O ouro recuperou na sexta-feira, depois de ter recuado para um m\u00ednimo semanal de 4.311 d\u00f3lares, negociando mais tarde em torno de 4.372 d\u00f3lares, \u00e0 medida que o d\u00f3lar norte-americano enfraqueceu e as expectativas de uma subida de taxas da Reserva Federal no curto prazo diminu\u00edram. Este movimento deixou o XAU\/USD abaixo do m\u00e1ximo de dois meses registado na quinta-feira, nos 4.449 d\u00f3lares. Os dados dos EUA refor\u00e7aram a narrativa de arrefecimento do crescimento: as Vendas a Retalho de julho ca\u00edram 0,6% em termos mensais, contra previs\u00f5es de uma subida de 0,1%, ap\u00f3s um aumento de 0,2% em junho. Indicadores divulgados anteriormente tamb\u00e9m apontaram para uma modera\u00e7\u00e3o das press\u00f5es nos pre\u00e7os, com o CPI e o PPI a abrandarem, enquanto o NFP de julho ficou aqu\u00e9m do esperado e os meses anteriores foram revistos em baixa.<\/p>\n\n
As yields dos Treasuries de curto prazo recuaram e o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) manteve-se abaixo de 100, com os mercados a reduzir a probabilidade de uma subida em setembro e, segundo a ferramenta CME FedWatch, a atribuir cerca de 70% de probabilidade a uma manuten\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica nessa altura. A infla\u00e7\u00e3o continua acima do objetivo de 2% da Fed, e os pre\u00e7os do petr\u00f3leo permanecem elevados, num contexto de incerteza quanto \u00e0 reabertura do Estreito de Ormuz, o que mant\u00e9m as yields de maturidades mais longas em n\u00edveis altos e deixa margem para um aperto adicional no futuro. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o ouro est\u00e1 a ter dificuldades em superar a MMS (SMA) de 100 dias nos 4.386 d\u00f3lares, enquanto a MMS de 20 dias, nos 4.173 d\u00f3lares, oferece suporte; o RSI est\u00e1 perto de 62 e o MACD \u00e9 positivo. A resist\u00eancia estende-se at\u00e9 \u00e0 banda superior de Bollinger nos 4.455 d\u00f3lares, com refer\u00eancias de queda nos 4.000 d\u00f3lares e na banda inferior perto de 3.891 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Hoje vemos o ouro a oscilar em torno de 4.372 d\u00f3lares, recuperando do m\u00ednimo semanal de 4.311 d\u00f3lares ap\u00f3s dados econ\u00f3micos fracos nos EUA terem arrefecido as expectativas de subida de taxas. A queda de 0,6% nas vendas a retalho em julho e um mercado de trabalho a arrefecer empurraram o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) para abaixo do n\u00edvel-chave de 100. Esta mudan\u00e7a no contexto macroecon\u00f3mico levou os traders a precificarem uma probabilidade de 70% de a Reserva Federal manter as taxas inalteradas em setembro.<\/p>\n\n
Historicamente, o ouro tem um desempenho particularmente forte quando as yields reais recuam e o d\u00f3lar enfraquece, de forma semelhante \u00e0s grandes tend\u00eancias de alta observadas durante os choques inflacionistas do final da d\u00e9cada de 1970 e em 2022. Hoje, com o ouro a negociar muito acima da m\u00e9dia hist\u00f3rica de 2024, em torno de 2.300 d\u00f3lares, o metal est\u00e1 a afirmar-se como a prote\u00e7\u00e3o por excel\u00eancia face a riscos geopol\u00edticos modernos, como as atuais tens\u00f5es no Estreito de Ormuz. Consideramos que este enquadramento macro cria oportunidades muito atrativas para traders de derivados nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Para os traders com vi\u00e9s para o lado comprador, importa acompanhar a resist\u00eancia imediata na M\u00e9dia M\u00f3vel Simples (MMS) de 100 dias, nos 4.386 d\u00f3lares. Um rompimento claro acima deste n\u00edvel, com extens\u00e3o em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 banda superior de Bollinger, nos 4.455 d\u00f3lares, sinalizaria uma compra forte. Neste cen\u00e1rio, recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es call fora do dinheiro (out-of-the-money) ou a entrada em posi\u00e7\u00f5es longas em futuros, para captar o momentum ascendente.<\/p>\n\n
Ainda assim, \u00e9 necess\u00e1rio manter cautela, uma vez que os riscos inflacionistas persistentes associados a pre\u00e7os elevados do petr\u00f3leo podem desencadear futuras subidas de taxas e limitar os ganhos do ouro. Se o ouro n\u00e3o conseguir ultrapassar a barreira dos 4.386 d\u00f3lares, devemos preparar-nos para uma corre\u00e7\u00e3o em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 M\u00e9dia M\u00f3vel Simples (MMS) de 20 dias, nos 4.173 d\u00f3lares. Para negociar este potencial movimento em baixa, podemos recorrer a bear put spreads para proteger o capital, apontando ao mesmo tempo para o suporte psicol\u00f3gico dos 4.000 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n