Os dados da CFTC no Jap\u00e3o mostraram que as posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas n\u00e3o comerciais em JPY evolu\u00edram no sentido de um short menor, subindo para \u00a5-42,1 mil face a \u00a5-45,5 mil no relat\u00f3rio anterior. Esta altera\u00e7\u00e3o sugere que o posicionamento especulativo ficou menos pessimista no mais recente per\u00edodo de reporte.<\/p>\n
Embora o mercado se mantenha l\u00edquido short, a redu\u00e7\u00e3o da exposi\u00e7\u00e3o negativa aponta para ajustes em curso no posicionamento em futuros de JPY. A mudan\u00e7a traduz um estreitamento do short l\u00edquido em 3,4 mil contratos face ao n\u00edvel anterior.<\/p>\n
Estamos a observar uma mudan\u00e7a clara no sentimento, com as posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas short n\u00e3o comerciais em JPY a reduzirem-se de -45,5 mil para -42,1 mil contratos. Esta diminui\u00e7\u00e3o das apostas l\u00edquidas short indica que os grandes especuladores est\u00e3o a cobrir gradualmente as suas posi\u00e7\u00f5es short e a proteger-se contra uma moeda mais forte. Recomendamos que os traders de derivados evitem perseguir o USD\/JPY em alta e, em vez disso, se preparem para uma potencial valoriza\u00e7\u00e3o do iene nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Historicamente, mudan\u00e7as s\u00fabitas no posicionamento em iene t\u00eam conduzido a fortes \u201cliquidity squeezes\u201d, semelhantes aos desmontes de carry trade observados durante anteriores subidas de taxas pelo Banco do Jap\u00e3o. Com a infla\u00e7\u00e3o subjacente no Jap\u00e3o a manter-se est\u00e1vel perto de 2,5% nos \u00faltimos meses, a press\u00e3o sobre o banco central para avan\u00e7ar com a normaliza\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica permanece elevada. Consideramos que este enquadramento macro favorece a compra de op\u00e7\u00f5es call sobre JPY ou a constru\u00e7\u00e3o de put spreads em USD\/JPY para capitalizar num movimento de queda.<\/p>\n
A volatilidade impl\u00edcita em contratos de JPY de curto prazo est\u00e1, neste momento, a oferecer pontos de entrada razo\u00e1veis antes de uma eventual rutura. Sugerimos concentrar a aten\u00e7\u00e3o em objetivos t\u00e1ticos de queda no USD\/JPY, sobretudo \u00e0 medida que os pre\u00e7os spot testam n\u00edveis-chave de suporte t\u00e9cnico. Uma gest\u00e3o de risco apertada \u00e9 crucial, dado que mudan\u00e7as s\u00fabitas de pol\u00edtica podem desencadear rapidamente margin calls nos mercados cambiais.<\/p>\n\n\n\n