O MUFG afirmou que o pr\u00f3ximo conjunto de divulga\u00e7\u00f5es econ\u00f3micas nos EUA dever\u00e1 moldar a dire\u00e7\u00e3o de curto prazo do d\u00f3lar norte-americano, \u00e0 medida que os mercados avaliam se os recentes sinais de desinfla\u00e7\u00e3o e do mercado de trabalho s\u00e3o duradouros. Ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o de um relat\u00f3rio de emprego de julho mais fraco, juntamente com dados mais suaves do \u00edndice de pre\u00e7os no produtor, as expectativas de novo aperto monet\u00e1rio da Reserva Federal no curto prazo foram revistas em baixa, atenuando o argumento para um refor\u00e7o imediato adicional do d\u00f3lar.<\/p>\n\n
O banco acrescentou que a infla\u00e7\u00e3o continua acima do objetivo de 2% da Reserva Federal e que a probabilidade de uma subida de taxas em dezembro permanece elevada. A aten\u00e7\u00e3o volta-se, assim, para os indicadores de actividade nos EUA, com a produ\u00e7\u00e3o industrial e os inqu\u00e9ritos PMI a deverem influenciar a perce\u00e7\u00e3o sobre quanto tempo a pol\u00edtica ter\u00e1 de se manter restritiva. Leituras mais fortes sustentariam o argumento de manter as condi\u00e7\u00f5es apertadas por mais tempo, enquanto resultados mais fracos poderiam refor\u00e7ar uma trajet\u00f3ria mais branda do USD.<\/p>\n\n
Aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para uma volatilidade acrescida nos pares com o d\u00f3lar norte-americano, \u00e0 medida que forem divulgados dados econ\u00f3micos cr\u00edticos nas pr\u00f3ximas semanas. Os dados mais suaves recentes de pre\u00e7os no produtor e do mercado de trabalho arrefeceram as expectativas de aperto no curto prazo, mas a infla\u00e7\u00e3o mant\u00e9m-se teimosamente acima do objetivo. Por isso, os pr\u00f3ximos relat\u00f3rios sobre produ\u00e7\u00e3o industrial e os inqu\u00e9ritos PMI ir\u00e3o influenciar de forma decisiva por quanto tempo as taxas de juro ter\u00e3o de permanecer restritivas.<\/p>\n\n
Historicamente, altera\u00e7\u00f5es guiadas pelos dados provocaram oscila\u00e7\u00f5es r\u00e1pidas nas divisas, \u00e0 semelhan\u00e7a das flutua\u00e7\u00f5es de mercado observadas quando a infla\u00e7\u00e3o variou entre 2,5% e 3,1% em trimestres anteriores. Atualmente, os futuros de taxas para dezembro mostram que o mercado est\u00e1 fortemente dividido quanto ao pr\u00f3ximo passo de pol\u00edtica monet\u00e1ria. Para gerir esta incerteza, sugerimos que os traders utilizem straddles com op\u00e7\u00f5es, para capitalizar movimentos bruscos do mercado sem assumir uma dire\u00e7\u00e3o \u00fanica.<\/p>\n\n
Se a produ\u00e7\u00e3o industrial e os inqu\u00e9ritos PMI superarem as expectativas, antecipamos um forte rally do d\u00f3lar, \u00e0 medida que os traders incorporam um percurso de pol\u00edtica mais agressivo. Em contrapartida, dados de atividade abaixo do esperado dever\u00e3o desencadear uma queda acentuada do d\u00f3lar, tornando as op\u00e7\u00f5es put sobre o USD altamente rent\u00e1veis. Recomendamos manter tamanhos de posi\u00e7\u00e3o inferiores ao habitual at\u00e9 que estes indicadores econ\u00f3micos-chave estabele\u00e7am uma dire\u00e7\u00e3o clara para o mercado.<\/p>\n\n\n\n