O USD\/JPY manteve-se est\u00e1vel perto de 159,40, com pouca varia\u00e7\u00e3o no dia, depois de um indicador mais fraco de Confian\u00e7a do Consumidor nos EUA ter pesado sobre o d\u00f3lar, sem contudo afastar o par do n\u00edvel de abertura. O \u00edndice preliminar da Universidade de Michigan caiu para 51 em agosto, face a 55,2, ficando abaixo do consenso de 54,5, enquanto a componente de Expectativas recuou para 50,6. A fraqueza seguiu-se a uma infla\u00e7\u00e3o mais moderada e a um relat\u00f3rio fraco de Vendas a Retalho, deixando o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) em baixa e limitando o habitual efeito de arrastamento descendente sobre o USD\/JPY.<\/p>\n\n
O impulso decorrente da interven\u00e7\u00e3o conjunta EUA\u2013Jap\u00e3o, recorde, no final de julho e in\u00edcio de agosto, dissipou-se e, sem nova a\u00e7\u00e3o de T\u00f3quio, o iene japon\u00eas manteve-se sob press\u00e3o, mantendo o cruzamento em negocia\u00e7\u00e3o lateral entre um USD mais suave e um JPY mais fraco. No gr\u00e1fico de 4 horas, o par negociava a 159,38, mantendo-se acima da m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 20 per\u00edodos, em 159,33, mas abaixo da SMA de 100 per\u00edodos, em 160,20. Oscilou abaixo de uma barreira em 159,39, com o \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (14) em torno de 56; foram identificados n\u00edveis de resist\u00eancia em 159,39, depois 159,58 e 160,20, enquanto o suporte era visto em 159,33, seguido de 159,20 e 159,10.<\/p>\n\n
Aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para estrat\u00e9gias de negocia\u00e7\u00e3o em range nas pr\u00f3ximas semanas, j\u00e1 que o USD\/JPY permanece bloqueado perto de 159,40. Com tanto o d\u00f3lar norte-americano como o iene japon\u00eas a apresentarem fragilidades estruturais, nenhuma das moedas tem \u00edmpeto para estabelecer uma tend\u00eancia clara. Historicamente, quando ambos os lados deste par cambial enfraquecem em simult\u00e2neo, a volatilidade impl\u00edcita diminui, tornando as estrat\u00e9gias de venda de op\u00e7\u00f5es altamente rent\u00e1veis.<\/p>\n\n
Recomendamos a utiliza\u00e7\u00e3o de configura\u00e7\u00f5es de volatilidade curta, como iron condors, com limites exteriores definidos ligeiramente fora das principais barreiras t\u00e9cnicas de 159,10 e 160,20. Atualmente, a volatilidade impl\u00edcita a um m\u00eas do USD\/JPY desceu para cerca de 8,2%, abaixo do pico de 11,5% observado durante as semanas com maior interven\u00e7\u00e3o no final de julho. Esta descida sugere que os pr\u00e9mios das op\u00e7\u00f5es est\u00e3o a estabilizar, tornando as estrat\u00e9gias de range particularmente atrativas no curto prazo.<\/p>\n\n
Para traders direcionais, sugerimos aguardar por uma rutura confirmada quer da m\u00e9dia m\u00f3vel simples de 100 per\u00edodos em 160,20, quer do suporte horizontal em 159,10, antes de assumirem posi\u00e7\u00f5es de maior dimens\u00e3o. Uma rutura acima de 160,20 poderia desencadear um movimento r\u00e1pido de regresso a m\u00e1ximos de v\u00e1rias d\u00e9cadas, tornando as op\u00e7\u00f5es call de curto prazo uma forma eficiente de capturar o potencial de subida. Em contrapartida, a compra de op\u00e7\u00f5es put de prote\u00e7\u00e3o abaixo de 159,10 ajudar\u00e1 a proteger contra quaisquer mudan\u00e7as repentinas e mais agressivas (\u201chawkish\u201d) por parte de T\u00f3quio ou contra novos sinais de abrandamento da economia dos EUA.<\/p>\n\n
Esta postura cautelosa \u00e9 fortemente suportada pelos mais recentes indicadores macro, incluindo a queda do \u00edndice preliminar de Confian\u00e7a do Consumidor de Michigan para 51. Al\u00e9m disso, o crescimento das vendas a retalho abrandou para uma taxa anualizada modesta de apenas 1,2%, sinalizando que a Reserva Federal dos EUA poder\u00e1 enfrentar uma press\u00e3o crescente para flexibilizar a pol\u00edtica monet\u00e1ria ainda este ano. At\u00e9 vermos uma a\u00e7\u00e3o decisiva ou subidas de taxas por parte do Banco do Jap\u00e3o, acreditamos que a via de menor resist\u00eancia para o USD\/JPY \u00e9 a consolida\u00e7\u00e3o lateral.<\/p>\n\n\n\n