Os dados mais suaves dos EUA na semana passada fizeram recuar o Dollar Index, com os 99,40 assinalados como um piso de curto prazo; uma quebra poder\u00e1 arrast\u00e1-lo para 99 ou abaixo. No FX, o euro est\u00e1 orientado para 1,16 e o EURJPY para 185-186, enquanto iene e yuan s\u00e3o vistos a apontar para 158 e 6,70. O d\u00f3lar australiano e a libra esterlina est\u00e3o referenciados em 0,7120 e 1,36-1,37, e o USDJPY \u00e9 enquadrado com vi\u00e9s de baixa, enquanto o Dollar Index se mant\u00e9m sob press\u00e3o. Nos pares ligados \u00e0 \u00cdndia, o EURINR subiu acima de 110,40 com 111 no radar, enquanto o USDINR \u00e9 descrito como suscet\u00edvel a uma queda abaixo de 95,50 em dire\u00e7\u00e3o a 95,20.<\/p>\n
As taxas recuperaram: as yields dos Treasuries norte-americanos afastaram-se da zona de suporte e as yields alem\u00e3s subiram acentuadamente, ficando impl\u00edcita uma retoma da tend\u00eancia de alta se prolongarem os ganhos. A yield da GoI a 10 anos na \u00cdndia mant\u00e9m-se acima do suporte, embora a nota aponte para uma potencial quebra em baixa ap\u00f3s um per\u00edodo de negocia\u00e7\u00e3o estreita. As a\u00e7\u00f5es est\u00e3o mistas, com o Dow visto a deslizar para 53.000 dentro de uma banda 53.000-55.000; o DAX precisa de 26.500 para mirar 27.000-27.500. Na \u00c1sia, o Nikkei \u00e9 projetado para 70.000 e acima, enquanto a resist\u00eancia nos 3.950 de Xangai mant\u00e9m 3.875-3.850 em jogo em caso de fraqueza. As mat\u00e9rias-primas s\u00e3o descritas como dominadas por intervalos: Brent $80-$95 e WTI $75-$90; ouro acima de $4.200 aponta para $4.600 se $4.500 for ultrapassado, prata $70-$75, cobre $6,50 a $6,80 e depois $7,00, e g\u00e1s natural com suporte perto de $2,60 e potencial de recupera\u00e7\u00e3o para $2,75-$2,80.<\/p>\n
Sugerimos que os traders de derivados se posicionem para uma continua\u00e7\u00e3o da fraqueza do d\u00f3lar nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que dados econ\u00f3micos mais suaves nos EUA continuam a pressionar o \u201cgreenback\u201d. O Dollar Index flerta com uma quebra abaixo de 99,40, um n\u00edvel que foi amea\u00e7ado pela \u00faltima vez quando a desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o alimentou expectativas de cortes de taxas, o que poder\u00e1 rapidamente pux\u00e1-lo para 99,00. Para capitalizar esta tend\u00eancia, recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es call fora-do-dinheiro sobre o euro com alvo em 1,16 e calls sobre EURJPY apontadas para a faixa 185 a 186.<\/p>\n
Para pares asi\u00e1ticos, favorecemos posi\u00e7\u00f5es longas em iene e yuan com alvos via derivados em 158 e 6,70, respetivamente, sobretudo porque interven\u00e7\u00f5es recentes de bancos centrais t\u00eam apoiado as moedas locais. No segmento ex\u00f3tico, os traders devem procurar comprar op\u00e7\u00f5es put de USDINR abaixo de 95,50 para explorar um movimento para 95,20, enquanto, em simult\u00e2neo, compram calls de EURINR com alvo em 111. Esta estrat\u00e9gia dupla est\u00e1 alinhada com o tema mais amplo de moedas n\u00e3o norte-americanas a exibirem um dinamismo resiliente face a um \u201cgreenback\u201d em enfraquecimento.<\/p>\n
Nos mercados de d\u00edvida, aconselhamos assumir posi\u00e7\u00f5es \u201cpayer\u201d em swaps de taxas de juro dos EUA e da Alemanha, \u00e0 medida que as yields dos Treasuries recuperam a partir de zonas cr\u00edticas de suporte. Esta recupera\u00e7\u00e3o espelha padr\u00f5es hist\u00f3ricos em que as yields dispararam ap\u00f3s uma estabiliza\u00e7\u00e3o de curto prazo, sugerindo que a tend\u00eancia estrutural de alta das yields globais permanece intacta. Em sentido inverso, esperamos que as yields das obriga\u00e7\u00f5es do governo indiano a 10 anos quebrem o suporte e recuem devido a fortes entradas de capital estrangeiro, tornando swaps \u201creceiver\u201d ou posi\u00e7\u00f5es longas em futuros de obriga\u00e7\u00f5es uma aposta acertada.<\/p>\n
Os mercados acionistas globais apresentam um quadro altamente fragmentado, exigindo aos traders a ado\u00e7\u00e3o de estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es muito seletivas. Recomendamos a compra de puts de prote\u00e7\u00e3o sobre o Dow Jones, \u00e0 medida que deriva em dire\u00e7\u00e3o a 53.000, e, em paralelo, \u201ccall spreads\u201d com vi\u00e9s altista sobre o Nikkei at\u00e9 70.000. Entretanto, os traders devem focar-se em op\u00e7\u00f5es call sobre o DAX apenas se o \u00edndice se mantiver firmemente acima de 26.500, visando um movimento para 27.500.<\/p>\n
Em mat\u00e9rias-primas, consideramos que os derivados sobre ouro s\u00e3o uma compra forte acima de $4.200, com op\u00e7\u00f5es call a apontar para $4.600, apoiadas por tend\u00eancias hist\u00f3ricas de compras por bancos centrais que recentemente atingiram m\u00e1ximos recorde. Para a prata e o cobre, os traders devem procurar posi\u00e7\u00f5es longas t\u00e1ticas com alvos em $75 e $6,80, respetivamente, \u00e0 medida que a procura industrial estabiliza. Por fim, os traders de energia devem recorrer a estrat\u00e9gias de intervalo, como \u201cshort strangles\u201d no Brent entre $80 e $95, uma vez que os pre\u00e7os do crude permanecem confinados a um corredor estreito.<\/p>\n\n\n\n