As yields do Tesouro dos EUA subiram na sexta-feira, depois de os movimentos iniciais p\u00f3s-dados terem invertido o sentido durante a sess\u00e3o norte-americana, numa altura em que umas Vendas a Retalho dos EUA mais fracas penalizaram o d\u00f3lar, enquanto o petr\u00f3leo se manteve firme perante cautelas geopol\u00edticas. A yield a 10 anos ganhou mais de 4 pontos base para 4,692%, em paralelo com a subida do crude, com o WTI a avan\u00e7ar 1,50% para 82,39 d\u00f3lares. O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) caiu mais de 0,31% para 99,63 e encaminhava-se para terminar a semana praticamente inalterado.<\/p>\n
As Vendas a Retalho recuaram -0,6% em termos mensais, falhando as expectativas de crescimento de 0,1% e ficando abaixo dos 0,2% de junho, com a fraqueza associada a uma queda nas vendas online depois de a Amazon ter antecipado o Prime Day para junho; a descida dos pre\u00e7os da gasolina tamb\u00e9m pesou. O \u00edndice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan desceu para 51,0 em agosto, face a 55,2, enquanto as expectativas de infla\u00e7\u00e3o se mantiveram inalteradas. A yield da T-note a 2 anos recuou antes de recuperar terreno, subindo 2 pontos base para 4,17%, num contexto em que os mercados monet\u00e1rios atribu\u00edram 63% de probabilidade a uma subida de taxas da Fed na reuni\u00e3o de dezembro de 2026. As pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es nos EUA incluem dados do setor imobili\u00e1rio, a m\u00e9dia m\u00f3vel de 4 semanas do ADP Employment Change, os pedidos de subs\u00eddio de desemprego e os PMIs \u201cflash\u201d.<\/p>\n
Com o crude West Texas Intermediate a oscilar em torno de 82,39 d\u00f3lares, em meio a tens\u00f5es no M\u00e9dio Oriente, recomendamos que os traders de derivados recorram a op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre futuros de energia. Dados hist\u00f3ricos mostram que os pr\u00e9mios de risco geopol\u00edtico podem empurrar rapidamente os pre\u00e7os do petr\u00f3leo em dire\u00e7\u00e3o ao patamar dos 90 d\u00f3lares quando as cadeias de abastecimento permanecem vulner\u00e1veis. Ao utilizar bull call spreads, podemos limitar o risco de perda, ao mesmo tempo que nos posicionamos para subidas s\u00faditas das commodities nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
A diverg\u00eancia entre uma yield a 10 anos em alta, nos 4,692%, e um sentimento do consumidor em deteriora\u00e7\u00e3o, nos 51,0, sinaliza um mercado obrigacionista altamente vol\u00e1til. Uma vez que os mercados monet\u00e1rios est\u00e3o atualmente a precificar uma probabilidade de 63% de uma subida de taxas at\u00e9 \u00e0 reuni\u00e3o de dezembro de 2026, devemos procurar negociar op\u00e7\u00f5es sobre SOFR para nos protegermos contra mudan\u00e7as s\u00fabitas na pol\u00edtica do banco central. Assumir posi\u00e7\u00f5es curtas em futuros do Tesouro pode gerar ganhos se os pr\u00f3ximos PMIs \u201cflash\u201d e os dados do imobili\u00e1rio sugerirem infla\u00e7\u00e3o persistente apesar de um crescimento mais lento do retalho.<\/p>\n
Devemos tamb\u00e9m abordar a fraqueza do \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA, que caiu para 99,63 ap\u00f3s a dececionante contra\u00e7\u00e3o de 0,6% nas vendas a retalho. Historicamente, quando o \u00edndice do d\u00f3lar desce abaixo do n\u00edvel psicol\u00f3gico de 100, isso tende a desencadear vendas t\u00e9cnicas adicionais. Para tirar partido desta tend\u00eancia, sugerimos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o DXY ou assumir posi\u00e7\u00f5es longas nos principais pares cambiais.<\/p>\n\n\n\n