O ouro (XAU\/USD) prolongou a sua corre\u00e7\u00e3o por uma segunda sess\u00e3o, recuando do pico p\u00f3s-5 de junho perto dos 4.450 d\u00f3lares, embora tenha encontrado interesse comprador antes dos 4.300 d\u00f3lares, numa altura em que o posicionamento se manteve cauteloso. Os dados de infla\u00e7\u00e3o dos EUA mantiveram o d\u00f3lar norte-americano (USD) contido: o PPI de julho ficou inalterado face a uma subida esperada de 0,2%, enquanto a taxa anual abrandou para 4,7% a partir de 5,5%, e o CPI no in\u00edcio da semana refor\u00e7ou a tend\u00eancia de arrefecimento. Os mercados reduziram a probabilidade impl\u00edcita de uma subida de juros pela Fed em setembro para 40%, face a 72% no final de julho, embora os futuros de Fed funds ainda atribuam pouco mais de 65% de probabilidade a uma subida at\u00e9 ao final do ano, abaixo de quase 85% h\u00e1 uma semana.<\/p>\n
O risco geopol\u00edtico acrescentou for\u00e7as em sentidos opostos, com as tens\u00f5es em torno do Ir\u00e3o e do Estreito de Ormuz a sustentarem um pr\u00e9mio de risco de guerra que apoiou a procura de USD. Nos gr\u00e1ficos, o ouro manteve-se acima da EMA de 200 per\u00edodos no timeframe de 4 horas, mas o momentum enfraqueceu, com o MACD a permanecer abaixo de zero e o RSI a oscilar perto de 42. Os n\u00edveis de suporte situam-se em 4.285 d\u00f3lares, depois 4.234 e 4.184 d\u00f3lares, enquanto a resist\u00eancia \u00e9 assinalada em 4.347 d\u00f3lares e no m\u00e1ximo do ciclo em 4.448,40 d\u00f3lares.<\/p>\n
Aconselhamos os traders de derivados a adotarem uma postura neutra a ligeiramente otimista no ouro, \u00e0 medida que o metal estabiliza ligeiramente acima do crucial suporte psicol\u00f3gico dos 4.300 d\u00f3lares. Os recentes dados mais moderados de infla\u00e7\u00e3o nos EUA, incluindo pre\u00e7os no produtor inalterados em julho, reduziram a probabilidade de uma subida de taxas pela Reserva Federal em setembro para 40%. Historicamente, quando as expectativas de subida de taxas caem t\u00e3o rapidamente, o ouro tende a construir um suporte s\u00f3lido, uma vez que os ativos sem rendimento se tornam mais atrativos para os investidores.<\/p>\n
Dada a consolida\u00e7\u00e3o atual, recomendamos que os traders utilizem estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es em regime de intervalo (range-bound), como iron condors curtos ou calendar spreads. Os n\u00edveis t\u00e9cnicos-chave a acompanhar s\u00e3o o suporte imediato em 4.285 d\u00f3lares e a resist\u00eancia em 4.347 d\u00f3lares, que se alinham com retra\u00e7\u00f5es recentes de Fibonacci. Se o ouro quebrar abaixo dos 4.285 d\u00f3lares, deveremos procurar cobrir risco com op\u00e7\u00f5es put para prote\u00e7\u00e3o em baixa, visando a pr\u00f3xima zona de suporte relevante perto dos 4.234 d\u00f3lares.<\/p>\n
No entanto, devemos manter-nos altamente atentos \u00e0 subida das tens\u00f5es geopol\u00edticas no M\u00e9dio Oriente, em particular em torno do Estreito de Ormuz, que est\u00e3o a manter viva a procura por ativos de ref\u00fagio. Historicamente, surtos geopol\u00edticos de grande dimens\u00e3o podem fazer disparar o Cboe Gold ETF Volatility Index em mais de 15% em poucos dias, fortalecendo o d\u00f3lar norte-americano e limitando os ganhos imediatos do ouro. Para gerir este \u201ccabo de guerra\u201d, podemos comprar op\u00e7\u00f5es call fora do dinheiro (out-of-the-money) tanto sobre o USD como sobre o ouro, para beneficiar de uma s\u00fabita rutura de volatilidade.<\/p>\n
Olhando para as pr\u00f3ximas semanas, devemos acompanhar de perto as pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es macroecon\u00f3micas dos EUA, especificamente as vendas a retalho e a confian\u00e7a do consumidor. Estes indicadores ir\u00e3o confirmar o abrandamento econ\u00f3mico ou reavivar as expectativas de uma subida de juros at\u00e9 ao final do ano, que atualmente se situam numa probabilidade de 65%. O posicionamento para volatilidade de curto prazo em torno destas divulga\u00e7\u00f5es, atrav\u00e9s de straddles, permitir\u00e1 capturar movimentos acentuados em qualquer dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n