Os dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos EUA mostram as posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas no S&P 500 em 11,3 mil, revertendo face aos anteriores -27,3 mil. O movimento devolve o saldo do posicionamento a terreno positivo, depois de a leitura anterior ter ficado abaixo de zero.<\/p>\n\n
Os dados mais recentes da CFTC mostram uma mudan\u00e7a expressiva no sentimento de mercado, com as posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas n\u00e3o-comerciais a passarem de uma posi\u00e7\u00e3o l\u00edquida curta de -27,3 mil contratos para uma posi\u00e7\u00e3o l\u00edquida longa de 11,3 mil. Consideramos que esta viragem dram\u00e1tica indica que os grandes especuladores abandonaram as apostas baixistas e est\u00e3o agora a perseguir o mercado em alta. Os traders de derivados dever\u00e3o responder, posicionando-se para a continua\u00e7\u00e3o do momentum ascendente no S&P 500, \u00e0 medida que esta recupera\u00e7\u00e3o por \u201cshort covering\u201d se prolonga at\u00e9 ao final de agosto.<\/p>\n\n
Historicamente, o final de agosto e setembro s\u00e3o conhecidos como os per\u00edodos mais fracos do ano, com o S&P 500 a registar, em m\u00e9dia, uma queda de 1,2% em setembro ao longo das \u00faltimas d\u00e9cadas. No entanto, quando os grandes especuladores passam a l\u00edquidos longos durante estes per\u00edodos sazonalmente fracos, isso desencadeia muitas vezes uma subida de cariz contrarian que apanha os investidores de retalho desprevenidos. Altera\u00e7\u00f5es semelhantes no sentimento, no passado, conduziram a ganhos sustentados por v\u00e1rias semanas, \u00e0 medida que compradores institucionais s\u00e3o for\u00e7ados a realocar capital.<\/p>\n\n
Para negociar este cen\u00e1rio de forma prudente, sugerimos evitar a compra direta de op\u00e7\u00f5es call, que pode ser mais vulner\u00e1vel \u00e0 elevada volatilidade t\u00edpica do fim do ver\u00e3o. Em alternativa, deveremos utilizar bull call spreads com vencimento no final de setembro, para captar a subida mantendo o risco definido. Esta abordagem permite-nos beneficiar do momentum especulativo sem sofrer com quedas abruptas e de curto prazo no mercado.<\/p>\n\n\n\n