 e da EMA de 50 per\u00edodos em 95,3913; o RSI de 14 dias est\u00e1 em 49,2, e o FXS Fed Sentiment Index ronda 134,6.<\/p>\n\n
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para um aumento da volatilidade no par USD\/INR \u00e0 medida que o Reserve Bank of India reduz gradualmente a sua facilidade de swaps para dep\u00f3sitos FCNR at\u00e9 31 de agosto. Esta sa\u00edda antecipada de uma facilidade que atraiu com sucesso quase 57 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares dever\u00e1, com elevada probabilidade, pressionar a r\u00fapia, podendo levar o par bem acima do atual n\u00edvel de 95,60 nas pr\u00f3ximas semanas. Historicamente, quando o RBI geriu o vencimento de entradas massivas semelhantes via swaps \u2014 como o programa de 34 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares em 2016 \u2014 os pr\u00e9mios a prazo oscilaram acentuadamente, oferecendo oportunidades atrativas para traders de swaps.<\/p>\n\n
Estamos a acompanhar de perto os indicadores t\u00e9cnicos, que mostram o USD\/INR a manter um vi\u00e9s construtivo dentro de um canal ascendente, acima da sua EMA de 9 per\u00edodos em 95,44. Embora o RSI de 14 dias em 49,2 sugira um momentum equilibrado neste momento, qualquer recuo em dire\u00e7\u00e3o ao intervalo de suporte projetado de 95,00\u201395,50 representa uma forte oportunidade de compra. Recomendamos acumular op\u00e7\u00f5es call long de USD\/INR nestes recuos de curto prazo para capturar a eventual rutura em alta \u00e0 medida que a facilidade de dep\u00f3sitos encerra.<\/p>\n\n
Os dados econ\u00f3micos mais fracos dos EUA, incluindo uma queda de 0,6% em cadeia nas vendas a retalho em julho, limitaram temporariamente a for\u00e7a do d\u00f3lar, mas esperamos que esta conten\u00e7\u00e3o seja curta. Em paralelo, a infla\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica da \u00cdndia a subir para 4,45% em julho garante que o RBI manter\u00e1 a sua pausa, o que limita qualquer aprecia\u00e7\u00e3o acentuada da r\u00fapia. Dadas estas din\u00e2micas, desaconselhamos a tomada de posi\u00e7\u00f5es short agressivas contra o d\u00f3lar.<\/p>\n\n
No imediato, antecipamos uma corrida de clientes no exterior a assegurarem dep\u00f3sitos cambiais antes do prazo de 31 de agosto, o que dever\u00e1 gerar a\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os intradi\u00e1ria irregular. Os traders dever\u00e3o utilizar estrat\u00e9gias de negocia\u00e7\u00e3o em intervalo (range-bound), como straddles vendidos ou iron condors, para beneficiar da atual consolida\u00e7\u00e3o entre 95,00 e 95,50, antes de rodar para posi\u00e7\u00f5es USD claramente bullish. Manter stop-losses apertados ligeiramente abaixo da EMA de 50 per\u00edodos em 95,39 ajudar\u00e1 a proteger as carteiras de quaisquer mudan\u00e7as inesperadas quando o RBI divulgar as atas da reuni\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n